|
||||
美伊戰爭爆發之後,美元反彈,歐元下挫,日元也將在一定程度上走低的可能性很大,這應該引起有關方面的重視,並及時采取防范措施,避免匯率波動可能帶來的風險。
目前,中東地區戰雲密布,美伊戰爭一觸即發。戰爭的結果有兩種可能。第一種是美國方面最期望出現的速戰速決,這種結果對世界經濟和金融市場的影響最小。第二種的結果是美國人最不願意看到的戰爭陷入泥潭。在此情況下,美軍將可能付出比較重大的人員傷亡,戰爭拖延的時間也會比較長,對世界經濟和金融市場的影響也比較大。最壞的情況是,薩達姆在美軍發起進攻之後成功實施焦土政策,將本國及鄰國的油田炸毀,以毒攻毒,致使全球經濟遭受重大打擊。尤其是上述第二種結果如果同薩達姆實施的焦土政策同時出現,那將對世界經濟造成災難性後果。
假設戰爭完全按美國人的設想以速戰速決的結果收場,伊拉克在美國的控制之下成立親美政權,而且伊拉克及其周圍國家的油田沒有遭受重大破壞,對世界經濟及金融市場的影響將會最小。而且,由於籠罩全球的不確定因素消失,在戰爭爆發之前及戰爭初期出現的油價上漲、美元貶值、股市下滑和黃金價格上昇的情況,將很快被油價下跌、美元昇值、股市上漲和金價下降所代替,1991年海灣戰爭爆發後出現的情況可能重現。
2002年以來,美元就開始逐漸走低,2002年美元貿易加權值全年共下跌13.22%,歐元兌美元匯率2002年大幅度昇值17.88%,美元兌日元也貶值了9.79%。
但是,美伊戰爭爆發之後,美元反彈,歐元下挫,日元也將在一定程度上走低的可能性很大,這應該引起有關方面的重視,並及時采取防范措施,避免匯率波動可能帶來的風險。
首先,盡管美國經濟增長遠未達到強勁的水平,但從經濟基本面來看,美國仍然是七大工業國中最好的。2002年美國經濟增長率估計在2.6%左右,而歐元區的經濟增長率則不到1%,尤其是歐元區最重要的經濟大國———德國的經濟狀況更為嚴重,全年經濟增長率估計在0.2-0.3%之間。日本經濟形勢也很不樂觀,受經濟結構調整的影響,日本經濟在未來3-5年左右不會有重大轉機,通貨緊縮局面將在相當長的一段時期內難以得到克服,2002年經濟增長率能維持1%以下的正增長就已經不容易。另外,許多國際機構都預計2003年美國經濟增長率將達到3%左右,而預計歐元區和日本的經濟增長率都在1%以下。因此從中長期看,盡管美元有被高估的一面,但由於美國經濟的發展勢頭仍強於歐元區和日本,因此美元仍會維持其強勢地位,不會出現大幅度走低的情況。相反,歐元則有可能出現下跌的風險,需要引起我們的警惕。同樣,由於日本經濟在近期內難有起色,日元匯率不存在持續走強的基本動力。
其次,從美國政府『倒薩』動機來看,其最終目的也是想通過控制中東石油資源,進而最大限度地擴大美國經濟實力,打壓其他可能威脅美國在經濟、政治和軍事方面霸主地位的國家和地區。為了配合這一戰略目標,美國不會容忍其貨幣的隨意貶值,更不會坐視其他貨幣如歐元對美元構成威脅。
第三,從實際需要來看,鑒於龐大國際收支逆差的存在,美國也不會容忍資本大量從該國流出。當經濟手段難以奏效時,擁有絕對軍事實力的美國政府,便可能會采取政治的,甚至軍事的手段來保證其經濟利益的實現。攻打伊拉克,控制中東石油,掌握能夠拿捏世界其他地區經濟命脈的石油武器,將使美國在未來相當長的時期內對大量進口石油的歐洲主要國家(如德國、法國)以及亞洲主要經濟大國(包括中國及日本)保持居高臨下的戰略優勢態勢,從而保證美國經濟繼續繁榮,促使更多資本繼續留在美國或持續流向美國,保證美元世界頭號貨幣的地位不受動搖。只要美國的軍事實力還能在全球維持其絕對優勢的地位,就很難遏制某些美國政客不以政治或軍事手段來實現其經濟利益的野心。從這個意義上說,在未來一段時期內,美元不會大幅度貶值。
從美國政府的角度來看,美元匯率昇值或者貶值固然有市場因素作用其間的一面,還有控制美元匯率走向的強烈動機。不論是讓美元走高,還是讓美元走低,從根本來講,都是受美國國家利益的驅動。1985年『廣場協議』之後美歐日之間達成的促使美元貶值、日元昇值的協議,是為了美國自身的經濟利益;20世紀90年代中期之後有意抬高美元、壓低日元,也是為了實現美國經濟利益。從目前來看,盡管美元單純從貨幣價值來看已有被高估的成分(如一些美國制造業人士認為美元被高估15%左右),但從美國國家利益來看,還沒有發展到需要讓美元大幅度貶值的地步,因此,在『倒薩』成功,並在打擊恐怖主義勢力方面取得勝利之後,資金很有可能繼續流向美國,美元反彈並走強的可能性很大。
因此,我們認為在美伊戰爭爆發之前匆忙大量購入歐元、瑞郎、英鎊和日元等貨幣的投資者,需要清醒認識到持有這些貨幣的風險,要根據自己的實際需要,調整投資組合,避免匯率風險給自己帶來的損失。
以上分析是基於戰爭完全按美國的設想發展為前提的,是一種對世界經濟和國際金融市場的衝擊都相對較小,比較理想的結果。如果戰況發展不順利,美軍在伊拉克陷入類似越戰的泥潭之中,則有可能導致因油價長期高企不下而給世界經濟造成嚴重打擊的情況。如果戰爭久拖不決,再加上恐怖主義對美國本土襲擊成功的話,將不但使歐洲和亞洲國家的經濟受到重創,就連美國經濟也會蒙受巨大打擊。如果這種情況出現,美元匯率也難逃脫大幅度貶值的厄運。但從目前情況來看,出現這種局面的可能性不大。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||