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黃大豆1號在大商所剛剛分拆合約之時,能否持續活躍一度還成為市場擔心的問題,未曾想春節剛過,一場多空大戰旋即拉開大幕。由於CBOT黃豆連續上漲,連豆在節後也出現強勁反彈,截至3月3日,黃大豆305合約期價一度漲至2798元,創出新高,空頭生死懸於一線。但也就在這一天,空頭突然發力,307合約持倉當天驟增近10萬手,期價也在空頭持續打壓下大幅收低,周二、周三期價連續以跌停收盤。空頭一改前期的被動局面,轉眼之間開始主導市場,黃大豆合約技術形態紛紛向下破位。
不過,筆者注意到,近期大豆市場基本面並未發生太大的變化,CBOT黃豆走勢也看不出任何見頂的跡象。連豆的這一波下跌很明顯是空頭利用資金上的優勢刻意打壓而為。
目前大商所黃大豆注冊倉單僅有10萬噸左右,現貨價格也沒有任何下跌的跡象,空頭面對多頭強大的攻勢,顯得非常被動,這次大舉入市打壓期價也確實是不得已而為之。從這一波快速下跌來看,空頭手法之凶悍顯示出志在必得之決心。但有一點我們不能忽略,期價在大幅下跌的過程中,黃大豆1號不但沒有出現大幅減倉,持倉量反而呈現穩步增加的態勢:截止3月6日,307合約持倉增至412704手、309合約持倉增至411632手,市場總持倉再次超過100萬張。從資金容量來看,多空主力投入資金至少在10億元以上,多空雙方仍然互不相讓。雖然從盤面上來看,空頭短期佔據著明顯優勢,但黃大豆1號的最終走勢,目前仍然存在諸多變數。
按照交易所的規定,黃大豆1號交割標的為非轉基因大豆,這就限定了用於交割的基本為國產大豆。黃大豆一號特有的交割制度是多頭大舉入市的依據,由於黃大豆1號的期貨價格更多的是代表國產大豆的市場價格,而國產大豆本身產量有限,隨著消費的延續,國產豆往往會出現短期的斷檔期,斷檔期的出現必然會給國產大豆價格提供更豐富的上漲空間。
據筆者了解,伴隨著全球大豆價格的整體上揚,國產大豆今年出現了罕有的短缺局面。中國每年的大豆產量在1500萬噸左右,其中用於壓榨的大約為800萬噸左右,留作種用的大約在200萬噸左右,剩下500萬噸可供交割。國產大豆從去年11月份上市以來,一方面經過市場消費,另一方面企業加大囤貨的力度,據了解目前黑龍江地區可供交割的國產大豆僅剩200萬噸左右,農民和貿易商的惜售心理使得空頭組織倉單較去年困難許多,預計去年205合約交割80萬噸大豆的情形不可能在今年重演。所以只要多頭資金鏈不出現問題,黃大豆1號多頭主動認賠的可能性不大。空頭憑借資金實力只能逞一時之勇,隨著黃大豆305合約交割月的臨近,局面最終會重新掌握在多頭手中,這也可能是多頭臨危不亂的定心丸。
另外,從CBOT大豆市場的價格走勢,我們仍然能夠清晰地看到全球大豆市場的牛市特征。在南美產區風調雨順,產量連續預報大幅增加的背景下,CBOT黃豆價格一直維持良好的上昇態勢。一旦外盤價格向上突破,進口大豆成本將進一步上漲,黃大豆1號期貨價格最終很可能重新回到前期的上昇趨勢之中。
這次黃大豆期價的大幅下跌對於投資者來說,提供了一次極好的逢低買入機會。但在近期空頭主導市場的狀況下,應該多給自己一點耐心,在空頭發力之時,要學會避其鋒芒,等待下跌動能徹底釋放後形成階段性底部時,纔是介入的真正良機。
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