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東南亞金融危機爆發迄今快6年了,經歷當年的經濟凋零、政治動蕩,浴火重生的各國經過調整和拼搏,已經陸續走上復蘇之路。東盟日前公布的報告指出,盡管近年來東南亞經濟有恢復性增長,但是要達到危機前的高速發展水平仍有一段距離,尤其是在面臨遺留下來的歷史問題和目前國際形勢的新挑戰,承擔的壓力更是不言而喻。
6年前的這場危機是東南亞經濟飛速發展中長期積壓後大規模爆發的結果,危機對該地區經濟和金融體系的衝擊無疑是巨大而深刻的,泰國、馬來西亞等國元氣大傷。不過現在分析家們開始重新評估東南亞金融危機的作用,許多人認為:盡管這場金融危機有如洪水猛獸,但它並非完全是件壞事,相反擁有泡沫過後、塵埃落定的效果。美國《紐約時報》的東方問題專家尼古拉斯·克裡斯托夫在《東方驚雷》一書中寫道:『它消耗的成本驚人,但卻有助於摧毀任命親信制、保護主義和拖累亞洲商業的政府法規。這場危機推動了一場政治、社會和經濟的變革,盡管尚未完成,但最終將像柏林牆倒塌對歐洲的衝擊一樣重塑亞洲。』
不過金融危機沒有摧毀的還有許多,例如銀行的巨額呆賬和不良債權,而隨之產生的看似不錯的現象卻又暗藏風險,例如充足的外匯儲備和過高的儲蓄率。
巨額呆賬懸而未決
英國《經濟學家》雜志亞洲問題資深記者多米尼克·齊格勒認為,亞洲正在復蘇,但兩萬億美元的呆帳擺在面前,銀行迫切需要金融改革。
金融危機遺留下來的企業債務和銀行呆賬一直是亞洲復蘇的一大障礙。由於各國公布的呆賬數據與分析家預測相差甚遠,因此目前仍然難以估計這批呆賬的數目。不過據著名會計公司安永估,東南亞地區的呆賬總額可能高達8000億美元,如果包括日本在內,這一數字將達到兩萬億美元。其中印尼、韓國、馬來西亞和泰國商業銀行的呆賬率仍分別高達55.2%、19.2%、16.6%和25.1%,而且菲律賓商業銀行等呆賬率還呈上昇趨勢,情況堪懮。
銀行體系急需改革
數萬億美元的呆賬當前,如何盤活賬款、將損失減小到最低點,是東南亞各中央銀行面臨的棘手難題。
《經濟學家》雜志最近一期載文,對東南亞各國的金融狀況進行調查後提出,亞洲需要少而精的商業銀行,包括外資銀行。政府應該鼓勵銀行間的合並,利用公共基金為最有希望的銀行調整資本,關閉最薄弱的銀行,將處於體系威脅中的銀行加大私營化力度。
在銀行改革方面,韓國再度引領潮流。韓國商業銀行的數量已經從1997年的33家削減到不足12家,政府撥出佔國內生產總值15%的巨額資金來清理並重建銀行系統,並且鼓勵大銀行間的合並,由政府來收購它們的不良貸款,創建強大的銀行集團。
高外匯儲備暗藏危機
亞洲金融危機的一個後果就是各國和地區紛紛累積巨額外匯儲備。亞洲各政府、銀行、公司財務人員和個人在危機中目睹了貨幣暴跌後,紛紛轉而以美元形式儲存准備金和存款。各國政府將厚足的外匯儲備視作對抗全球經濟惡性變動的保險庫,更將此當做國力強健的標志。數年下來,亞洲已經擁有大量可以用來投資的美元。據國際基金組織統計,亞洲中央銀行的外匯儲備佔世界的一半以上,截至2002年9月份,日本外匯儲備約佔全世界的19.3%,中國11.3%,韓國5.1%,香港4.8%,印度2.6%。
分析家開始越來越多地質疑亞洲的高額外匯儲備,認為這是以出口為主導的增長所造成的不平衡現象,在金融領域具有不可避免的依賴性和脆弱性。
高外匯儲備面臨的最大風險就是美元貶值。美聯儲官員透露,如果美國遭遇通貨緊縮,很可能大量印制美元,加大市場流通量。此外,2002年美國的貿易逆差達到創歷史紀錄的4352億美元,在此壓力下,布什的新經濟領導班子是否會堅守強勢美元政策都不可預測。加上美伊戰雲密布,戰爭的威脅令投資者對美元信心急劇下降,美元一旦大幅貶值,擁有巨額外匯儲備的東南亞各國必將遭受巨大損失。
反恐風險陰雲籠罩2003年反恐的重點地區是東南亞、中東和東非地區。而恐怖活動對東南亞旅游業的衝擊甚至可能是長期的。去年11月份印尼巴厘島發生血腥爆炸後,英、美、澳等西方國家政府向公民發出不宜前往有關國家旅游的警告,進一步打擊了本已飽受東南亞金融危機重創的印尼經濟,也令東盟各國旅游業蒙受巨大損失。
菲律賓的情況也不盡如人意,外國投資者對菲律賓的政治局勢和經濟發展缺乏信心,撤資現象嚴重。最近世界石油價格飆昇、通脹壓力增大、比索貶值等更令菲律賓經濟雪上加霜。
不可否認,東南亞正在逐漸擺脫金融危機後的陰影,金融領域也出現許多新的增長亮點,可是汲取前事教訓,面對逐漸顯露的問題,2003年的東南亞無疑將面臨新的挑戰。
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