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據最新一期《自然》雜志報道,經濟學家們認為,市場上的供求關系會驅動商品價格的變化,一般通過交易來達到某種動態平衡。但科學家們認為,這一規律似乎不適用於波動不定的股市,股市上還存在另外某種通用規律。
股市上的交易活動本身會對股價產生顯著影響,如果有人大量買入一種股票,就等於給市場發出了一個信號,刺激股價上揚,但股價的波動往往劇烈而不規則。最新一期的《自然》雜志刊登了意大利和美國科學家的文章,他們對1995年至1998年紐約股市1000家最大上市企業股票的1.13億次交易進行了研究,觀察交易對股票價格的影響,發現其中存在的規律不同於普通的商品交易規律。
科學家發現,不管公司本身的規模大小,其股票交易量與股價之間的關系,即交易量影響股價的"價格衝擊"函數的曲線形狀基本相同。公司市值比較大時,同樣的交易引起的股價浮動就比較小,但交易量影響股價的方式卻是類似的。科學家認為,這意味著股市中可能存在一種普遍規律,決定著交易量如何使股市從某種供需平衡的狀態,進入實際生活中起落不定的狀態。
科學家的預測與一種經濟分析模型相吻合,在這種模型中,交易商買賣股票的行動是隨機的,而不是人們假設的那樣會非常理性、冷靜地尋求對自己最有好處的方案。這表明,在股市中,非理性因素可能起著很強的作用。
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