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最近美國公布了最新的國民經濟數據,盡管數據顯示美國經濟仍舊疲弱,但國際市場對美聯儲降息的預期,以及其它主要國家的經濟形勢也並不樂觀,使美元匯率暫時擺脫了不利影響,走勢較為平穩。
專家認為,美元的平穩走勢將持續一段時間,在形勢不明朗之前,應多看少動。
美國上周公布的經濟數據,全部遠遜於市場預期。美國第二季度國內生產總值增長了1.1%,只及市場預期2.2%的一半;而第一季度的經濟增長也被大幅調低,由原來的6.1%下調至5.0%。數據顯示美國的經濟增長正在顯著放緩,令投資者普遍相信美國經濟的復蘇步伐比市場原先的估計慢得多。
這樣的一份『業績報告』,使很多美國經濟學家對未來的美國經濟前景產生了懮慮,並且認為美聯儲應拿出行之有效的措施來扭轉不利局面。美國摩根斯坦利首席經濟學家伯納就呼吁,目前利率維持在41年以來的低點1.75%,美聯儲應下調基准利率0.5%。伯納曾預計美聯儲將不會改變現行利率,但美國經濟復蘇緩慢,尤其是美國消費支出疲軟,讓他改變了看法。今年第一季度,美國消費支出還以3.1%的速度上昇。到了第二季度消費支出年率僅上昇了1.9%,是美國自去年第三季以來的最低水平。
大多數分析家認為,美聯儲如果真的調低利率,對美元來講應為短期利好,但並非是經濟復蘇或美元轉強的關鍵因素。降息有利於刺激美國股市和美元資產,因而有利於美元,並且可以刺激經濟出現一些增長,但同時,由於幣值的提高,也必然會導致進口的增加,這樣將進一步惡化美國的經常賬戶赤字。因此,降息對於美元來講,首先應該是一個短期利好消息,而長期來看,對美國經濟未必就是好事,除非有其他基本面的配合,使市場再次認同美國股市和債市,維持大量的資金持續流入,彌補日益擴大的經常賬戶赤字,方能對美國經濟產生長期的正面影響。
雖然人們對降息的預期大大提高了,但美聯儲本身卻幾乎沒有發表過任何預示即將降息的言論。敏感的市場人士也逐漸在調低預期,開始認為美聯儲將僅僅保持寬松的貨幣立場,而不一定會下調利率。美國第三大銀行美洲銀行首席執行官肯尼斯·李維斯表示,美國經濟總體上增長足夠強勁,當前消費支出依然呈現上昇趨勢,美聯儲並不需要降息來刺激經濟。
盡管美元降息與否,直接關系到美元的近期走勢,美國經濟不景氣對全球經濟產生的不利影響,卻已經開始發揮作用,並將在一定程度上支橕了美元的強勢。
從勞工市場情況看,歐洲的主要國家如德國及法國目前的失業率均在9.0%以上;日本的失業率也在5月份開始回昇至5.4%,失業情況嚴重,使內部需求疲軟。
不僅如此,由於美國是全球最大的進口國,如果美元持續積弱,將嚴重打擊歐洲及日本的出口,直接影響它們的經濟復蘇動力。事實上,近期歐洲及日本公布的貿易數據,反映出兩地出口均告下跌,顯示早前歐元及日元匯價昇值,已直接打擊了兩地出口的前景。
近期歐元兌美元匯率已經從平價滑落至0.9700附近,歐元在0.9660至0.9680處為關鍵交投區域,0.9580是從0.8560至1.0210昇勢38.2%的回檔位,若跌破,則短線歐元壓力重重。反彈初步阻力位於0.9740至0.9750區域,然後是0.9820,突破此處為展開反彈的首要目標。
德國商業銀行的分析家貝希特爾認為,許多美國投資者對歐元區未來的經濟發展前景缺乏信心,將大量資金從歐洲撤出,是導致歐元對美元匯率走跌的主要原因。盡管他本人也承認,最新公布的美國經濟景氣數據很差,使得這一切很難有一個合理的解釋。特別是在目前美國卷入多起國際衝突的情況下,美國市場已逐漸失去了作為國際資本『安全港』的地位。在這樣一個不安定的時期,國際投資者將他們的資金從美國撤回到自己的國家纔是合理的做法,但實際情況並非如此。
市場人士的困惑和爭論,顯示出當前市場的形勢還不明朗,專家認為,投資者不要看到其它幣種下挫幅度較大,就盲目入場搶反彈,比如前期很多投資者未能抗拒澳元和加元大幅下跌的巨大誘惑,紛紛建倉,結果被套牢。目前最明智的做法是多看少動,待形勢明朗後再戰不遲。
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