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多次蟬聯全球首富桂冠的比爾·蓋茨承認自己是個『巴菲特迷』。這個巴菲特就是有『股神』美譽的投資家沃倫·巴菲特,目前他的財富排名為世界第二。
盡管近半年來美國股市一直萎靡不振,新經濟公司頻頻預警,但股神巴菲特依然為其不滅的神話添上了精彩的一筆。巴菲特的旗艦公司日前表示,由於近一年來收購的公司都有盈利,二季度淨利潤高達7.73億美元,上昇21%。
由於巴菲特繼續看好傳統經濟,其下屬公司一年來收購了包括油漆公司、珠寶公司等8家公司。巴菲特稱,其利潤主要來自於零售、制造、服務等行業的多項購並。
財富故事:自幼鍾情投資
巴菲特生於1930年8月30日,巴菲特的父親霍華德曾染指證券經紀業務,這多少讓巴菲特從小就受到一種熏陶。人們熟知有關他在11歲時曾買過每股38美元的城市設施優先股的故事。
但是,很少有人知道在此之前,巴菲特更年幼的時候,便有成為富翁的願望。他的傳記中稱,巴菲特在11歲左右便宣稱,自己長大後會變得非常非常富有。6歲的時候,他就靠賣可樂賺了5美分。平時,他要替父親挨家挨戶地兜售蘇打飲料。
7歲的巴菲特發高燒住進了醫院。他在病床上用鉛筆在紙上寫滿數字。他對護士說,數字代表著他未來的財產。他說:『現在我雖然沒有太多錢,但是總有一天,我會很富有。我的照片也會出現在報紙上。』
巴菲特小時候很喜歡《賺到100美元的1000招》一書。他還參照該書的建議,和幾名好友逐項嘗試攢錢:到跑馬場清掃票根;收集高爾夫球出售等。到14歲時,巴菲特竟然可以投資1200美元到內布拉斯加的一塊40英畝的農場。
不斷學習投資技巧
在巴菲特沒有確定自己的投資體系之前,他和絕大部分投資者一樣做技術分析、聽內幕消息。這就是真實的巴菲特,他可不是一生下來便知道應該以14倍的市盈率去購入可口可樂股票。
巴菲特在未滿20歲時,他也『炒股票』——他知道老師們持有AT&T股票(這是典型的藍籌股),於是擇機拋空。同齡的男孩平時看報紙只會留意體育版(中國的年輕人會第一時間買份《足球》報之類的報紙),但他卻看財經版研究股票圖表。
中學畢業之後,巴菲特被勸說前往賓州大學沃頓商學院念書,但卻經常泡在費城的交易所裡研究股票走勢圖和打聽內幕消息。
如果巴菲特當時繼續研究走勢圖和打聽內幕消息,現在或許已經破產,或者仍是一名散戶而已。但是他沒有停下學習的腳步,他申請到本傑明·格雷罕姆執教的哥倫比亞大學就讀的資格。在哥倫比亞,格雷罕姆的蘇格拉底式教學使巴菲特獲益良多。他開始逐步形成自己的投資體系。
1957年,著名的投資諮詢專家費雪出版《普通股和不普通的利潤》一書。巴菲特讀後親自登門向費雪討教,他認為費雪的理念令人折服。大概在20世紀50年代後期,他纔逐步形成了自己的投資體系。
如今,幾十年過去了,巴菲特不斷積累和實踐自己的投資理念,書寫出精彩的投資神話。
巴菲特投資傳奇
由羅傑·洛文斯坦撰寫的巴菲特傳記中,篇首是世界首富比爾·蓋茨的一篇短文。蓋茨寫道:『他的笑話令人捧腹,他的飲食——一大堆漢堡和可樂——妙不可言。簡而言之,我是個巴菲特迷。』蓋茨確實是個巴菲特迷,他牢牢記住巴菲特的投資理論:在最低價格時買進股票,然後就耐心等待。別指望做大生意,如果價格低廉,即使中等生意也能獲利頗豐。
記住股市大崩潰
