|
||||
近來,一些上市公司的年報中多了一項『未確認投資收益』,讓投資者有些不大明白。錦州六陸(000686)2002年年報顯示,公司利潤總額為—1127萬元,而淨利潤為942萬元,每股收益0·06元。對此,錦州六陸在年報裡解釋說,公司在2002年度有2546萬元的『未確認投資損失』,這一損失是子公司六陸油脂有限公司的超額損失造成的。公司董事會秘書肖愛東在接受本報記者采訪時表示,以投資額來計算損失、把合並報表中超額虧損部分去除的會計處理方法,是符合財政部有關政策規定的。
然而,令投資者放心不下的是,『未確認投資收益』往往頻頻出現在處於虧損邊緣上市公司的財務報表中,以造假聞名的ST生態(原藍田股份)的2002半年報也是靠與子公司的關聯交易以及『未確認投資收益』扭虧的。
那麼,『未確認投資收益』到底會對公司業績產生何種影響呢?業內人士提醒說,雖然『未確認投資損失』項目的設立符合有關規定,但投資者對其產生的前因後果一定要搞清楚,要防范有些上市公司利用這一規定,通過關聯交易、隱瞞擔保協議等手段來粉飾報表。
『未確認投資損失』成提高業績工具?
業內人士指出,上市公司通過設立子公司的方式進行投資非常普遍。當子公司資不抵債仍持續經營時,如果母公司不在其財務報表內確認對子公司的衍生經濟責任,而只在表外披露,那麼在編制合並報表時就會產生一些問題,在一些數字關系上難以平衡。為此,財政部規定,可通過設立『未確認投資損失』項目來維持合並報表的平衡關系,准確反映子公司資產與負債差額的責任歸屬,從而使信息的披露更為充分、准確。
1999年財政部財會函字[1999]10號文規定,投資企業確認被投資單位發生的淨虧損,以投資賬面價值減記至零為限;對投資企業未確認的被投資單位的虧損分擔額,在編制合並會計報表時,可以在合並會計報表的未分配利潤項目上增設『未確認的投資損失』項目;同時,在利潤表的『少數股東損益』項目下進行相應反映。這兩個項目共同體現投資企業未確認的投資子公司虧損額。
青海證券分析師胡凱認為,這一操作的直接結果是母公司合並報表時無需在當期確認子公司的超額虧損部分。正因如此,這種操作可能會產生一定負面效果:有些上市公司會將公司自身的虧損通過關聯交易等手段轉移到已超額虧損的子公司身上,由於母公司在合並利潤表中對該超額虧損部分無需確認,因此,可以實現提高母公司合並淨利潤的目的。舉例而言,有上市公司A和其子公司B,其中子公司B已經有超額虧損。上市公司A有虧損資產w(w可能是需要計提巨額減值准備的固定資產,也可能就是根本收不回來的壞賬),那麼A就可以通過將虧損資產w轉移到B來轉移虧損,從而達到提高上市公司盈利的目的。
此外,A還可以通過與B的資產置換來進一步提高盈利。譬如,B有盈利性資產v,現在A將自己的虧損性資產w轉讓給B,同時將盈利性資產v換入。這種置換,雖然按照現行非貨幣性交易准則和會計制度,不能確認資產置換利得,但A卻可以將損失轉嫁給子公司、同時把盈利轉到上市公司之中。通過這樣的操作,上市公司可以顯著提高盈利。
母公司不能將責任推得一乾二淨
《公司法》規定,有限責任公司的投資者對企業承擔的責任以出資額為限。但有關專家指出,這種有限責任還得看母公司與子公司之間的具體關系、各種協議而定,不能以出資額多少一概而論。
專家指出,資不抵債的企業仍維持經營的現象在中國較為普遍,一般而言,它們都得到了母公司的支持。企業經營所需要的資金,主要有以下幾種來源:一、銀行貸款。根據我國的實際情況,企業授信額度內的銀行貸款不需要擔保,而資不抵債的企業不可能獲得銀行的貸款授信額度,因此其銀行貸款都必須經過擔保纔能取得,母公司是責無旁貸的擔保人。二、母公司提供的委托貸款。我國法律規定企業之間不允許資金借貸,母公司給子公司提供資金,必須通過銀行等金融機構進行,母公司和銀行簽訂委托存款協議,銀行再與子公司簽訂委托貸款協議,子公司獲得的委托貸款不需要擔保。三、自有資金。這種情況雖比較少見,但當企業采取高度穩健的財務政策時,加速折舊和攤銷,高估資產減值准備,使虧損額加大,或者變賣企業資產,都有可能使企業在資不抵債時能夠依靠自有資金進行經營。
從企業的資金來源可以看出,不同母公司對子公司所承擔的責任並不相同,非控股投資者因不能決定被投資企業的經營決策,其責任顯然只願以出資額為限。
而控股投資者因往往也是被投資企業的經營決策者,有限責任公司的投資者對企業承擔的責任以出資額為限,並不意味著投資者對企業的其他經濟責任可以得到豁免。資不抵債企業能夠持續經營,主要是得到母公司的資金扶持和貸款擔保。企業資不抵債時,母公司並不只是作為股東承擔投資損失,還要作為特殊的債權人承擔委托貸款的減值損失,或者承擔擔保損失。母公司給子公司的委托貸款減值損失和銀行貸款擔保損失,雖然只有當子公司破產後或債務到期時纔能表現出來,但子公司資不抵債後,母公司給子公司的委托貸款減值損失和銀行貸款擔保損失就開始形成,按照權責發生制原則和謹慎性原則,應該對這些損失予以確認。
『未確認投資損失』有待明確
由於母公司、子公司之間除投資關系外,仍涉及到各種復雜的擔保、委托貸款關系,因此,對於普通投資者來說,要想真正搞清楚合並報表中的『未確認投資損失』實在不容易。
有關專家指出,『未確認投資損失』仍有待進一步在報表中明確。就目前公布的財務報表來看,使用者無法判斷它究竟是屬於母公司的損失、少數股東的損失,還是債權人的損失。如果屬於母公司的損失就應該將其反映在母公司的利潤中;如果屬於少數股東的損失,就應該將其反映在少數股東損益中;如果屬於債權人的損失,該子公司就不應該納入母公司的合並范圍。
專家同時強調,資不抵債持續經營的子公司是否應納入母公司報表的合並范圍,最根本的條件是母公司是否應對資產總額低於負債總額的差額承擔主要責任。如果這一差額與母公司無關,表明母公司在法律上已經喪失了對該子公司的控制權。即使資不抵債企業的債權人對子公司的控制權無所表示,也不意味著母公司在法律上還擁有控制權,因此,該子公司不應納入母公司的合並范圍。相反,如果母公司對這一差額負有主要責任,例如當為子公司的銀行貸款提供擔保,或者給子公司提供委托貸款等,就需要將該子公司納入母公司會計報表的合並范圍。
對於普通投資者來說,完全看懂財務報表、搞清楚上市公司及其關聯公司之間錯綜復雜的關系並不是一件容易的事。但不論如何,在對待那些因投資虧損而產生欠缺透明度的『未確認投資損失』的上市公司時,還是小心為上策。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||