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美國人沃倫?巴菲特36年來一直是個收益年增長23.5%的股神。此番納斯達克暴跌、網絡股縮水,使從不碰網絡股的巴菲特公司的股票一路穩昇,巴菲特的投資理論又重新贏得掌聲。
幾十年來巴菲特有一套投資理論,這套理論使他在股市中常勝,也使他遠離高科技股。第一,他只從事長期投資,投資的絕不是概念、模式,也不僅僅是股票本身,而是真正的生意,投資能創造可預見性收益的公司。第二,他討厭股票期權多的股票,像高科技股,稱這種股票是彩票。第三,他認為買身邊的品牌最可靠。誰做的廣告多,消費者喜歡,就買誰。巴菲特的眼光一如既往。
巴菲特投資成功的方略是多方面的,其中當數『集中投資』的方法最有效。很多投資者認為:不把雞蛋放在一個籃子裡纔算保險,因此,他們沒有集中資金,反而將有限的資金四處出擊。結果手中的資金被七零八亂的股票所肢解,導致手中股票不是這只股漲,就是那只股跌,一年忙到頭,好的可以賺點錢,中的打平手,不好的情況下則是負增長……有的人年復一年,也不善於總結,總認為運氣不好,其實這是犯了一個投資者的大忌。
縱觀中外股市操作成功的人都有一個共同特點:就是比較善於精心選股、集中投資,很少有分散投資能帶來輝煌收益的人。這一點對於中小投資者來說極為重要。巴菲特將『集中投資』的精髓簡要地概括為:『選擇少數幾種可以在長期拉鋸戰中產生高於平均收益的股票,將你的大部分資本集中在這些股票上,不管股市短期跌昇,堅持持股,穩中取勝。』為此,巴菲特的大部分精力都用於分析企業的經濟狀況以及評估它的管理狀況而不是用於跟蹤股價。巴菲特告誡投資『門外漢』們:注意力要集中。他個人堅持投資的四項原則是:
1.企業原則???這家企業是否簡單易懂?這家企業是否具有持之以恆的運作歷史?這家企業是否有良好的長遠前景?
2.管理原則???管理層是否理智,管理層對它的股民是否坦誠?管理層能否拒絕機構跟風做法?
3.財務原則???注重權益回報而不是每股收益。計算『股東權益』、尋求高利潤的公司,公司每保留1美元都要確保創立1美元市值。
4.市場原則???企業的估值是多少?企業是否會被大打折扣以更低值買進?巴菲特之所以得出『少便是多』的投資方略,很大一部分是受英國經濟學家約翰?凱恩斯的啟發。1934年凱恩斯在給商業同行的一封信中寫道:『通過撒大網捕捉更多公司的方法來降低投資風險的想法是錯誤的,因為你對這些公司知之甚少,更無特別信心……人的知識和經驗都是有限的,在某一特定的時間段裡,我有信心投資的企業也不過兩三家。』作為投資人,起碼應在購買一家股票之前,對企業的經營狀況有所了解,哪怕這家企業已被ST了。當然巴菲特是不會投資ST公司的,因為只有在我們中國的股市中,ST公司的股票纔能夠創造出奇跡來。但如果您能從巴菲特那裡學到一些必要的投資方法,嫁接到中國特色的股市上來,即使購買與巴菲特思想相左的部分所謂『資產重組』股,也說不
定一年的收益大大超過巴菲特;如果硬要套老巴的績優股理念長期持有的話,也未嘗不可,但你必須要有耐心。
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