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今日,十五期國債開始上市交易。然而,至今仍令眾多業內人士難以釋懷的是,本期國債的櫃臺市場銷售情況不僅沒有交易所市場火爆,甚至出現了令業內人士普遍大跌眼鏡的冷清局面。
十五期國債是繼今年六期國債之後第二只在櫃臺市場進行交易的記賬式國債。由於本期7年期國債的票面收益率高達2.93%,不僅大大高於5年期銀行定期存款2.232%的稅後利率,而且也較當前市場上剩餘期限為7年左右券種的收益率高出數十個基點。因此,業內人士普遍預測本期國債將有望扭轉六期國債櫃臺銷售中的不利局面,甚至出現久違的排隊買國債情形。但統計數據顯示,從12月6日到12日,四大國有商業銀行櫃臺市場的銷售總量僅為12.74億元,這一數字還不到260億元總額度的5%。
有業內人士質疑,早知道投資者對本期國債的櫃臺市場如此態度,那麼,又何必給予高達260億元的額度?在本期國債的數量招標中,89家承銷商不約而同的異常踴躍,其中有73家報出了85億元的上限。結果,多數機構僅僅獲得了4.2億元的額度,比較幸運的部分機構則得到了4.3億元的額度。而在交易所市場與銀行間市場的分銷期間,供不應求表現得更加強烈,多數機構在交易所市場惜售有加。
一個顯而易見的事實是,在投資者認購並不踴躍的情況下,還有高達約247.3億元的本期國債就被四大國有銀行包銷了,這一結果令其它機構投資者羡慕不已。不少券商的債券交易員認為,這一情況無疑是四大國有銀行所樂於看到的,甚至不排除這四大銀行有惜售的可能性。
但有四大國有商業銀行的債券交易員則斷然否認了這一說法。根據有關規定,與交易所債市明顯不同的是,櫃臺市場不能進行合同分銷,國有銀行必須向投資者出售國債,即只要投資者有需求,並到指定網點購買,國有銀行就得向投資者銷售。因此,『國有銀行惜售』一說根本無法成立。他認為,出現這種情況恐怕還是投資者對記賬式國債難以認同的原因。當然,從客觀上看,十五期國債與六期國債的包銷有較大差別,畢竟本期國債具有較大投資價值。
一些券商人士則指出,與六期國債銷售時有較大差別的是,四大國有商業銀行在銷售本期國債時保持了低調,如沒有進行過多的宣傳。有專業人士曾到銀行現場觀察後發現,四大銀行的櫃臺銷售點往往擺在營業場所內並不顯眼的地方,這顯然不利於投資者給予過多關注。有統計數據顯示,投資者對本期國債在一定程度上還是比較認同的。在十五期國債銷售期間,櫃臺開戶數從31477增至39689,勁增了26.09%;從購買情況看,最後一個交易日所吸引的企業資金高達5.575億元,佔到了櫃臺市場銷售總額的44%,這顯然是由於在交易所市場無法購買而轉移過來的資金。有業內人士據此認為,證券市場投資者仍然是櫃臺市場購買者的主體。因此,正是由於銀行沒有進行大量宣傳,儲戶等投資者纔失去了本期國債的投資機會,投 資者不買賬也就不能成為銷售清淡的主要原因。
業內人士普遍認為,記賬式國債櫃臺交易未能以十五期國債為契機走出低谷,多少有些令人遺憾。這也表明,國債櫃臺交易還有待進一步完善。如僅限定在北京、上海與浙江三個地方,這令其它地區的投資者只能『望債興嘆』。同時,投資者目前只能親臨銀行櫃臺進行現場交易,而無法進入遠程交易。此外,投資者不可進行跨行交易,而只能辦理轉托管。上述種種情況表明,櫃臺交易還有很長的一段路要走。
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