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今年以來,英鎊兌美元自2月5日1.6536開始步入下滑通道,曾跌至1.57附近,本周三憑借美元疲弱,回暖到1.59下方,但跌幅仍有4%;同期歐元兌英鎊則乘勢不斷上揚,自0.6509低位不斷刷四年多新高至0.6906,漲幅更達6%。僅2月份,英鎊貿易加權匯率已重挫約5%,為近三年來最大單月降幅,亦為1992年9月被迫退出匯率機制以來第二大單月跌幅。總而言之,英鎊偏空走勢異常顯著。
經濟增速放緩
經濟增速減緩,為英鎊頹勢創造條件。英國2003年1月系列數據表明,經濟面近期表現確實欠佳。1月消費者物價指數負增長0.1%;生產者物價指數僅增長0.4%;失業率則上漲到3.1%;2月GFK消費者信心指數由上月的負3%大幅下跌6點至負9%,金融時報指數上周則連續下滑。經濟因素直接導致英鎊的技術指標亦轉為負面。而英國2月CIPS/路透PMI制造業指數為48.6,為2002年1月來最差,但房屋價格再度激揚,凸顯經濟的失衡,令英國央行作出利率決定更感左右為難。
降息系列舉措
盡管英國央行2月初降息25個基點至1955年以來最低水平3.75%,但仍要高於歐元區利率。由於英國經濟放緩速度可能快於其他歐洲國家,投資者高度關注,究竟降息是一次性行為,還是一系列降息舉措的開始。
分析師表示,英國央行可能再度降息,以減少受戰爭疑慮及股價下跌的影響,從而提振投資者信心。如果英國央行預計消費者支出將出現小幅下滑,且制造業數據繼續下滑,則或許在5月前再度降息,年底利率纔會觸低3.0%至3.25%。
考慮到2月降息以來,英鎊兌主要貨幣持續下滑,匯率下降可能導致通貨膨脹,而英國央行希望將通脹目標控制在接近2.5%的水平,英國央行3月可能將維持利率不變,4月纔有降息行動。
後市仍將疲軟
英國央行總裁喬治表示,英鎊近期跌幅不能確定。而英國央行首席經濟學家賓恩稱,英國的巨額貿易赤字可能需要英鎊匯率進一步下跌來修正。分析師表示:英鎊已不再分享歐元相對於美元的風險溢價。由於歐元兌美元和英鎊兌美元之間的相關系數近幾周來已變為負數,且英國經濟相對變差,與歐元相比,受英國深陷美伊局勢影響,投資者更不願持有英鎊。英鎊兌美元、歐元未來幾周仍將面臨下檔壓力。
盡管英鎊動能指標開始略微轉好,圖形來看跌勢似乎有扭轉態勢,將持穩在1.5703支橕區域上方整理,目前阻力位將維持在1.5870,一旦突破該水准將開啟進一步回昇之勢,目標位指向40天移動平均線切入位1.6125,但只要英鎊較長時間在1.5887至1.5902區域下方交投,則風險仍將在下檔,可能跌向1.5703。而歐元兌英鎊極有可能繼續創新高,甚至到達0.7附近。
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