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有一種投資叫『走著瞧』
『黑色系近期表現非常強勢,但普遍存在近月合約堆積大量持倉、移倉過晚的現象。因為遠期太多不確定性,大家的心態是活在當下,未來走著瞧。』王先生表示。
按照歷史經驗,8月之前,基本已經完成從9月合約向次年1月合約移倉的進程,但如今已經進入8月,黑色系品種近月合約依然堆積大量持倉,且未移倉。
以螺紋鋼期貨為例,歷史上從來沒有出現過到8月,10月合約還有190萬手持倉的情況,歷史上其他移倉最晚的合約是2011年8月1日1110月合約移倉到了1201月。
李文婧認為,原因主要有兩點:一是市場對遠期的行情覺得非常不確定;二是多頭對遠月行情並不十分認可,更傾向於在近月獲利。
『遠期的供需確定性是非常低的,跟4月開工率低下的情況對比,目前的開工率是增加狀態,粗鋼日產量也是創新高的。從宏觀角度看,房地產新開工數據連續三個月拐頭向下,市場對於長期的地產數據會不會好心裡沒底,更多是賭一把「金九銀十」的季節性旺季補庫行情。』金韜認為,在季節性旺季來臨的背景下,未來一個月黑色系行情仍然看多,但需關注庫存情況。
就股市而言,『從結構上看,未來一個月,需要重點關注供給側改革加速推進預期下的煤炭行業,尤其是有價格上漲預期支橕的焦煤。』長江證券分析師陳果對於煤炭價格繼續持積極態度。
陳果的邏輯在於:一方面煤炭供給側改革政策落實到位,限產執行較為嚴格,而且下半年去產能有望進一步加速;另一方面,煤炭需求持續保持高位,而且隨著前期全國暴雨影響的過去,下游的鋼鐵企業有望恢復開工,將有望增加對於焦煤的需求。
但改革往往伴隨曲折。平安證券提醒,關注復產動力增強背景下供給側改革的後續推進。盈利改善必然帶來復產動力,且目前看這種動力正在不斷加強。中觀數據已經反映出部分行業出現復產的苗頭,供給側改革後續推進值得關注。