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在全球經濟形勢不明朗、戰爭風險增加之際,投資者選擇穩健的歐洲貨幣避險,推動歐元繼續強勢攀昇。本周二歐元兌美元創下1.0599的三年多的高點,而歐元兌日元也創出了126.13的三年半新高,但這幾天有回調壓力。
歐元區基本面黯淡
歐元的強勁表現並非建立在其穩固的基本面基礎上。從最新的一系列經濟數據來看,歐洲經濟從2002年下半年以來一直未能有起色。
歐元區去年12月采購經理人指數跌至48.4,顯示歐元區制造業狀況出現2002年1月以來最大幅度的惡化;歐元區最大的經濟體———德國2002年就業人數自1997年以來首度下降,失業人口突破400萬大關,預計2003年平均失業人數為420至430萬;德國智庫DIW再次調降了德國經濟增長預估,並指出德國有陷入通縮的危險;德國經濟暨勞工部長稱政府今年的經濟增長預估將不會超過專家預計的1.1%。
此外,歐盟上周對於德國違背歐盟預算赤字上限的行為實施了懲罰性措施,而德國政府將堅持預算赤字低於3%的目標。這意味著德國政府將增收節支來緊日子,而無法采取擴張性的財政政策刺激經濟。
國際資本青睞歐元
歐洲經濟的疲勢並不妨礙歐元走高,相反還在某種程度上成全了歐元。一方面,內部需求的下降致使進口減少,令歐元區對外貿易產生數百億美元的盈餘;另一方面,許多本地機構、企業和個人投資者為了應付國內緊張局面,減少了對外投資。
原先大舉收購美國股票、債券和公司資產的投資行為銷聲匿跡,相反組合投資資金淨流入卻大幅增長。國際著名投行美林最近公布的調查顯示,去年12月份全球基金經理人中53%的受訪基金人青睞歐元,而因擔心美國的預算及貿易赤字問題,只有24%的基金經理表示美元是他們的最愛。
歐洲央行公布的數據顯示,2002年1至9月流入歐元區的外資為251億歐元,2001年同期為流出852億歐元。可見,正是長期以來的資本淨流出變成了淨流入,纔是推動歐元走高的根本原因。
短線調整長期看好
歐元未來走勢還將更多地取決於國際資本流動。我們應密切關注全球經濟復蘇進展、戰爭和突發事件、股票債券等投資市場前景等等。
不過,由於貨幣政策對於經濟的刺激作用正在逐漸減弱、資本支出依然疲軟不振、消費者受到戰爭和裁員疑慮的影響,預期美國和全球經濟復蘇後續乏力。
因此,資金仍將回避美元,歐元依然長線看好。
從短期來看,歐元在1.06重要關口遇到阻力,短期技術指標超買嚴重。日K線上MACD指標高位背離,小時圖上的MACD和RSI逐漸回落。歐元兌美元短線支橕在1.0460附近,不排除回調到去年12月份以來漲勢的38.2%的回吐位置1.0330的可能。
但筆者預計,未來3至6個月歐元兌美元有望漲至1.08的水平。
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