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投資人對於外匯選擇權另一個最愛問的問題是:到底是『買』選擇權的人賺得多,還是『賣』選擇權的人賺得多?
這個問題正是我多年前在銀行中學外匯選擇權時,問我外國師傅的問題。答案是:機構投資的專業交易員大多數人的持倉是以『買入』選擇權居多。而散戶投資人90%以上喜歡先『賣出』選擇權收取權利金。然而市場中大部分錢被這些專業人士賺走了,故答案顯而易見———是『買』選擇權的人賺得多。
為何如此?答案很簡單,因市場中充滿了『意外』事件,一個意外發生行情與你的預測方向相反,會『吃掉』你五六次辛苦靠『賣出』選擇權賺來的錢。各位投資人可從上一篇文章中看到丁先生的實例,他花了『6500美元』,但有機會賺到3倍的投資報酬率;但是反過來說,當時那位與他做相反頭寸的『賣出人』是輸300%,當然長期下來是『買入者』會贏。
那為何長期下來,市場有90%的散戶投資人喜歡先『賣出』選擇權呢?因為這是『人性』。大部分投資人不願先拿出『成本去投資』,以為先收錢較好,殊不知當行情相反時要輸好幾倍的錢進去,長期下來當然輸錢。多年之前有一個我公司的客戶,聽從了一些所謂『專家』的話,每個月固定賣出一些美元兌日元的選擇權頭寸,以收取權利金,而且為他服務的專家還告訴他,若到期了,處於淹水的階段就『展期』再賣出一個新訂履約價格的選擇權,反正外匯漲漲跌跌,總有一天匯率會回到原位,就可以解套了。長時間過後,這些所謂的專家賺飽了手續費,但也不見行情回頭。這位可憐的公司投資人在斬倉時已輸了幾百萬美金。
故運用『賣出』選擇權時,須慎重,千萬別貪一時小利只想著去收他的權利金,到時會蝕空你的老本。
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