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伴隨著地區局勢緊張加劇和美元匯率動蕩,日元在最近外匯市場中表現出強勁昇勢。周四,日元兌美元達到半年高點116.90,日元兌歐元觸及1個月新高126。日元兌美元和歐元在兩周內分別有3%和3.6%的漲幅。
資金流動有利日元
日本經濟活動依然表現平平,企業活動低迷,消費意願不振。日本政府的月度經濟形勢報告依然維持黯淡基調,出口領域依然是日本經濟中的最大亮點。
2002年12月未經調整貿易順差則較去年同期增長18.3%至9589億日元,2002全年貿易順差上昇37.5%至11.72萬億日元。這提醒我們在評判日元匯率上不能只看國內情況,忽視日本傳統的外在經濟優勢。由於日本國內經濟不景氣,對外經濟正在成為復蘇的主要支柱。
隨著3月底會計年度結算的臨近,日本企業和投資者正將海外的資金逐漸回流國內,這造成了外匯市場上階段性的日元需求緊張。預計這一因素至少在3月中旬前會對市場造成影響。
乾預懮慮逐漸淡化
日本央行副行長山口泰最近指出,『鑒於全球外匯市場中巨大的資金和資本流,任何蓄意壓低匯率的做法將不會那麼有效』,更何況目前匯市還受到地緣政治風險的影響。
在上周末的七國會議上,各國財經政要一致認為,匯率應該由市場力量來決定。日本正在意識到單方面乾預市場已難以奏效,而且必將引起貿易伙伴之間的摩擦。1月份,一向奉行積極乾預政策的日本貨幣當局曾悄悄入市乾預,人們從事後公布的央行往來賬戶中,發現央行賬戶上增加了56億美元的餘額。這可能意味著,日本官方策略不得不由過去的『壓低日元』調整為『糾正匯市劇烈波動』,並且避免給人留下操控市場的印象,這也是日元多頭積極出動的原因。
本周,日本政府決定委任前央行副行長福井俊彥為下任央行行長。福井俊彥認為,日本長期的通縮是由結構性問題導致的,不僅僅是貨幣現象。他對設立通脹目標 日元有望拾階而上等激進的貨幣政策持謹慎態度,因此人們預計央行不會大量投放日元貨幣。
從技術上看,美元仍有下跌空間。去年8月以來,美元的多次反彈均受阻於200日均線。
2月中旬,美元再次受阻於121.80附近的200日均線位置,並連續下挫400多點,10日、30日、60日均線系統呈發散狀反壓之勢。從周線上看,2001年4月以來,美元兌日元正在形成一個大型頭肩形態,頂部在2002年2月的135附近,頸線位置在116附近。如果美元有效跌破116日元的關鍵支橕,那麼將有較大的下跌空間。
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