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在前不久出版的一期美國著名財經雜志《財富》上,伯克希爾-哈撒韋公司再度成為全美十大最受尊崇的公司之一,這已是該公司連續第五年獲得這項殊榮。公司的董事長兼首席執行官沃倫?巴菲特再次成為人們關注的對象。
伯克希爾-哈撒韋公司(以下稱伯克希爾公司)是一家以保險業佔主體的多元化企業。在美國投資界,巴菲特素有『股神』之稱,伯克希爾公司則被譽為他的『價值制造機』。人們還記得在1999年,巴菲特因為不買自己看不懂得的網絡股,而被譏笑為是『舊經濟』代表。如今,當網絡泡沫破裂,投資者再次把巴菲特的投資理念奉為金科玉律。
在巴菲特掌管這家公司的36年歷史中,伯克希爾公司的股價平均年增長率高達23.5%,遠遠超過了以高回報著稱的標准普爾500股票指數。36年中,伯克希爾公司的股價從最初的12美元漲到2000年底的7.1萬美元,年均增長率達27%。
在許多人眼裡,巴菲特的名字是與股票密切聯系在一起的,一些人甚至以為他就是一位炒股高手,這其實是一種誤解。事實上,巴菲特是世界上最出色的資本配置專家。伯克希爾公司的發展壯大主要靠的不是炒股,而是增添新企業。在過去的30多年中,巴菲特把伯克希爾公司從一家基金公司發展成涵蓋保險、金融服務、航空服務、制鞋、鋼鐵、家具等等多種行業的綜合性公司。巴菲特通常喜歡把一家公司整個買下,有時候他也會購買一部分股權。僅在2000年,他就買下了了8家公司,並且都是全資收購。這些收購如果全部完成,伯克希爾公司的員工將翻一番,預計2000年的總收入可達300億美元。這將使該公司第一次進入以收入計算的《財富500強企業》的前50位之列。
不過,巴菲特從來不以躋身《財富500強企業》為目標,對於兼並收購,他也沒有宏圖偉志。其實,在為投資者創造價值時,他的思維方式與大多數公司主管們並不一樣。他並不關注本公司的股價情況。在特定的一天,他可能連本公司股價是多少都說不出來。他也不追求協同效應,他喜歡的是買入資質良好,而價值被低估的公司或股票,做長線投資。在公司的投資組合中有:可口可樂公司、美國運通公司、吉列公司、沃爾特?迪斯尼制片公司、華盛頓郵報以及其他一些赫赫有名的企業。
巴菲特認為,充足的現金流對一家公司是至關重要的。在伯克希爾公司中,佔主體地位的保險公司--國民保障公司憑著出色的經營而為總公司提供了健康的現金流量。紐約的一位投資銀行家曾對巴菲特說,他認為伯克希爾公司是全美國唯一一家僅憑公司股權(而無需發債),就能拿出50億美元的公司。公司的資產健康狀況可見一斑。
巴菲特花大量的時間研究企業的素質,不去買那些變化快得自己無法把握的股票。正所謂『知已知彼,百戰不怠』。不過,這一點也曾使他在1999年成為股市的大輸家。當時,網絡科技大行其道,『新經濟』、『舊經濟』的爭論甚囂塵上,一時間,『舊經濟』被打入冷宮,以網絡科技為代表的『新經濟』成為投資經理人的最愛。巴菲特堅守自己的理念,不為時局左右,當年的回報率很低。幸運的是,福禍相依,當2000年4月份網絡泡沫破裂、科技股崩盤後,人們纔意識到,還是巴菲特的投資哲學經得起時間考驗。
已到了知天命年齡的巴菲特頭腦靈活,總是有新點子。這也是伯克希爾為什麼總能以創新的方式回報投資者的秘密。憑著不斷的創新並堅守自己的信念,巴菲特成為全球投資界的長青樹。
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