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又到年末,2002年給許多證券投資者帶來了困惑,市場究竟發生了什麼樣的變化?2003年的投資方向又將如何呢?昨天下午,國信證券綜合研究所所長何誠穎、招商證券研發中心副總經理程國發、長盛基金副總經理鄧瑞祥和中信證券研究諮詢部副總經理徐剛,做客《中國證券報·中證網》財經對話節目,就投資者關心的話題進行暢談,專家一致認為,證券市場前景光明,明年市場將以調整為主。
對於股市近一年多的下跌,程國發先生表示,我國股市與國際市場相比存在以下問題:股權結構處於一個割裂狀態;法人治理結構很不完善;股市上漲以資金推動為主,存在著很大的泡沫等。隨著和國際市場的接軌,這些問題都暴露出來了,股市下跌是一個綜合性的原因。但是隨著以上問題的解決,我們的證券市場的前景是非常光明的。
在此基礎上,專家對明年的行情進行了具體分析。從政策面來說,程國發先生認為,今年出臺了很多政策,明年的政策面可能是以消化今年的政策為主。市場開放、監管、發展機構投資者是明年政策的主要取向,市場對此處於進一步的適應中。股指期貨等金融衍生產品的推出首先要在法律方面進行修改,短期內問世的可能性不是很大,但推出統一指數的可能性比較大,從而決定了明年市場不斷調整。
從資金面來看,徐剛先生認為,一方面,國內機構投資者同樣面臨著今年的虧損和明年投資的困惑。從明年的情況看,由於總體環境的改善尚不能明朗,因此不能期望外資機構成為市場的主力,QFII對投資理念的影響將大於對資金供求的影響。另一方面,社保基金已經選定資金托管人,估計明年入市的總體資金量在200億元左右。但社保基金倡導理性投資,因此社保基金入市將會對市場的投資理念產生較大的影響。明年市場以基金為主要機構投資者,分散投資和價值投資將會成為主流。投資理念的轉型,同樣決定了市場要逐步調整的特點。
明年哪些板塊會有機會呢?鄧瑞祥先生表示,明年基金比較看好以下板塊:第一,外資並購、資產重組板塊。外資往往能為並購對象帶來技術、先進的管理、資金、營銷渠道,可以較快地提高公司的核心競爭力,資產重組可以整合不同的優勢資源,使重組企業實現某種飛躍。第二,行業增長較快的板塊,如汽車、電子信息業等。第三,市盈率較低而又有一定成長性的行業。如港口、電力、機場、物流業等。第四,國有股減持板塊。這一板塊的特點是國有股比例較高、市價與每股淨資產值的差距較大、有行業發展前景又有較好盈利能力。
對於投資者如何操作,專家們也各抒己見。總的看來,專家們認為,在各種因素的影響之下,明年滬指將在1150到1600點間調整,下半年可能會有一波反彈,作為投資者,一要控制自己的倉位,二要積極進行波段性操作,如果覺得難以把握,休息一下也不錯。同時要保持良好的心態,因為每個市場的發展都有周期性,對於我們市場的發展前景應該充滿信心,在人氣不是很足的調整行情中,要想成功,關鍵在於把握良好時機。
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