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本周現券市場依然表現為年關將近特征的走勢,總體上看雖然受今年在交易所最後一期上市國債表現較好的影響,個別券種有上好的表演,但整個現券市場還是沒有走出令人鼓舞的行情,相反回購市場在各種因素刺激下,本周表現得非常搶眼。至周五收盤,與上周五相比,上交所16個券種8漲7跌1平,其中券010210券和010213券以上漲0。21元居漲幅第一,696券則以下挫0。44元居跌幅第一。
周一今年同時在交易所、銀行間市場和櫃臺市場同時發行的十五期記帳式國債在交易所上市流通,從該券內在收益率與目前市場上其它相似品種相比,二級市場定位大致在101元左右,但由於市場環境的變化及持有者機構等方面原因,可謂是生不逢時,當日收盤僅僅較面值上漲了0。50元,在以後的四個交易日中,該券逐步走出穩步盤昇的形態,周四最高上攻至100。88元,周五收盤於100。66元,從該券目前內在收益率及其它方面因素分析看,上攻至101元時間不會太長。值得一提的是,010215期國債是同時在三個市場上市流通的,不同的市場對其反映不一,這說明了我國目前分割的國債市場制度性的缺陷。需指出的,在目前利率水平很低運作成本較大的情況下,通過三個市場進行套利操作僅僅是理論上探討而已,運作並不現實。
回購市場的表現可以說是本周現券市場最大亮點,從周一開始回購市場伴隨著價格大幅上揚,交投也非常活躍,周三達到了頂峰,周四、周五出現了一定的下滑(大多數回到了啟動前的水平)。本周回購市場上躥下跳的原因可以從兩個方面分析,一是中信的發行,其對回購市場的影響主要表現在短期品種上,二是年關將近,機構投資者頭寸的需要,這種情況上周已經開始表現,其影響主要對中長期品種(R182品種還創下了年內新高)。下周是今年最後一個完整的交易周,回購市場可能將會再度活躍,而此時現券市場可能會受其拖累,對於資金寬裕者而言,也許就是介入現券市場的一個比較好的機會。另外,本周二開始上交所根據市場需要推出了R004品種,這為融資者和融券者增加了一個新的投資渠道。(潘偉榮)
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