|
||||
財政部決定今年記賬式國債發行招標在原先單一的"荷蘭式"基礎上增添"美國式"招標方式
今年我國國債發行招標規則出現重大調整,記賬式國債招標方式在原先單一的"荷蘭式"招標的基礎上增添"美國式"招標方式。
財政部日前出臺的《財政部關於2003年記賬式國債發行招標規則的通知》顯示,為規范國債發行程序,促進國債市場健康發展,2003年記賬式國債招標方式采用單一價格(即"荷蘭式")或多種價格(即"美國式"),招標標的為利率、利差、價格三種。
除了在招標方式上作出調整外,通知還規定,全國銀行間債券市場2003年國債承購包銷團成員,有權參加財政部通過全國銀行間債券市場以及跨市場發行的記賬式國債的招投標活動;證券交易所市場2003年國債承購包銷團成員,有權參加財政部通過證券交易所市場以及跨市場發行的記賬式國債的招投標活動。
業內人士認為,今年國債發行招標規則的變化預示著今年我國國債市場呈現三個發展趨勢。
一是招標方式的市場化將使國債發行市場趨於理性,國債發行利率將進一步貼近市場的變化。長期以來,我國國債發行一直沿用"荷蘭式"的招標方式,而"美國式"招標方式出現後,風險將由市場成員各自承擔,將迫使國債承銷團成員行為趨於理性。
二是跨市場品種將頻繁出現,進一步加快債券市場的統一步伐。
三是國債創新品種將出現。去年,國家開發銀行便已陸續推出了本息分離債和一年期以上的貼現債等創新品種,為國債市場創新積累了基礎。今年國債發行招標規則中規定,招標標的將分為利率、利差和價格三種。對此,部分業內人士預測,今年財政部在繼續發行長期券的同時,有可能發行部分短期國債品種和本息分離國債品種。
資料鏈接何謂荷蘭式招標和美國式招標
荷蘭式招標(單一價格招標):
標的為利率時,最高中標利率為當期國債的票面利率;標的為利差時,最高中標利差為當期國債的基本利差;標的為價格時,最低中標價格為當期國債的承銷價格。
美國式招標(多種價格招標):
標的為利率時,全場加權平均中標利率為當期國債的票面利率,各中標機構依各自及全場加權平均中標利率折算承銷價格;標的為價格時,各中標機構按各自加權平均中標價格承銷當期國債。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||