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——中國買盤采購力度加大國際市場可供資源減少
春節長假期間,關心上海期貨交易所天膠期貨的投資者都在密切注視著國際市場行情的變化,因為此間國內無論是滬膠期貨還是瓊膠現貨交易都停盤,而國際市場則在繼續交易,同時多空雙方在春節前一周時間裡在主力合約RU305上形成大幅擴倉對峙的局面,多空的明顯對峙也成為期貨市場上下關注的焦點。對於春節後的行情走勢,取決的主要因素將會是國際市場行情的變化與影響。前期國內天然橡膠行情的大幅上漲,主要是受國內現貨市場基本面狀況的影響,在進口膠源尚未形成集中到港,同時國內資源又異常匱乏的背景下,滬膠期貨行情聯動國內現貨市場行情在1月時間裡走出了每噸上揚了2000元左右的大行情,也正是由於絕對價位的相對高企,吸引了空頭的入市拋售,與繼續看漲後市的多頭主力形成明顯對峙,在國內現貨市場需求保持旺盛、同時又基本上沒有可供資源的背景下,國際市場行情走勢將成為主導下一階段國內天然橡膠行情發展的主要因素。
春節期間,也就是在這短短一周的時間裡,前期一直處於相對溫和盤整狀態的國際天膠市場行情出現了大幅上揚的走勢,分別代表期貨與現貨的日本東京工業品交易所(TOCOM)與泰國進口三號煙片膠(RSS3)現貨報價,在期現兩市聯動的作用下,相繼突破前期的重要阻力位而大幅走高。期間,東京期膠(TOCOM)主要基准合約0307向上成功的突破120日元/公斤大關,最高昇至127.6日元/公斤,這一價位也正式宣布突破2002年6月20日所創下的125.6日元/公斤的報價而上創歷史新高,而國際天膠市場產區泰國的RSS3報價,也由前期的一直處於整理區間的900美元/噸位置附近向上展開突破,相繼突破930、950美元/噸等重要阻力位而最高昇至980美元/噸,上漲幅度高達80美元/噸,離國際三方聯合結構所希望達到的目標位1000美元/噸大關僅一步之遙。
春節前,筆者曾撰文《國際天然橡膠市場行情勢必大漲》當時主要考慮基本面的因素影響,在此我們有必要再次結合上漲的行情來對目前國際市場天然橡膠市場基本面的現狀,來深入的談談近期國際市場行情的強勢上揚的主要原因以及對於形成突破之後的後市行情看法與下一階段的展望。
為了深入了解春節期間國際市場行情的上漲原因,筆者在2月8日第一天上班之後,就來到青島一家大型橡膠進口貿易公司內進行采訪,從進口部筆者了解到,在這一天與泰國貿易商所簽署的采購合同進口三號煙片膠(RSS3)FOB報價已經高達980美元/噸,進行進口操作的負責人告訴筆者,低於這一報價泰國出口方基本上不予以業務受理,因此鑒於本國用膠客戶在春節後的需要,必須要進行采購,因此以980美元/噸進行訂購,而且即使如此,這位負責人告訴筆者再過幾天這一價位都很難見到了,下周開始來自中國的買盤將會更主動與積極。春節之後,無論是一些有一般貿易下企業自用配額的大型用膠企業還是一些大中型進口貿易商都會在2月中旬以後集中在國際市場上進行采購,這一次集中采購的力度勢必會大於1月中旬的第一次集中采購,因為當時大部分的企業和貿易商還未拿到國家下發配額內進口許可證,而春節後進口許可證都已經基本發放到手,企業為了有計劃的安排上半年生產,同時貿易商也要組織上半年的業務,勢必會在2月--3月間到國際市場進行大規模的采購。因此在中國需求旺盛的局面下,加之東南亞主要產膠國,在2月份之後將陸續步入停割,以泰國為例,就目前的割膠狀況而言,東部的大部分農場已經停割,而主產區南部一帶的農場進入3月份之後,也將陸續停割,由於南部臨近低緯度因此停割時間相對東部而言較晚一些。
因此,國際市場在2月上旬也正是預期在春節後來自中國買盤需求力度的加大,以及可供給資源的資源的逐漸減少,因此拉動了此間的國際市場天然橡膠行情的上漲,進口三號煙片膠(RSS3)報價已經達到980美元/噸,按照這種趨勢的發展,短時間內將很快突破1000美元/噸大關,這一報價運至國內加上關稅各種費用以及中間商的合理利潤,將達到13500-14000元/噸之間。
在分析完國際天然橡膠產區行情上漲的原因之後,讓我們再來看看國際天膠期貨市場的行情走勢,東京工業品交易所天膠期貨的突破,具有非常重要的意義,眾所周知在2002年整個下半年,在國內天膠行情一漲再漲的同時,東京期膠(TOCOM)始終保持溫吞水的調整走勢,主要基准合約長時間的徘徊整理於110-115日元/公斤的區間內,在長達半年多的時間裡難以形成突破,有幾次欲突破120日元/公斤基本上都無功而返,而這一次我們看到,在春節期間主要基准合約0307不但成功的向上突破120日元/公斤大關,而且也突破了2002年6月20日所創下的125.6日元/公斤的歷史高點,最高昇至127.6日元/公斤。連續兩個關鍵阻力位的被突破,上漲趨勢被多方重新建立起來,從技術測量幅度來進行計算,今年上半年,東京期膠主要基准合約在經過長達半年的盤整之後,所醞釀的上漲目標位有望昇至150日元/公斤大關。
這一次東京期膠突破的意義是非常重大,從基本面來進行全面分析,一方面與國際市場現貨行情報價的節節走高有著緊密的聯系,在上文中,我們已經做過詳盡的闡述,作為期貨市場也受國際政治經濟形式的影響,尤其是近期國際市場的焦點問題,美國與伊拉克的緊張局勢,美國對伊拉克采取武力行動在近期隨著對海灣地區的不斷增兵已經如同離弦之箭,美伊戰爭的爆發勢必會進一步帶動原油價格的上漲,一旦發生戰爭,油價極有可能突破1991年所創下的40美元/桶,更為緊張預言,歐佩克主席曾警告一旦戰爭打響,中東一帶的油田被燒毀之後,原油價格每桶甚至有可能昇至100美元,原油價格向來與合成膠的走勢有著同趨之勢,春節前俄羅斯順丁膠價格的大幅上漲,就是對這一緊張局勢的反應,同時一旦美伊戰爭爆發也會拉動同屬於戰略性物資的天然橡膠行情的上漲。
春節期間國際市場行情的飆昇,在一定程度上已經預示著春節之後國內天然橡膠市場無論是現貨市場還是期貨市場都將繼續上揚,對現貨市場而言,盡管進口膠源會陸續到港逐漸緩解目前春節前國內資源匱乏的局面,但需求的旺盛,依然很難很難形成供應大於需求的局面,同時在分析國際市場的同時,我們也應該同時注意到進口膠價的上漲也會在一定程度上重新定位目前國內天膠價格,如果國際市場持續站穩於1000美元/噸以上,那國內膠價勢必會昇至13500-14000元/噸的合理位置上,甚至更高。因此,在期貨市場上參與交易的投資者也一定要遵循順勢操作的原則,牛市不言頂,不要輕易沽空。
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