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本周四,歐洲央行(ECB)宣布,調降最低競標附買回利率25個基點。同日,瑞士央行宣布,調降主要短期貨幣市場利率目標區間0.5個百分點。歐洲兩大央行同時采取降息舉動,為已經飽受戰火威脅的匯市又增添了新的變數。
歐洲央行宣布,此次降息是將最低競標附買回利率調低25個基點至2.50%,降息的理由則是為了振興歐元區經濟。瑞士央行此次是將三個月倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)目標區間由原來的0.25-1.25%變更至0.0-0.75%。瑞士央行稱,它將瞄准該區間低端,旨在維持0.25%的水平。至於降息原因,瑞士央行表示,是為了消減瑞郎近期昇勢對瑞士疲弱經濟的負面影響。同時,瑞士央行還希望降息能夠緩解因瑞郎昇值而造成的銀根趨緊的狀況。
目前看來,其他國家央行新一輪連鎖降息的可能性似乎不大。美國利率水平已經降至40年來的最低水平,日本多年來的利率已接近於零,兩國再次降息的可能幾乎是零。
對於國內經濟快速增長的加拿大央行和澳大利亞央行而言,降息很難有用武之地。加元和澳元的昇值纔是急於控制通脹風險的兩國最希望看到的。本周二,對國內高居不下的通脹率一直深感不安的加拿大央行剛剛將指標利率自2.75%調昇25個基點至3%,加拿大央行甚至表示仍有必要進一步加息。與此同時,澳大利亞央行則是坐視澳元對美元攀上三年來的新高。
對於歐元和英鎊而言,降息的空間反而也許是剛剛打開。如果此次降息無法取得明顯效果,再次降息將是歐洲央行最可能的選擇。英國雖然維持著3.75%的利率水平,但懮心忡忡的英國央行政策委員會已經表示,如果消費者繼續減少支出,仍會考慮繼續減息。
以打壓瑞郎為目標的瑞士央行雖然已將利率目標區間調低至零,但其官員表示仍有其他對抗瑞郎昇值的工具。瑞士央行人士阿貝格指出,瑞士央行仍可通過增加貨幣市場的流動性、運用外匯市場以及長期利率對瑞郎施加影響。
實際上,歐洲央行此次降息並沒有從根本上改變歐美之間居高不下的利差,歐元對於套利資金仍然有著難以抵擋的誘惑力。日本財務省數據顯示,包括機構和散戶在內的日本投資人,2002年買進2.3兆日元的歐元有價證券。
唯一被降息證實的,是人們對歐洲經濟增長減緩的擔心。至於這種擔心什麼時候纔會對匯市產生真正的影響,則還有待進一步觀察。
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