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內地首只指數基金天同180指數基金即將於3月10日結束首發募集、展開運作,在此之際,記者就基金運作和投資的一些問題采訪了天同基金管理公司投資管理部經理、天同180指數基金基金經理楊宇。
記者:華安180指數型基金花了3個月完成建倉,時間和一般股票基金差不多,天同180指數基金成立後,你們打算花多少時間完成建倉?在建倉完成的具體指標上,和一般股票基金有何不同?
楊宇:根據法規要求,基金最長在3個月內必須完成基金契約中約定的投資方向,也就是說3個月內必須結束基金建倉過程,這是所有基金必須遵守的。天同180指數基金的建倉時間也不會超過3個月,建倉結束後我們會在指定媒體宣布從某日起開始跟蹤指數。在天同180指數基金的建倉過程中,我們會遵循以下兩個原則:第一,低成本原則,以較低的交易成本完成建倉,避免倉促建倉抬高基金建倉成本;第二,無衝擊原則,盡量避免建倉對指數成份股的衝擊。
對於某些投資者擔心的有人可能利用指數基金的建倉進行套利,我們這裡可以做一個簡單測算。以一只20億規模的180指數基金為例,單只股票平均佔基金淨值的比例約0.5%,折合股票數量約100萬股,即使在1個月的時間內建倉,每日交易數量也纔5萬股,和一個普通個人投資者的交易數量相差不多,如果建倉時間是3個月,每日交易量連2萬股都不到,這麼小的交易量,幾乎不會對市場產生影響。在建倉完成的具體指標上,指數基金的要求比一般股票基金更嚴格。對於一只股票基金,建倉後股票和債券的比例只要遵循《證券投資基金管理暫行辦法》的限制即可。天同180建倉完成後,除指數投資和債券投資的比例必須達到契約約定的比例限制外,每只個股的投資比例也要與上證180指數成份股的權重保持一致。只有這樣纔能達到跟蹤指數的目的,為投資者提供一個投資指數的標准產品。
記者:指數基金收益和股指表現息息相關,現在大盤已完成一輪反彈,你對今年大盤趨勢有何判斷?
楊宇:天同180指數基金秉承被動投資理念,目標是一心一意跟蹤180指數,降低對180指數的跟蹤誤差。這樣可以為投資者提供一個投資於指數的工具和一種全新的投資選擇。從近幾年中國股市走勢的規律來看,上半年基本上以上昇趨勢為主,即使在全年下跌的2001年和2002年也不例外。根據我們的統計,過去3年,3、4兩個月份的平均收益率是8.22%,過去5年,這兩個月份的平均收益率是7.77%;在5、6兩個月份,過去3年的平均收益率是4.52%,過去5年的平均收益率則是12.79%。投資者可以從上述數據中尋找一些規律和投資基金的機會。
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