目前正是集中采購豆油的時間,一般來說,一個月的采購量可以供應市場2-3個月。
節前的多種需求加上油廠需要留有必要的庫存,這樣就難免會激起國內豆油價格的快速上揚。然而明年2-3月份將是歷年的消費淡季。南方油廠的庫存油脂需要出庫,來迎接菜籽的壓榨。到時新的食用油配額開始使用,如果國內油脂價格高企不下的話,將會出現大批量的油脂進口。此外,屆時國內其他可供油源將有所增加,一方面進口油脂開始批量到港,另一方面南北油廠共同生產,造成油廠的油脂庫存數量相對往年有所增大。隨著市場庫存量的放大,供應量也將明顯增加,這將引發國內油脂出現巨幅波動,而過高的油脂價格,在一定程度上也抑制了正常的消費。另外由於明年國內油菜籽產量預計將增加20%,即可多產菜油70-80萬噸。還有明年棕櫚油的進口配額也將由今年的240萬噸增加到明年的260萬噸。而明年大豆的進口量預計將達到1300-1400萬噸,明顯要高於今年。但明年第一季度,由於受轉基因政策的影響,大豆進口量將會出現下降,尤其是明年一月份大豆進口將會出現一個"真空期"。我們(JCI)認為,由於國內油脂消費旺季的淡出,加上油脂和大豆進口的多少,預計明年年初國內油脂價格將會出現較大波動。而國內油脂價格的基本走勢,還需密切關注CBOT豆油期貨價格的變化以及國內油脂的供求情況。(安泰期貨)