上周銅市的行情可說是集中在一天內完成。周一銅價在遠東買盤(中國買盤)的推動下大幅上揚，基金空頭回補加劇市場的昇勢，銅價在當天暴漲近70美元/噸。而隨後的四個交易日銅價則基本原地踏步，至周五以1542美元場外保收，全周上揚73美元/噸，總成交量達到389580手，量價配合比較理想。　

　　隨著銅價周一的大幅上昇並收復1460/1480強勁阻力區域，圖表分析師一致推崇的『頭肩頂』反轉形態不攻自破。就在大多數分析師看淡後市時，銅價居然徹底扭轉了元旦前夕的悲觀技術走勢，大有直接向上挑戰前期高點1588並一舉戰而勝之的氣勢。甚至有的國外分析師已經將目光瞄准了1700水平的高點，節前節後的觀點差異之大實令人應接不暇。　

　　表面上看，中國買盤大舉介入是上周銅價上昇的催化劑，但筆者堅信基金買盤大肆介入乃是價格暴漲的真正原因。這一點從最新一期的持倉分類報告已經可以證實，而且LME的總持倉量在上周也出現了明顯的上昇(全周上昇7458手)，足以表明銅價的上揚受到了實質性的買盤推動。　

　　不過現在的問題是目前的全球經濟是否能夠支持銅價走到1700美元/噸，筆者以為目前還不能！無論是技術面還是基本面目前均不會支持銅價走的過遠。　

經過周一的大幅上揚後，LME三月銅14日RSI指標一度被拉抬至76.57，嚴重超買，而同時KD指標已經在80%以上水平出現走平跡象，顯示短期上昇動力已經衰竭。指標顯然已經很難支持價格在短期內繼續出現出現大幅度的上昇，相信本周銅價繼續回落整理是必須的。　

　　但是從中線指標MACD來看，快慢線在0線附近向上交叉，剛剛發出多頭買入信號，即中期走勢可以繼續看好。　

圖表結構上，銅價已經徹底突破2000年10月以來形成的下降趨勢線，即自2036美元/噸以來形成的下降趨勢已經壽終正寢，無論是醞釀反彈行情抑或是上昇趨勢延續，銅價在2002年的上昇空間決不會很小。　

　　近幾天一些國外知名機構紛紛發表了對2002年銅價走勢的一些研究結果，盡管對銅價絕對目標相差較遠，但是有一點可以肯定，2002年的銅價將徹底翻轉延續近一年多來的中期熊市。銅價能否在2002年達到2000美元/噸我們不得而知，但是我們相信銅價達到或超過1700美元不會是幻想。　

　　當然技術面的好轉並不能代表銅已經高枕無懮了，畢竟全球經濟在2002年是否能夠達到人們的預期還是一個未知數。如果全球經濟如同美林公司的預期那樣在3季度開始恢復活力，則我們相信銅價將在2季度提前反應，即2季度銅價有望上試1630/50水平，因為2季度是一年中的傳統旺季。從目前美國公布的一系列經濟指標來看，明年的經濟形勢甚至有可能比目前的預期還要樂觀，特別是美聯儲即將在近期再度降息。　

　　最後我們想說的是銅市場最大的變數來自翻手為雲、覆手為雨的基金，密切關注基金持倉動向仍是我們成功決戰銅市的關鍵，免得到時候再讓基金唱一出『空城計』。(永安期貨 項堅)