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今年全球經濟悲觀氛圍較為嚴重,在曲折中持續復蘇,不確定性依然十分突出。我們概括2002年世界經濟與國際金融形勢的特點為政治化突出、復雜性明顯和渾濁度加大。
2003年,國際金融市場關注與爭論的焦點可能依然會是美國經濟走勢,以及其對匯率、股價以及相關產品價格產生的心理與實際的影響;而另一焦點將是阿根廷危機繼續惡化的可能,其潛在社會不穩定性將加大金融危機全面爆發的可能。面對復雜、渾濁、波動與政治化風險加大的世界經濟和國際金融形勢,分析判斷2003年經濟前景與金融走勢,需要更加敏銳的觀察和叡智的思考。
1、全球經濟將繼續在調整與波動中復蘇,區域經濟金融合作將有長足發展。綜合分析判斷,預期2003年全球將繼續處於調整與波動之中,風險與挑戰、動蕩與危機將是經濟金融預測新動向、新特點、新趨勢的關鍵因素。國際經濟環境變化將會加大國際金融發展的風險預期,國際金融發展將面臨貨幣競爭、市場調整、投機挑戰。隨著世界經濟高速增長時期所積累問題的不斷暴露,仍然有可能在一些地區出現金融動蕩與危機。
2、美國經濟復蘇尚可持續,金融市場波動加大。明年美國經濟復蘇繼續受制於戰爭因素,經濟信心需進一步恢復;美國2002年推出的利率調整和政府減稅對策,將會在下半年發揮作用,促進經濟復蘇,但可能會繼續復制2002年的拉鋸式增長。美元波動已經引起、並將繼續引起恐慌性反應,不利於美國經濟復蘇,也加大金融市場價格波動。但是強勢美元也不利於美國經濟調整,中性貨幣匯率政策將有利於美元穩定。
3、國際貨幣新格局星移斗轉加快,國際投機推波助瀾。隨著美歐日三種主導貨幣匯率的價格變化,尤其是歐元上昇的加快,美元的國際主導地位將面臨提前到來的挑戰與修正,國際資本將加速流向歐元區,將導致投資信心和市場份額的調整。而目前美元貶值趨勢對與美元相掛鉤的機制會有較大衝擊,美元與歐元雙匯率機制有可能成為一些國家新的選擇,也給國際投機提供新的空間,進而加大國際外匯市場的動蕩與調整。從中長期看,美歐金融將會漸趨均衡,對美元主導地位衝擊明顯,但對全球金融均衡與風險規避十分有益。在日本經濟結構改革調整取得進展,日元漸趨走強情況下,就更是如此;屆時國際貨幣格局不會是『三足鼎立』,而是『電動三輪車』式的美元引導、歐日兩強相隨。
4、國際金融市場起伏跌宕,利率轉向面臨時機抉擇。預計明年主要貨幣匯率將隨經濟曲折波動與調整進程,其中美元兌日元匯率將可能在昇值與貶值間頻繁波動盤整,但總體日元貶值將較為明顯,匯率水平將進一步跌至1美元兌130至140日元,甚至日本自己預期將會達到150至160日元,但可能性較小。美元兌日元匯率短期將會受到日本股市政策保護與技術運作的影響,從而可能出現日元反彈至1美元115至118日元的區間。美元兌歐元匯率則基本穩定在0.92至1.10比1上下,但如果國際環境以及相關產品價格波動加大以及歐元區通貨膨脹的波動,歐元匯率將可能進一步下跌,而整體向上趨勢與空間也較為突出。美元匯率強勢為政策取向,但短期下調與規避風險技術也將愈加突出。景學成譚雅玲J038
美元歷經磨難元氣終將復
2002年的國際匯市走出了近年並不多見的行情,其中歐元從年初的0.8880處一路崛起,盡管其中出現反復,但到年底達到了1.0390,上漲了17%,無可爭議地成為了今年最亮麗的貨幣。年末一些大的投機客、交易商利用中東的動蕩局勢和人們的心理,左右了一些幣種的走勢。可以預見,明年中東的局勢將成為影響各幣種匯率的重要因素。但長期看,在全球經濟復蘇和強勢美元政策的帶動之下,美元終將收復失地。
歐元:盡管圖形上看歐元已打開上行通道,上漲空間寬廣,看多在1.06左右,但風險極大,目前其圖形看來頗像今年6月份澳元的形狀,所以應謹記澳元追高被深套的經驗教訓。周圖顯示,盡管匯價創出新高,但RSI並未創出新高,預示著其後市下跌的可能性正在加大。在天圖中加入黃金分割線,可發現其第一檔漲幅回調61.8%在1.0087,關鍵的50%回檔位於0.9991,由此我們認定平價上下是極為重要的多空分水嶺。技術上要求歐元明年回歸平價的壓力之大,已經不允許我們再對歐元進行盲目追捧。
英鎊:單從技術面來看,盡管英鎊的上昇通道已經打開,但明年年初上漲空間不大,因圖形顯示1.62處壓力頗大,極有可能就此停住前進步伐,進行回調整理。1.58處價位為30天和10周均線的膠合處,此價位極為關鍵,一旦下破此價位,則將向1.54滑去。英鎊在今年大漲,明年技術上當有相應的回調;同時看RSI指標,英鎊也面臨著同歐元類似的情況,此處不再贅述。
日元:從周圖看,日元已經形成了一個較為明朗的頭肩頂形狀,目前正處在右肩的調整期,所以,如果其平穩走勢持續下去,將會向118進發,並繼續前進,直到觸碰前期高點115.4左右再開始反彈。因此,我們可以認定日元在明年初的走勢將以繼續昇值為主旋律,日本政府的言詞舉措對匯市的影響將十分有限。同時,由於目前右肩正在形成之中,所以向126處快速滑落的可能性雖小但仍然客觀存在。
加元:天圖顯示1.55仍然是近期關鍵的阻力位,在反復測試之後仍然無法一舉攻克是因為同屬於美元集團,美元的走弱多少會影響加元。但不能就此說明加元疲軟,關鍵是加元圖形仍然處於下降通道內,因此預期加元仍會走強。從圖形看,明年一季度加元的運行軌跡會在1.536至1.59的區間內。若有效突破1.54,則將再次向1.52挺進;跌破1.566後則轉弱並繼續向1.60處跌落。
澳元:年末行情沒有達到人們的預期。澳元長期在0.56處反復,但可認為已站穩在0.56之上,並為明年走強奠定了基礎,然而200周均線0.57成為了澳元前進路上的天塹,若能突破,中長期目標價位在0.585。若不能上攻0.57,則形成雙頂,且繼續向下整理的機會將增大,但0.54處的支橕位較強,應不會輕易突破,若0.54失守則不排除繼續下探到0.52的可能。
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