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即將走過的2002年將成為中國證券發展史上一個重要的年份,規范化、市場化和國際化步伐加快是這一年證券市場最重要的三大特征。在這一年中,我們看到一系列相關政策頒布,機構投資者被放到突出的位置來發展,QFII被作為證券市場對外開放的一個過渡性安排在這年的12月份正式出臺,市場投資者在交易過程中被賦予了更多的理性色彩。在這些因素的作用下,市場整體呈現出衝高回落的走勢,上半年逐級走高,下半年持續下行。出於對過去一年的總結,我們在滬、深兩市1200餘只股票中選取了9只最有代表性的股票逐個進行分析、點評。事實上我們在選取的過程中發現,這些股票不僅可以串起2002年中國證券市場發生的一系列主要事件,而且也從不同側面反映了市場投資理念變化的主脈絡。
深深房———年度最大龍頭
如果說2002年還有龍頭的話,深深房(000029)是年度最大龍頭。該股年度漲幅23.58%,年度換手率856%。
之所以這樣說,是因為在年度最重要的兩次行情中,深深房以及其領軍的深圳本地股都扮演了領漲股和領漲板塊的作用:本年度的第一波行情發生在2、3月份,市場在歷經大跌之後逐漸開始走穩,深深房一馬當先,大幅飆昇146%,在它的帶動下深圳本地股集體啟動,市場氣氛逐漸變得活躍;本年度第二波行情是『6·24』行情,當大盤在6月6日再度築底反彈時,深深房在3個交易日內大漲28.15%,再度成為了兩市無出其右的龍頭股,此後市場爆發了『6·24』井噴行情。深深房的影響不僅在於其對深圳本地股行情的影響,使其成為了2002年度最大的板塊行情,而且對於整個滬深兩市行情的活躍都起到了積極的作用。不過,年初市場流傳的港資並購並沒有下文,公司舉步維艱的基本面依舊沒有改變,這不能不說是最大的遺憾。同時,這也說明有時候一只股票做龍頭未必就要有充分的理由。
中海發展———『6·24』行情最勁
中海發展(600026)是『6·24』行情的一面旗幟。從6月21日開始的短短6個交易日內,該股最大漲幅達到64%,股價由4.45元飛漲至最高7.3元。作為一只流通盤達到3.5億股的股票,短時間內達到如此漲幅,確實給市場帶來巨大衝擊。事實上,中海發展在『6·24』行情中的輝煌表現與其在5月份的發行方式息息相關—————每個股票賬戶申購數量的上限為99999000股(證券投資基金除外),這相當於取消了長期以來實行的認購新股上限,從而為部分機構資金和私募基金大規模認購提供了條件,使其在一級市場即可完成初步建倉。
作為『6·24』行情的一面旗幟,中海發展對於市場的影響首先表現在其對人氣的影響上,因為中海發展巨大的盈利效應,在一定程度上影響了投資者對於後市的看法,使得投資傾向於更積極、更大膽。其次,中海發展的搶眼表現刺激了市場對於藍籌股的需求,激發藍籌股進一步走高。另外,中海發展也帶動了新股板塊的走強。所以從某種角度說,中海發展推動了『6·24』行情的發展。
招商銀行———年度人氣最旺
招商銀行(600036)是2002年度成交額最大股票。自4月9日上市以來的171個交易日中,該股累計成交達到308.15億股,平均每個交易日成交達到1.8億元,居兩市之冠。其它指標方面,年度換手率達到276.16%,年度漲幅為-19.23%。
招商銀行在2002年度受到資金追捧的原因在於預期的出入上。上市之初市場各方對於該股寄予了相當大的期望。招商銀行是第一家完全遵照金融企業上市新標准要求輔導上市的銀行,良好的基本面得到了市場的普遍認同。但該股上市後走勢並沒有顯示出市場所期望的那種走勢,而是恰恰相反,股價一路探底,從4月9日上市頭一日最高10.88元一路下探自6月初的8.52元。
6月初是招行年度行情的一個轉折點,在當時的藍籌股行情中其股價由8.52元飆昇至11.92元,最大漲幅達到40%。其中該股曾以巨大的流通盤兩度漲停,令市場震驚。從隨後的基金報表來看,基金是招商銀行最大的流通股股東。不過隨著6·24行情的結束招商銀行再度出現回落行情,而且股價在12月13日創出了上市以來的新低———8.41元。
中興通訊———『兩權』爭議最大
中興通訊(000063)入選的原因是作為最大流通股股東的基金與管理層在公司未來前景上發生重要分歧,焦點在於是否應該增發H股。最終的結果是公司管理層堅持要發H股,並且在股東大會上通過了該決議。該決議導致基金在三季度大幅減倉,股價在三季度跌幅達到34.62%。中興通訊年度下跌38.20%,年度換手率達到217.23%,年度最高價27.26元,最低價14.20元。
對中興通訊而言,2002年是難忘的一年。此前中興通訊一直受到基金的偏愛,即便在二季度也有部分基金加倉。二季度末共有11只基金持有中興通訊,累計持有市值達6.39億元,佔中興通訊流通股市值12.77%。三季度中興通訊公布H股融資計劃,遭到基金的集體反對。最終基金未能通過『用手投票』的方式說服公司放棄發H股計劃,只好采取了『用腳投票』的方式,基金三季度十大重倉股名單中已經沒有中興通訊的『身影』。