20世紀60年代後期,華爾街興高采烈,前所未有的大牛市降臨了。在一些大公司的推動下,出現一波又一波的兼並浪潮。AT&T、Litton等大公司四處擴張。而一些公司則處心積慮,利用兼並一些低市盈率的公司來制造每股盈利大幅增長的假象。投資大眾被這些假象所蒙蔽,不斷推高股價。雖然,巴菲特聲明不會預測市場的走勢,但是,他在自己辦公室的牆上貼滿了有關1929年危機的剪報以時時提醒自己。
有什麼比股市大崩潰更能令資金縮水?巴菲特雖然無法預測股市,但他知道可以控制自己。20世紀60年代,電子股風靡華爾街。聰明的投資者如菲利浦、費雪在20世紀50年代便開始長期投資。但炒股票的人到10年後纔知道這是好東西。短期來看,時勢造英雄,當時確實有些基金經理因投資電子股而變得大紅大紫。這些基金經理的成績遠勝於巴菲特。但巴菲特卻不參與這種投機。他認為:『如果對於投資決策來說,某種我不了解的技術是至關重要的話,我們就不進入這場交易之中。我對半導體和集成電路的了解並不多。』因此,30多年前,巴菲特沒有卷入電子股的投機浪潮;正像30多年後的今天,巴菲特也沒有卷入互聯網的狂熱之中。
推崇穩健策略
巴菲特的投資哲學首要之處是:記住股市大崩潰。即是說,要以穩健的策略投資,確保自己的資金不受損失,並且要永遠記住這一點。其次,讓自己的資金以中等速度增長。巴菲特主要的投資目標都是具有中等增長潛力的企業,並且這些企業被認為會持續增長。
投資股市時,為自己訂下合理的長期平均收益率是成功的基礎。巴菲特在這一方面做得相當出色,他對自己要求並不過,只要能每年擊敗道·瓊斯工業平均指數五個百分點便足矣。
但即使是在『如此低』的目標之下,巴菲特還經常工作至深夜。『他不僅從晚上9點到凌晨5點這樣工作著,當他醒著時,「車輪」就轉個不停。』(據《一個美國資本家的成長》,海南出版社)。有人說,巴菲特平均每天工作13至14個小時。以此看來,他要實現中等速度的增長,實在情理之中。
巴菲特就這樣按照自己的計劃一步一步向前走。20世紀70年代之後,巴菲特的個人財富逐步向『億』邁進。但如果我們回過頭,去看看巴菲特此前的投資發家經歷會更有借鑒意義。
年增長率達54%
許多人都以為,巴菲特入行時只有100美元。事實上,當他成立巴菲特合伙人企業時,他的個人財富已有14萬美元(大約相當於現在的30萬美元或200多萬人民幣)。巴菲特在1950年時的個人財富是9800美元,這是他勤工儉學的結果。其中,有賣高爾夫球賺的1200美元。對於一個19歲的年輕小伙子而言,確實不算少了。即是說,從1950年至1956年,約6年的時間裡,巴菲特積累了近13萬美元。
巴菲特在22歲那年與蘇茜結婚,居住在月租65美元的公寓裡。他將8000美元投資於GEICO公司(政府僱員保險公司),此時他的財富約1.2萬美元。GEICO的股值在不到兩年時間裡翻了整整兩倍。因此,到1953年,巴菲特的財富估計至少達到3萬美元。
20世紀50年代是美股的黃金時間,道·瓊斯工業平均指數由1950年初的200點昇到1959年底的679點。許多股票都像孫悟空翻跟斗一樣往上翻。一次,一個費城的經紀商以15美元一股的價格推薦給巴菲特一只叫做『家庭保障公司』的保險股。巴菲特買了一些,一段時間之後,它的每股價格昇到370美元。到1956年,巴菲特的個人資本已由9800美元激增到14萬美元。此時,巴菲特決定成立巴菲特合伙企業——巴菲特有限公司,集資10.5萬美元。巴菲特象征性地投入100美元。1957年,巴菲特掌管的資金達到30萬美元,當年末則昇至50萬美元。
1962年,巴菲特合伙人公司的資本達到了720萬美元,其中有100萬屬於巴菲特個人。這時,他將幾個合伙人企業合並成一個『巴菲特合伙人有限公司』,其最小投資額擴大到10萬美元。
