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據有關分析師的調查顯示,美國、歐洲、英國及日本央行料均將維持利率不變至2003年6月底,因央行需要提振因伊拉克可能爆發戰爭和股市大跌而受損的市場信心.在12月12-17日進行的調查顯示,分析師預測中值顯示,美國聯邦准備理事會(FED)將在2003年6月底之前維持聯邦基金利率在1.25%的40年低點不變,而歐洲央行(ECB)亦料將在2003年6月底前維持指標利率在2.75%不變.此次受訪對象為48位債市分析師的調查亦顯示,2003年底之前,全球經濟復蘇走強的訊號將分別引發歐元區和美國分別昇息25和50個基點.英國央行料將在2003年6月底之前維持指標附買回利率在4%的38年低點不變,但預計會在2003年底前將利率提高至4.50%.而日本則預計不會改變其實際接近零的利率水准.分析師指出,全球經濟成長疲軟、產能過剩、企業定價能力有限、以及薪資增長遲滯等因素,將令物價上漲壓力持續受限.而全球主要央行擔懮通縮多於通膨.倫敦ITD Capital Markets的馬基(James McKay)表示,"伊拉克可能爆發戰爭...這對全球人氣有負面影響,而全球仍在適應近年的股市下滑."由於近期公布的美國經濟數據較預期為佳,此前預計央行將進一步降息,以對抗低迷景氣的分析師在近幾周中已降低了他們對降息的預期.但很多受訪分析師表示,直至2003年6月,利率風險仍傾向調降,而非調昇.約四分之一的受訪分析師預計,在六個月之內,FED、歐洲央行和英國央行將調整利率,而其中大多數預期央行將降息.這是因為美國和英國消費者已經背負沈重的債務,說服他們增加支出以刺激全球經濟將變得更加困難.倫敦澳洲聯邦銀行(CBA)的分析師卡耐爾(Rob Carnell)表示,"美國可以施展的策略已很有限,最近的降息影響甚微,但央行仍將試圖刺激經濟成長."
**利率風險傾向調降**
自從2000年股市泡沫爆破以來,消費需求就成為推動英國和美國經濟成長的主要動力.但消費需求的成長已經放緩,使得日本和歐元區的經濟前景顯得黯淡.這兩個經濟體的內部需求疲弱,經濟增長非常依賴對美出口.分析師指出,日本央行在利率方面已無計可施,只能通過增加貨幣供給來刺激需求,而ECB則還可以進一步降息.預計歐元區通膨將在2003年降至ECB的目標2%以下,這將有助於ECB決定降息.
**伊拉克因素**
路透對國防專家的調查結果顯示,18位受訪者中有10人認為美國可能或非常可能對伊拉克動武,時間可能在2003年1月或2月.大部份受訪者認為戰事持續時間將不會超過三個月.分析師指出,如果戰事持續久於三個月,石油供應將受到威脅,信心會進一步惡化,而各國央行可能被迫再度降息.但若能速戰速決,且信心反彈,則最可能出現的情形是,FED、ECB和英國央行將保持利率不變,直到經濟出現成長的有力跡象,而這在2003年下半年前不太可能出現。
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