隨著去年上市公司年報披露帷幕的拉開，公司委托理財成績表這個『丑媳婦』，也要一一見『公婆』面。不過，有的去年委托理財賠了本，有的今年則要在委托理財上嘗嘗鮮。不管牛市熊市，委托理財這部戲，在深滬股市仍有人接著唱下去，只是不知道羊年的股市會不會給他們帶來一片晴天。

　　去年虧錢特別多

　　在去年上證綜指跌幅達17.52%的背景下，上市公司委托理財想賺錢真是不容易。據聯合證券的一份研究報告顯示，去年從事委托理財的上市公司共36家76筆，委托總金額為35.28億元。截至去年末的公告顯示，完全收回本金的僅有33筆，佔總委托金額的44.6%；部分收回本金或未能收回本金的共計43筆，佔總委托金額的55.4%。在今年初公布委托理財成績表的上市公司中，也是懮多於喜。

　　2001年度銀鴿投資因委托理財發生巨大損失等因素虧損22781萬元，類似事件雖然至今未在2002年度出現，但遭受『割肉』之痛的上市公司仍不少。

　　因為5000多萬元委托理財無法按期收回，豫能控股被迫對此計提壞賬准備和長期投資減值准備，2002年度經營業績因此將下降。而華北高速公告稱，子公司易通交通信息公司的委托資產管理去年底股票市值損失741.5萬元，已計提減值准備。

　　不過，國際實業是因為下屬控股子公司國際置地理財不慎而導致公司去年第三季度虧損。公司8000萬元委托理財本金最後落得只剩下400530股的鳳凰光學股票和58.39萬元的現金。鳳凰光學昨日每股收盤價僅為6.59元。

　　委托理財遭遇更大陷阱的，要算福建水泥和深天馬。福建水泥委托給上海泰和投資管理諮詢有限公司的3400萬資金，被開戶券商鞍山證券公司挪用，後因鞍山證券由於嚴重違規被撤銷，這筆資金有可能會打水漂。而深天馬由於證監會決定對大連證券實施停業整頓，其委托大連證券購買99(8)國債的1.5億元資金也無法按時收回。

　　也有小賺當贏的

　　雖然去年股市走熊，但還是有一些上市公司獲得了高於銀行一年定期利息的投資收益，對股東算是有一個交待。不過，在證券業面臨全行業虧損的格局下，能讓上市公司委托理財體面『收官』的，多是些大機構。

　　最典型的，要算太鋼不鏽與銀河證券的『城下之盟』。去年太鋼不鏽與銀河證券簽定了總額為1億元的委托理財協議，期限為去年3月11日至6月12日，後延期至去年12月12日。此項委托理財已於去年12月30日收回，其中本金1億元人民幣，收益633.33萬元。而截止去年9月30日，銀河證券仍持有太鋼不鏽4195萬餘股a股，而自去年12月18日至26日，該股頻放巨量，短期換手率約30%，有主力套現還錢的嫌疑。

　　相比之下，同是1億元的委托理財，上海家化的收益略少一些，其委托海通證券管理的1億元，委托期限為去年4月18日至去年12月25日，近期收到本金1億另加投資收益277萬元。

　　盡管有些公司按期收回了委托理財本金並取得了一定收益，但業內人士分析，這並不排除受托方墊付了部分資金的可能性。陝西金葉於去年出資1000萬委托西安天慧信息進行資產管理；出資5000萬委托新疆金新信托投資進行資產管理。截止去年12月31日，兩筆資金及收益已按協議全部收回，收益分別為80萬元和300萬元。據透露，該公司的5000萬委托理財雖然取得了6%的投資收益，但這些收益是受托理財機構用自己的錢補上的。

　　閑錢依然流向委托理財

　　由於2002年股市走弱，有些上市公司提前終止了合約。像岳陽恆立提前終止3000萬元的委托理財協議，樂凱膠片則是在調低了7000萬元的委托理財資金原定收益率後順利地收回了本金和收益。但是，不少上市公司則由於種種原因，繼續簽訂委托理財協議，期待羊年發一筆洋財。

　　去年12月5日，聯通國脈公告稱，公司投資證券基金和接收的原委托管理的存量股票等兩項短期投資，由於股市長期低迷的原因，難以全額、安全地收回投資資金。因此擬將其變現操作期限延長至2003年12月31日。而此前，公司已經將理財期限一延再延。從最初延長至去年6月30日，再到去年12月31日，如今又再延至一年以後。

　　而在委托理財嘗到甜頭的天藥股份，則加大了投資籌碼。據其稱，鑒於公司利用暫時閑置募集資金5000萬元投資國債，已經收回5000萬元投資和300萬元收益，公司將利用閑置資金8000萬元投資國債，投資期一年。

　　雖然去年委托理財收益欠佳，但今年初的大盤轉暖，卻再次提昇了上市公司委托理財的欲望。近期公布委托理財事項的公司明顯增多。國旅b股董事會1月22日決定委托申銀萬國證券投資管理3000萬元。物貿中心子公司上海物貿物資公司於1月20日決定出資2800萬元委托南方證券進行投資管理。湘計算機子公司泰富投資於1月15日決定將2000萬元委托湘財證券進行投資管理。

　　統計顯示，資金安全開始逐漸成為上市公司委托理財的首選。從去年下半年開始，上市公司委托理財的方向已經向投資國債轉變。長江通信、江西水泥、寶鈦股份等20多家上市公司先後披露了委托投資國債的事項。像去年12月剛上市的時代新材，今年1月24日董事會便決定使用暫時閑置的部分募集資金購買短期國債，總金額不超過8000萬元。看來，委托理財仍然是上市公司羊年的投資『法寶』，只是不知道年初啟動的『1·14』行情，能否讓他們賺得盆滿缽盈。

　　緣何青睞委托理財

　　上市公司委托理財1999年纔開始興起，到2001年上半年便達到了高潮。據不完全統計，2000年進行委托理財的上市公司約有1000家，在2001年上市公司委托理財涉及金額高達240多億元。在2001年上半年上市公司平均投資下滑的基礎上，去年情況更是不妙。去年上半年，上市公司實現的投資收益平均為422.54萬元，比2001年同期的647.76萬元下降了34.8%。在去年下半年股市大跌的背景下，估計去年上市公司委托理財收益情況更糟糕。

　　在銀鴿投資、輕紡城等上市公司2001年被委托理財撞成『重傷』之後，為何現在仍有上市公司逆流而上，要來嘗嘗委托理財這塊味道並不一定甘甜的『蛋糕』？

　　東方證券有關人士認為，除正常的盈餘資金管理需求外，一些上市公司空有成本低廉的募集資金卻沒有好的項目，資金的寬裕與企業低競爭能力導致一大部分資金游離於實體生產經營項目之外，去追尋虛擬經濟所帶來的超額收益。另一方面，目前對委托理財的監管也相對寬松，一些公司委托理財虧了就延期，一延再延，只要不主動計提相關壞賬准備或投資損失，就不會對年內業績產生影響。還有業內人士直言，部分上市公司高管靠委托理財尋租是最根本的原因，即雙方在簽署委托理財協議的同時，出資方可以得到0.5%至1%的『貼現』金額。看來，對上市公司的每一筆委托理財，有關監管部門都應擦亮眼睛，否則，中小投資者的利益將很難得到保障。