1964年,巴菲特的個人財富達到400萬美元,而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。
對於巴菲特合伙企業而言,在1956年到1969年的13年中,投資組合平均以每年29.5%的速度增長。其中6%作為利息,餘下的利息中75%乃是合伙人利潤,只有25%是巴菲特的報酬。但算下來,合伙人的年收益率仍高達23.6%。對於巴菲特而言,從1950年的9800美元到1968年的2500萬美元,個人投資的年增長率高達54%強。這是他過著簡朴的生活並將絕大部分錢成功投資合伙人企業的結果。
巴菲特投資『金』定律
1、利用市場的愚蠢,進行有規律的投資。
2、買價決定報酬率的高低,即使是長線投資也是如此。
3、利潤的復合增長與交易費用、避稅使投資人受益無窮。
4、不要在意某家公司來年可賺多少,只要在意其未來5至10年能賺多少。
5、只投資未來收益確定性高的企業。
6、通貨膨脹是投資者的最大敵人。
7、價值型與成長型的投資理念是相通的。價值是一項投資未來現金流量的折現值;而成長只是用來決定價值的預測過程。
8、投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。
9、『安全邊際』從兩個方面協助你的投資。首先是緩衝可能的價格風險;其次是可獲得相對高的權益報酬率。
10、擁有一只股票,期待它在下個星期就上漲,是十分愚蠢的。
11、即使美聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策,我也不會為之改變我的任何投資作為。
12、不理會股市的漲跌,不擔心經濟情勢的變化,不相信任何預測,不接受任何內幕消息,只注意兩點:A買什麼股票;B買入價格。
抨擊銀行家吹泡泡
今年3月,沃倫·巴菲特對制造高科技泡沫的輕率投資者和華爾街銀行家們進行了猛烈的抨擊。由於一直堅持回避熱門的高科技股票,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋投資公司,在去年實現的盈利增長了一倍多。
在向股東報告伯克希爾去年的盈利增長了114%,達到30億美元的同時,70歲的巴菲特還把高科技泡沫的出現歸咎於貪婪的華爾街銀行家,指責他們給中小投資者帶來了巨大的經濟損失。巴菲特指出,在最近幾年中,華爾街的銀行家們通過大肆吹捧高科技企業,將數百億美元的資金裝入了自己以及他們親屬、朋友的腰包。
巴菲特表示,華爾街的銀行家們制造高科技泡沫的主要動機,是對一些根本無法贏利的企業進行包裝賺取暴利。巴菲特再次重申了他賴以成功的投資理念:只向那些基礎牢固的傳統企業投資。另外,他還堅持在投資前對投資目標進行深入了解。
據報道,當時巴菲特旗下的伯克希爾公司擁有可口可樂公司11%的股權、吉列公司9%的股權,以及《華盛頓郵報》18%的股權。伯克希爾公司在去年實現的投資收益高達24億美元。而在高科技股票最熱門的1999年,該公司的投資收益僅為8.86億美元。在此前的12個月中,伯克希爾的股價上漲了74%。而以高科技股票為主的納斯達克綜合指數,同期卻下跌了59%。
個人資料:沃倫·巴菲特
淨資產:323億美元
婚姻狀況:已婚,三個孩子
受教育程度:賓夕法尼亞大學學士、哥倫比亞大學碩士
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假如全體股民都是巴菲特,那麼股市將是個什麼樣呢。歡迎巴菲特道中過來講學,。