最近，在外匯市場中，日元成為主角。市場寄希望於政府注入資金幫助銀行解決壞賬問題，度過難關，多頭在日經指數大幅反彈下趁勢將勝利成果進一步擴大，但日本主管金融事務的金融特任大臣柳澤波夫發表講話，表示政府並無意出手援助，令期望破滅，日元和日股雙雙出現振蕩，正因為日元此次反彈所基於的最基本的支橕被擊破，使我們對本周日元和美元的走勢更加關注，並且預期美元將出現一些短線機會，投資者可在132日元下方適當建立倉位。那麼，有什麼因素可以支橕美元呢？

首先從股市的走勢來看，美股前期因安然事件引發的企業和獨立中介的誠信危機而出現近期較深的下跌後，上周成功地觸底反彈。道·瓊斯工業指數甚至一度重新站回萬點之上，一周上漲1.6%，標准普爾500上漲0.7%，不過納指仍下跌0.75%。

股市投資人氣的回暖令市場分析人士感覺市場的投資信心並未完全崩潰，加之如有經濟數據進一步支橕已經出現的經濟復蘇跡象，那麼股市將重新吸引投資者的買盤，從而進一步加強對美元的需求，助推美元的上漲。

另一方面，確實有數據可以令投資者暫時忘記安然事件的餘波，以及消費者信心指數意外下跌的負面影響。上周初領失業救濟金人數為37.3萬人，較市場預期之38萬人為低。美國1月零售銷售下滑0.2%，但若不計汽車銷售則增長1.2%，增加幅度為近兩年來最高，超過市場預期。此外，美國商務部公布，去年12月企業庫存下降0.4%，降幅雖較市場預期之0.5%為小，但為連續第11個月下降，顯示庫存的消化仍在持續。

另外，半導體設備制造商應用材料最新公布的數據顯示，雖然上季度仍出現虧損，但不含特殊項目支出，獲利仍高於市場預期。該公司還預期本季訂單將有10%到15%之增幅，並可轉虧為盈。而電腦大廠戴爾及惠普上周宣布上季財報，因個人電腦市場買氣回昇，上季度獲利與營收超出市場預期。

以上這些均足以令投資者感到經濟復蘇的腳步正越來越近，也成為我們繼續看好美元的充分理由。

美元兌日元有可能出現一定的機會，但美元的昇勢能否在歐洲匯市中也得到延續呢？最大的爭議可能在於英鎊。從2月的表現來看，英鎊和加元可能是市場中僅有的超過美元的強勢品種。根據國際貨幣基金組織預測，英國今年的經濟增長幅度將達到1.8%，超過七大工業國的其他成員國。目前，英國的消費者信心指數處在3年多的高點，失業率為26年低點。英國央行去年7次下調利率至4%，目前的水准為1964年來最低。

分析家們表示，英國央行可能會成為世界主要央行中第一個在今年進行昇息的央行。而上周6月利率期貨合約上漲19個基點，目前在4.54%，高於當前的3月領先利率48個基點，這暗示交易者們期望英國央行能夠提高借貸利率。

但是美元的多頭認為美國經濟將迎來最大的改善，即將公布的美國工業產出報告和消費者信心報告可能將表明美國經濟的衰退期已經結束。並且在一個開放的市場中，許多依賴出口經濟的國家只有在美國經濟復蘇的帶領下，纔有可能出現真正的轉機，而且美元先走強更有利於這部分國家的出口經濟。

當然如果美元上漲過快，也會一定程度上拖累美國本身經濟的復蘇，正因為如此筆者認為，美元兌英鎊和其他歐洲貨幣的機會仍相當大，但出現短線內就大幅快速上漲的可能性也不大。

綜上所述，筆者更看好美元的投資機會，但除美元兌日元外，在目前形勢下並不宜大舉建立倉位，同時亦不可將上漲高度預期過高。美元兌其他各幣種出現小幅上漲的可能性較大。