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聯想欲借殼廈華上市
6月26日,聯想手機在北京熱鬧發布。更引人關注的是熱鬧的背後,聯想借殼ST廈華在國內A股上市的談判正在秘密進行中。
『我們確實和聯想公司在談,但這個事情還沒有具體的方案出臺。廈華集團是有減持一部分股份的打算,但目前還和很多家在談,聯想只是其中一家。』ST廈華董事會秘書林旦旦對於談判的細節表示無可奉告。而接受記者采訪的聯想方面人士對些不作任何回答。
今年早些時候聯想集團董事長柳傳志稱,不排除未來兩年內在國內主板市場買殼或者借殼上市的可能性。柳傳志表示,聯想希望通過中國存托憑證(CDR)的方式在A股市場上融資。但是,如果此路不通,聯想會考慮采用其他的方式(包括收購或者兼並A股上市公司的方式)與投資者見面。
但目前,中國還沒有就發行CDR事宜發布相關的法律規定。
因此買殼成為聯想在A股上市目前最好的選擇。
業界人士認為,聯想通過和廈華電子合作生產手機,建立起與廈門市政府以及廈華集團良好的關系,進而控股廈華集團的部分股份,並非沒有可能。
買入廈華代價幾何?
『如果聯想要控制ST廈華,大約只需要3億元人民幣就可以。ST廈華所有的股東權益是7.2億元人民幣,這裡面包括公積金。按照ST廈華發起法人股每股淨資產1.93元計算,廈華集團持有216065176股發起法人股,那麼這部分淨資產為4.17億元人民幣。當然,交易價格肯定要比淨資產要高,每股至少是在2.30元人民幣;不過,不需要把那2.16億股全部買斷,只需要買其中60%的股份就可以。』廈門一本地券商投行業務主管這樣告訴本報記者。
根據目前獲得的信息,如果聯想和廈華集團股份轉讓的談判成功,交易金額將遠遠高於3億元人民幣。因為據ST廈華董事會秘書林旦旦的解釋,聯想是直接和ST廈華的母公司進行接觸的。這意味著,聯想可能采取控股廈華集團的方式來直接控股ST廈華。
廈華集團旗下還有計算機制造公司、信息家電部、顯示器制造公司等子公司。業界人士認為,這部分將是聯想最有可能進行資產置換的部分;廈華把自己的手機部分賣給聯想,不過是兩家蜜月的第一步而已;聯想應該對廈華這個『新娘』在合資幾個月後的表現非常滿意,這會促使聯想加大談判的籌碼。
按某券商投行部的計算,總的交易金額應該在6億元人民幣左右。
這將是一筆涉及面非常廣的關聯交易。因為聯想最終的目的是控制ST廈華,實現柳傳志所說在兩年內在國內A股上市的計劃。但ST廈華的股權結構卻異常復雜,聯想需要面對許多的談判對手。
廈華股權關系復雜
『聯想沒有和我在談,但是有沒有和我們其他的總經理在談,我不知道。』廈門建發集團董事長王憲榕在接受本報記者電話采訪時出言謹慎。
廈門建發集團是廈華集團的控股股東,其控股的比例是52%,而廈華集團則是上市公司ST廈華(股票代碼600870)的發起法人,佔有絕對的控股地位。廈華集團佔有廈華電子58.26%的股份,第二大股東華夏證券則只有3.84%的股份。
這也就是說,廈門建發集團間接控股ST廈華。因此,聯想若想借殼ST廈華在國內A股上市,直接和建發集團接觸,將是最佳選擇。
廈門建發集團的出言謹慎在於,他們除了間接控股ST廈華,還直接或者間接擁有幾家國內知名公司的股份。一旦聯想大規模進入廈華集團,那麼影響面將非常的廣。
廈門建發集團控股或參股的公司有:上市公司廈門建發73%股份、廈門國際信托投資有限公司51%股份、廈門航空40%股份、外資銀行廈門國際銀行7.5%股份、大鵬證券4.4%股份。
6月26日,上海證券交易所及人民日報社華東分社聯合推出滬市『上市公司50強』排名,廈門建發名列第47位。
這會是一筆牽涉眾多利益的關聯交易,可以想象,一旦這個消息被證實,股民以及股市的反映將是如何的激烈。
聯想『一石多鳥』之計
『廈華短期內的主業應該還是電視。』ST廈華董事會秘書林旦旦再三重申目前廈華集團的主營方向。那麼一旦聯想吸納廈華集團的部分股份,是否意味著聯想也將進入家電業?
『聯想最後的目的還是通過ST廈華上市融資,否則花那麼大的力氣沒有必要。但進入家電業不是沒有可能,我們注意到聯想對於信息家電的研究也是一直在進行,廈華目前在家電行業的狀態其實和其手機在手機產業的狀態差不多,相信這也是聯想最渴望得到的了。』一位對聯想研究頗深的學者分析了聯想的『一石多鳥』之計。
『聯想要把ST廈華的帽子摘掉很容易,去年聯想的盈利就達十幾億,只要資產置換成功,那麼一兩年內,ST廈華很有可能就變成聯想字樣的上市公司了。』廈門某券商的投行人士以非常專業的口吻告訴記者。
ST廈華的流通盤並不太大,大約是10億多人民幣,聯想要想在國內借殼上市增發新股融更多的錢,這需要時間。因為根據中國證監會6月21日發布的《關於進一步規范上市公司增發新股的通知》(征求意見稿)的要求,ST廈華顯然並不符合增發新股的要求,ST的帽子都還沒有摘取,發新股恐怕是不可能的。
那麼聯想最有可能把哪部分資產進行置換從而保證淨資產率獲得增發新股呢?
廈華集團擁有計算機制造公司、信息家電部、顯示器制造公司等子公司,聯想同樣也有類似的事業部,這部分資產進行置換顯然是最有可能。ST廈華的主營是彩電業,只要ST廈華的股東大會同意增加主營業務,屬於企業經營戰略調整方面的事情,證監會不會有任何乾涉。一句話,要把ST廈華的報表變得漂亮,很容易。
但增發新股需要時間,因為證監會對淨資產率會有一個審核的時間,包括改名的認定時間。
『但這一切都是形式,換不換名字其實無所謂的。這都是表面流程的東西。只要兩家談判成功,相信以聯想的實力要摘掉ST的帽子很容易。』券商機構對此充滿樂觀。
金山出航,聯想系浮出水面
聯想和廈華集團的談判正在秘密進行中,金山同時傳來要在國內A股上市的消息,連同聯想集團持有的神州數碼、聯想集團,一支龐大的『聯想系』艦隊浮出水面。
據了解,金山將於8月份在國內主板掛牌上市,計劃融資3.1億元人民幣,承銷商是西南證券。注資金山1000萬的聯想,一直是金山最大的股東。
今年早些時候,金山軟件總經理雷軍說,金山准備今年上市,而上市後金山和聯想將有更多的合作,因為聯想作為金山惟一大股東的地位仍不會有變化。
去年年底,金山軟件有限公司已完成上市改制工作,易名為『金山軟件股份有限公司』,原計劃上國內二板,但由於國內二板遲遲不能出臺,因此轉求主板上市。
如果一切進展順利,今年下半年,一支龐大的『聯想系』艦隊將游弋在海內外的資本市場!
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