中興通訊的下跌對於市場影響較大,其持續下跌對通訊股、績優股都形成了較大的壓力,進而對整個市場形成了持續的向下拉力。中興通訊事件同時又揭示出目前我國證券市場的國際化趨勢,這種趨勢是不以個人、公司的意志為轉移,同時它可能以已經犧牲、而且將繼續犧牲部分人和部分機構的利益為代價。
昇華拜克———券商爭斗最烈
2002年度發生在昇華拜克(600226)上的爭斗值得各家券商作為經典案例予以牢記。
今年下半年昇華拜克實施配股,但參與配股股份僅為52萬股,佔可配數量的3%,剩下1628萬股無人配售。主承銷商華泰證券不得不掏出2.88億元的真金白銀包銷剩餘配股,至9月30日華泰證券仍然持有該股1540.52萬股。與此同時,原流通股大股東南方證券在三季度迅速撤離申華拜克。資料顯示,6月30日南方證券至少累計持有昇華拜克1489萬股。至9月30日,南方證券已經僅剩下289萬股了。
南方證券和華泰證券的一出一進,昇華拜克走勢如同中彈的飛機,71個交易日內股價由最高24.01元跌至最低10.14元。12月19日,昇華拜克收在11.14元,華泰證券的浮虧至少在1.01億元以上。僅為區區數百萬的承銷費,卻給套進了上億元的資金,這確實給券商承銷上了堂風險教育課。
ST廈新———業績爭議最大
ST廈新(600057)是2002年度的最大牛股,其年度漲幅達到94.93%,其中最大漲幅達到169.87%。
就這樣一只年度最牛股,今年發生了一些不尋常的事情。首先是5月份ST廈新曾因預盈後又預虧,受到證監會的公開譴責。而在預警變臉的同時還伴隨著二級市場的震倉行為,令公司的誠信度大打折扣。其次是三季度業績公布後高管出面聲明業績的真實性,這在今年兩市1200餘只股票中也是極為罕見的。ST廈新三季度報告顯示每股收益和淨資產收益率兩項指標分居兩市上市公司排名的第二位和第一位,公司高管多次聲明業績屬實。
ST廈新預盈復預虧、績優還解釋,確實顯示出不尋常的一面,而考慮到公司股價與公司信息之間的聯動效應,使人懷疑市場主力是否與公司方面存在某種默契。
寧夏恆力———年度走勢最熊
寧夏恆力(600165)是2002年度最大熊股,年度跌幅為57.52%。
寧夏恆力曾是市場的明星股,去年三四月份幾乎連續40餘個交易日收陽,股價由14.01元直接拉昇至28.42元的歷史高點。此後該股一路走低,今年最低探至6.85元,令市場人士為之扼腕嘆息。
股價持續回落,一方面源於主力資金的持續出貨,另一方面也與公司重組的失利關系密切。近兩年來,公司大股東寧夏恆力集團一直致力於資產重組工作,希望出讓部分股權引入新的大股東後,通過資產重組,使上市公司實現產業轉型。從去年7月份開始,恆力集團就和巨龍信息『談戀愛』。巨龍公司的現身使寧夏恆力的未來充滿了轉型通信行業的想像空間,但事件的發展並不順利。巨龍公司『腳踩兩只船』,在如願以償地成為太光電信的第二大股東後,終結了與寧夏恆力一年多來的親密接觸。
ST銀廣夏———預期反差最大
ST銀廣夏(000557)入選理由是該股在12月16日駕鶴歸來,出乎此前多數人的意料。反映在盤面上其年度振幅高達202.36%,居兩市振幅之首。
今年6月5日,深交所根據證監會行政處罰決定書認定公司連續三年虧損,作出了銀廣夏暫停上市的決定。此前,多數投資者認為銀廣夏必退無疑,但結局正好相反。12月7日,經深交所批准,銀廣夏股票獲准於2002年12月16日起恢復上市。
三件事情對銀廣夏在暫停上市後恢復上市起到關鍵作用。一是年初中聯實業入主;二是寧夏大金以7000多萬元現金,買回負2億多元股權,使銀廣夏上半年實現盈利;三是當地政府的重視和支持。ST銀廣夏的復牌對ST個股,尤其是問題類ST個股影響深遠。銀廣夏出人意料復牌反映出管理層對於上市公司重組、尤其是ST類上市公司重組的某種政策取向。
蘭州民百———『鏈條』斷裂最響
蘭州民百(600738)吸引眼球的原因是,從今年11月18日開始的連續5個交易日中該股觸及跌停位置,其中前4個交易日封住跌停,5個交易日內最大跌幅達到41%。
分析股價雪崩的原因,公司董秘孫志民稱可能是『莊家橕不住了』。蘭州民百今年的走勢大致分為四段:第一段為下跌期,時間在1月份,期間的下跌與大盤同步。第二段為上昇段,時間在2月份到7月底,期間其走勢相當強勁,股價最大漲幅達到61.5%,主力自救色彩較重。第三階段為回調期,時間在8月初至10月底,和大盤走勢大致相當。第四階段為暴跌期,時間在11月之後。11月18日當天,該股僅成交了232.9萬元。如此細微的拋單即令股價跌停,看來確實資金鏈條出現問題,隨後股價連續五日出現跌停。
業績方面,今年前三季度公司實現淨利潤-2635.54萬元,每股收益為-0.112元。公司在重組方面至今還沒有實質性進展。這樣今年公司戴上ST帽子的可能性已經相當大了。
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