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近期,歐元連創三年以來新高,已經突破1.04,且漲勢不止。歐元自啟動以來,已經整整走過了四個年頭。回顧歐元走過的歷程,可謂是『一波三折,峰回路轉』。縱觀這四年的走勢,大致可分為三個階段:
一、第一階段:單邊下行,信心重挫
這一階段從1999年1月歐元啟動到2000年5月,歷時1年半。歐元上市後兌美元的匯率一度摸高至1.1866,然後一路下行,經過半年多時間跌至1.0199,幣值淨貶14%;此後經過3個月小幅反彈震蕩,又開始逐波回落,到2000年5月跌至0.8988。至第一階段結束,歐元下跌24%。
人們希望歐元能作為與美元匹敵的國際貨幣,從而擺脫對美元的依賴。這樣的感情色彩和政治意義使得歐元一上市即被高估,隨著人們歡欣鼓舞情緒的自然回落,歐元也順勢下行;此外,歐元匯率跌至低位是其經濟發展疲弱的表現。歐元區國家發展不平衡,而整個地區的經濟增長率只有美國的一半左右。而科索沃危機、『千年蟲』及其他一些政治、社會和經濟方面的不安定因素導致了投資者對歐元逐漸喪失了信心。
二、第二階段:低位震蕩,信心羸弱
這一階段從2000年5月至2002年4月,歷時兩年。此間經過多次寬幅震蕩,震幅逐步收窄。歐元兌美元匯率在2000年10月和2001年7月分別創出0.8225和0.8344的歷史低點,並在此低點和0.96一線間進行了幾次較大幅度的震蕩。
歐元兌美元匯率之所以長時間在低位徘徊,主要原因是由歐美間經濟表現的差異造成的。同期美國經濟的多項指標好於歐洲,歐元區不僅經濟起色不大,內部整合也面臨著諸多問題。另外,其利率遠低於美國也是其資金外流,貨幣貶值的重要原因。歐洲央行面對歐元下跌希望采取『無為而治』的策略。多次的大幅震蕩顯示投資人對歐元的信心羸弱和恐慌,歐元又走向了其價值被低估的一端。市場在震蕩中尋找著歐元真正的價值。
三、第三階段:緩步攀昇,心態平穩
這一階段從2002年4月至2002年年底,歷時8個月。匯率經過3個月緩步攀昇,達到1.0113後進行整固,於11月初開始邁向第二個臺階,並於上周末收盤時達到了1.0417三年以來的歷史高點。隨著時間的推移,形勢已經發生了微妙的變化。
由於美國經濟增長趨緩,歐元區經濟預期增長接近美國,使得投資者信心增強;美聯儲大幅調降利率使歐元獲得有力支橕。戰爭陰雲和經濟前景的不確定性持續令美元受壓。對美伊戰爭的恐懼以及對美國經濟政策與前景的懷疑和擔心導致國際資本紛紛逃避美元,選擇相對穩定的歐元和黃金作為避風港。這一變化並不意味著歐洲的經濟狀況比美國的要好,而是由與美國有關的多個因素所引發的。歐元價值的回歸,投資者經歷了四年的起伏波動,對歐元有了更深刻的認識,對其價格也有了更強的接受能力。
總的來看,歐元經歷了價值的高估、低估到反復震蕩、價值回歸這麼一段歷程。其影響因素包括政治、經濟、社會、軍事,突發事件等等。應該說,歐元四年的運行是成功的,作為一個新生的貨幣,它基本上是穩定的,在相當長一段時期內,它還無法對美元的主導地位構成威脅,但是它必將在世界貨幣體系中佔有越來越重要的作用。回顧歐元自誕生以來的走勢,我們可以了解歐元的動向,更好地把握歐元未來的走勢。
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