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基本觀點:
在美國對伊拉克擁有很大戰爭優勢的情況下,美國對伊拉克開戰勢在必行,戰爭一旦爆發,將給世界經濟帶來重大影響,對中國經濟和中國股市也將產生一定影響。
美伊開戰對世界經濟的影響將主要通過兩條途徑來實現:一是石油價格走勢;二是美元及美國經濟走勢。由於目前全球的石油供給相對豐富,因此短期內單純石油價格的變化對美國和全球經濟的影響較之70年代中東戰爭時期將小很多,而戰爭對美國經濟的更大影響還在於它將進一步惡化阻撓美國經濟復蘇的已有因素,這主要包括美國財政赤字和貿易逆差的進一步擴大,美國消費者信心的下降,對美元信心的低落以及全球資本撤離美國的進程的進一步持續等,而這又會進一步擴散,使得全球經濟受到打擊。
美伊開戰對中國經濟的影響好壞參半,因此總體的淨影響可能不大,而更多的將呈現結構性的特征,對不同行業的影響將有較大的區別。
美伊開戰將同時從心理和經濟兩個層面對國內股市產生負面影響。但由於國際局勢及石油價格出現轉機的可能性較大,預期中國經濟的前景及中國公司的業績所受衝擊不會太大,因此美伊開戰因素對滬深股市的壓力也將有限。
美伊一旦開戰,上市公司中最受益的是主營業務為原油開采類的公司。考慮到我們在2002年9月推介的遼河油田和中原油氣目前走勢良好,並預期因美伊戰爭引發原油價格大幅上漲從而很有可能進一步刺激這兩只股票上漲,以及目前這兩只股票依然較低的市盈率水平,我們建議投資者繼續持有遼河油田和中原油氣,在美伊開戰前原油價格進一步大幅上漲並刺激股價大幅上揚時逐步減持,在美伊正式開戰時擇機全部減持完畢。