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久違數月的憑證式國債火爆銷售場面於本月20日再現。建行、工行、中行、民生銀行廣州分行等不少代銷國債的銀行網點稱,眾多市民徹夜排隊等候購買國債。國債開賣不到一小時,很多網點國債額度已被搶購一空,不得不高掛『國債售罄』的告示牌,勸退『人龍』,甚至在網點較少的股份制銀行網點也早早迎來人龍。本期憑證式國債發行額度共600億,分為3年期和5年期兩個品種,發行期為2月20日至3月31日。銀行人士建議尚未如願的市民前往中小商業銀行網點或四大商業銀行較偏僻網點購買。
高利率是賣點
為何去年下半年遭受投資者冷遇的憑證式國債重新受寵呢?工商銀行廣東省分行零售業務部負責人分析認為,個人投資渠道缺乏的情況下,本期憑證式國債票面利率較高增強了其吸引力。
本期國債3年期和5年期品種的利率分別為2·32%和2·63%,分別較同期存款扣除利息稅後的實際利率高15%和18%。投資者持1萬元本期3年期和1萬元5年期國債,可獲得的到期預測利息較同期存款約多92元和199元。這對於處在『超儲蓄』時期的中國居民具有較強的誘惑力。
此人士還指出,本期憑證式國債利率絕對高於去年後三期國債利率,因此國債去年一度受冷遇的局面被本期國債扭轉。
憑證式國債利率不會前高後低
憑證式國債的利率是如何確定的呢?它對中國利率走勢是否有預示作用呢?本年度憑證式國債的利率會如何,是否會像去年一樣『前高後低』呢?
廣發行資金部負責人稱,憑證式國債的利率由財政部確定,並非像記賬式國債的利率通過招標確定,憑證式國債利率與整體利率市場的走勢關聯度不大,更對利率市場走勢無預示性。例如,去年憑證式國債的利率『前高後低』,但存貸款利率根本沒有變化。
該負責人更認為,從目前的形勢判斷,短期內中國利率可能相對穩定,加息和減息的空間都不太大。因此3年期國債的風險不大。更長遠一點看,國內存在加息的可能性,一旦加息,5年期國債利率可能低於同期存款利率,這時國債持有人可以選擇到銀行提前兌付。
據消息人士透露,財政局已確定了本年底憑證式國債利率的基調『保持穩定』————在同期存款利率(實際利率)的基礎上增加15%左右。投資者可以根據自身的風險偏好及資金狀況『做好本年度國債投資計劃』,而不必像往年『兩眼一摸黑』。
本報記者謝艷霞
機構追捧記賬式國債
證券公司包銷量券商為商業銀行1·5倍,廣東年內有望推出面向個人投資者的國債櫃臺交易
2003年首期國債受到了大資金追捧,有效投標總量為1115·1億元,獲得了3·45倍的超額認購倍率,而去年銀行間國債市場和交易所國債市場認購倍率大約在2至3倍之間。
本期國債是今年第一期國債,並首次實行跨市場利率招標,吸引了大量投資者,共有85家承銷團成員投標,包括商業銀行、農信社、證券公司、保險公司、信托公司和社保基金。其中,證券公司42家,佔投標機構總家數49·41%,認購數量171·60億元,佔總發行量的49·03%,商業銀行的投標家數(含四大行)31家,佔投標機構總家數的36·47%,認購數量118·1億,佔總發行量的33·75%。由於商業銀行對發行利率的要求要高於證券公司,證券公司是發行利率的主要決定力量。
利率偏低
相對於利率較高的憑證式國債,已於19日早一天發行的2003年首期記賬式國債的利率卻有些偏低。
廣發行資金負責人認為,本期記賬式7年期國債利率為2·66%,低於預期利率。此人士認為,7年期國債利率正常情況下應在2·7%————2·75%之間。為何會出現利率偏低的情況呢?主要因為機構一向對首期國債比較看好,且年初資金面較充裕。參與競標的機構的熱情令國債利率走低。但相對於去年年中機構瘋狂入市熱購記賬式國債令國債利率一再走低的情形而言,本期國債利率還算理性。
遠期和開放式回購將推出
本期記賬式國債將在2月26日在深滬交易所和銀行間債券市場同時掛牌交易,持有深滬交易所股東卡的股民皆可參與國債回購。業內推斷上市首日價格可能定位在面值100元附近。那麼目前是否是個人投資者進行國債回購的好時機呢?
國信證券廣州營業部負責人稱,去年股市久沈不起,不少匯民轉戰國債回購市場,收獲頗豐。國泰君安廣州營業部有關人士也稱,去年有股民專注於國債回購市場,一年收益率高達6%以上。今年以來,隨著股市漸進回暖,轉戰國債回購市場的股民又殺入股市,畢竟國債市場不可能暴富,而且年初資金面充裕,回購收益率趨低。
財政部國庫司一位副司長昨天透露,記賬式國債遠期回購和開放式回購推出的時間已不會太長。證券界人士稱,個人投資者可借助這樣的新工具實現套現保值。
粵年內有望銀行櫃臺交易
除在深滬交易所進行國債回購外,京滬兩地已向個人投資者開放國債銀行櫃臺交易。個人投資者可在四大國有商業銀行京滬地區的網點認購記賬式國債,在發售期結束後,即可通過銀行掛牌的即時利率進行買賣,以獲取差價收益。
僅在京滬試點的國債銀行櫃臺交易何時推廣到廣東呢?中國人民銀行一位司長昨天透露,央行決定年內擴大國債銀行櫃臺交易試點。工農中建四大銀行廣東省分行的有關人士對記者透露,目前已做好了各項技術准備,只等央行批准。他們估計年內推出此項業務的可能性較大。屆時,廣東省內的個人投資者不僅可以購買憑證式國債,更可購買記賬式國債,並通過銀行櫃臺進行交易,賺取差價或套現。 本報記者謝艷霞
2003年憑證式國債發行計劃表
項目 發行期 分段發行開始時間
憑證式(一期)國債2月20日—3月31日2月20日,3月4日
憑證式(二期)國債4月1日—7月31日4月1日,5月1日,6月1日,7月1日
憑證式(三期)國債9月1日—11月30日9月1日,10月1日,11月1日
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