|
||||
截至2月10日的年報分配預案顯示,提出分配方案的上市公司佔71.43%,這一比例大大高於以往,引來了關於年報含金量的一片看好聲。但是,人們是否有被炫目的金色看花了眼之嫌?似乎不無問題。
上市公司出手較以往大方,使投資者有望獲得比較實在的回報,這本來應該說是好事。上市公司對股東的回報最終必須落實到現金分紅上,而從過去十年多的情況看,國內A股上市公司分紅水平較低,分紅給投資者帶來的回報相當有限,現金紅利所形成的投資收益幾乎是杯水車薪,以目前證券市場平均市盈率40倍來計算,股票投資者的回報率只有0.95%。大面積分紅行情的出現是從2001年開始的,但由於其直接動力是為了滿足證監會關於上市公司再融資的要求,由此而造成上市公司分紅行為發生了異化,分紅成為大股東套現手段。即上市公司往往在派送現金的同時實施配股、增發等再融資方案。因此,無論2002年報的分紅比例將會如何好看,如果分紅只是圈錢套現的前奏曲,那麼,這個貌似金光燦燦的分配方案,對於投資者來說,就未必具有喜報效應。
從目前出臺的分配方案來看,不少預案的推出與公司的基本面情況不是十分吻合的。它既不像人們想象的那樣利潤高而分配方案就好,一些每股收益在已公布年報中排名居前的一些公司分配方案都不豐厚;而且,許多公司的分紅承諾多少總是與再融資意向有著這樣那樣的瓜葛。其中鹽田港每股派現0.1元,配股方案推遲一年;韶鋼松山不但不分配,還推出了增發的募資方案,已於1月份實施;福田汽車每股收益0.45元,公司當年也不進行利潤分配,而且已於2002年8月份提出了10配3的預案;營口港,每股收益0.24元,在象征性地提出分配紅利的同時提出了發行7億元可轉換債券的預案。另外有多家公司在2002年度及以前年度已經或曾經提出了配股預案,如上海科技、博瑞傳播、常山股份、雲維股份、皖維高新、金德發展,山東鋁業、華資實業、凱諾科技、海鳥發展、浪潮軟件、景谷林業、誠志股份、祁連山、寶碩股份等,這些提出過配股提案的公司本年度一般不派現或派現比例較低。
值得注意的是,分紅承諾的言而無信與分紅承諾面的擴大也形成了鮮明的對照。三聯集團入主PT鄭百文後,於2002年6月22日召開的股東大會上提交了包括《關於2001年度公司利潤分配預案及預計公司2002年度利潤分配政策的議案》在內的若乾議案,承諾2002年度在彌補虧損後,以可分配利潤計劃分配一次,股利分配比例不低於可分配利潤的30%,采用送紅股或派發現金形式,如采用派發現金形式,現金股利佔全部股利的比例不低於20%。並計劃用資本公積金轉增股本一次,按股東所持股份10比1的比例轉增。可2002年年報卻以年報調整及會計政策為由說明分配不能兌現。江蘇某公司2001年報承諾『2002年度實現淨利潤用於股利分配的比例不少於10%,本年度未分配利潤用於2002年度股利分配的比例不少於10%……』日前披露的2002年報在淨利潤同比增長24.8%,年終可供股東分配的利潤達到每股0.707元的條件下,卻以2003年業務發展規劃及擬投資項目資金需求為由,表示不分配、不轉增。內蒙古某公司也自食其言,撕毀了2001年報所作關於『2002年度實現淨利潤用於股利分配的比例不低於10%,公司2001年度未分配利潤用於股利分配的比例約為10%至30%……分配將以現金方式為主,比例不低於30%』的承諾。
考慮到年報披露日期呈現明顯的『頭輕腳重』狀態,按照預約計劃,1月份僅有54家上市公司預約公布年報;2月份也只有123家;而3、4月份則猛增到504家和548家,在年報公布的高峰期遠遠未到的情況下,僅以首批公布的63家年報所反映的分配比例來推測全部的含金量,未免管中窺豹、以偏概全。從目前的情況來看,對於今年的分紅趨向和含金量水平,雖然有一定的理由可以適當看好,但也不宜過於盲目樂觀。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||