一、銅鎳料將在2003年引領金屬價格上揚

　　路透對分析師的調查結果顯示,2003年基本金屬價格料將受到需求上昇提振而上揚,盡管全球經濟復蘇前景仍未明朗.

　　英商巴克萊資本國際的斯特恩貝(Ingrid Sternby)指:"需求指標改善將成為推高價格的主因.其它決定性因素,如新的供應和庫存水平,看起來也越來越利多."

　　路透調查的18位全球行業分析師的預估中值顯示,銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳的價格均將在2003年上漲,而某些金屬在2004年的價格料將較今年價格高10%以上.

　　銅和鎳為分析師眼中的明星,因需求復蘇和新增產能有限,推高了價格.倫敦金屬交易所(LME)現貨銅均價2003年料為每磅77.0美分,2004年料為84.5美分.而鎳的均價今明兩年則預計分別達到每磅340.0美分和375.0美分.

　　而鋁和鋅則料將再度經歷令人失望的一年,因供給增長過度,尤其是鋅,因為生產商不願忍痛減產.

　　Man Financial的分析師伊格爾斯(Lawrence Eagles)稱:"2003年的前景很不確定,目前高企的油價和伊拉克戰爭威脅加大了經濟的不確定性."

　　他說:"然而,制造業的庫存水平非常低,美國金屬需求強勁復蘇的可能性仍存在."

　　**供給面為走勢關鍵**

　　一般預料需求在2003年和2004年將對價格構成支橕,雖然在多數領域步伐緩慢,但所有金屬的需求都將復蘇.

　　而供給既可能推動價格上昇,也可能打壓金屬的價格.在銅和鎳方面,供應料將成為支持性因素.

　　斯特恩貝稱:"我們預計供給面受限,且中國需量大的基本金屬(銅和鎳)的表現將最為亮麗."

　　就銅而言,澳大利亞投資銀行Macquarie稱,銅價以相當良好的走勢型態進入2003年,來自大型生產商的供給受限,且來自中國的強勁需求使市場重回平衡狀態.

　　**鎳價料將飆昇**

　　鎳價亦應因有限供應以及中國需求強勁而尋獲巨大支橕.

　　這在分析師對今明兩年鎳價的預期中得到反映.分析師預計,鎳價今年和明年將分別飆昇10.7%和22.1%.

　　Macquarie表示,"有關鎳金屬的真實狀況是,其供應成長率放慢,這對直至2006年的市場而言是個嚴重的問題,2004和2005年的市場供應可能吃緊,因此在今年可能引發大量的鎳金屬投機性買盤."

　　與此相反,鋁價上漲的潛力最小.受訪分析師預期,鋁價2003年和2004年將分別成長0.9%和5.4%,料均將創下在倫敦金屬交易所交易的工業金屬中最低價格成長幅度.

　　二、2002年中國銅鋁進出口數據一覽

　　2002年中國鋁，氧化鋁以及銅，廢銅和精礦進出口數據如下：(噸)

　　進口12月1-12月1-12月同比(%)

　　銅(陽極銅，精煉銅及合金)95,180 133萬+39.4

　　廢銅271,211 308萬-7.6

　　銅精礦250,000 207萬-8.4

　　原鋁及合金76,515 581,757 +9.9

　　氧化鋁520,000 457萬+ 36.6

　　廢鋁53,000 447,000 + 21.1

　　出口12月1-12月1-12月同比(%)

　　銅(陽極銅，精煉銅及合金)4,397 81,000 + 50.3

　　原鋁及合金93,800 787,800 + 92.7。

　　三、愷撒鋁業Mead冶煉廠將肯定進行減產

　　美國愷撒鋁業公司(Kaiser Aluminum)已宣布由於市場形勢不佳，其位於華盛頓州的Mead原鋁冶煉廠將肯定進行減產。

　　愷撒在一項聲明中稱持續較高的電力成本和低迷的鋁價大大影響了這所老廠的經營效益。

　　愷撒鋁業總裁兼首席執行官Hockema稱：『我們此前曾希望形勢能夠好轉，至少可以在一季度重開Mead廠的一些產能，但目前並不是這樣。』

　　Mead廠是自2001年1月起被臨時關閉。

　　Hockema稱如果形勢有所轉變，該廠可能將恢復生產，但公司還沒有對重開這所年產能在200,000噸的鋁廠做什麼准備工作。

　　2002年12月愷撒稱將以1,210萬美元的價格將閑置的Tacoma冶煉廠(73,000噸/年)出售給當地的港務局。

　　四、Macquarie:基金屬價格預計將在今年呈現回昇走勢

　　澳大利亞投資銀行麥格裡銀行(Macquarie)在13日的報告中稱即便經濟復蘇形勢仍不甚樂觀，但大多基金屬的價格將在2003年呈現上昇走勢。

　　由於市場仍受到供應大量過剩的壓制，鋁價的走勢可能會是一個例外。

　　同在2002年一樣，今年基金屬工業消費量的回昇仍取決於經濟和投資者信心復蘇的步伐。

　　但美國經濟的復蘇之路仍不平坦，石油價格大漲，美元疲軟，美伊局勢日益緊張，這也給股市帶來打壓。

　　麥格裡銀行預計由於需求的昇溫尚不足以消耗掉大量的供應，今年鋁價將下跌逾5個百分點。

　　盡管市場供應過剩量將由805,000噸縮減到682,000噸，2003年LME現貨鋁價預計將平均在1,279美元/噸，低於上年的1,349美元。

　　該銀行稱：『中國鋁產量的迅猛增加仍是一個不小的問題，只有電力或氧化鋁的供應出現緊張從而致使生產中斷纔有可能使鋁價出現些許回昇勢頭。』

　　麥格裡銀行還表示寒冷乾燥的天氣已經將北歐地區的電價推昇到新的高位，由於挪威每年能生產110萬噸左右的鋁，任何程度的供電緊張都可能對全球鋁市的供求狀況造成衝擊。

　　目前挪威冶煉廠還沒有顯現出要被迫限產的跡象，因為多數鋁廠都依靠長期供電合同來獲取電力。但麥格裡銀行稱這並不意味著它們的生產不會中斷。

　　依照麥格裡的看法，銅，鎳和錫仍是基金屬中表現突出的幾種，它們需求增長的速度已經超過了供應，有著較良好的基本面。

　　盡管去年消費不振，中國強勁的需求和全球產商一系列減產行動已使銅市的供求重新趨於平衡。

　　2003年LME現貨銅價將平均在1,742美元/噸(79.0美分/磅)，較2002年的1,558美元上昇11.8%。

　　預計今年銅市將出現324,000噸的供需缺口，而2002和2001年市場供應過剩量分別達338,000和893,000噸。(上海金鵬研發部）