|
||||
本周二上證綜指漲0.20%至3022.86點,最低曾達2978.46點。盤面看,題材股漲多跌少,次新股表現不錯,但這幾日上市的新股表現較差。在權重方面,昨基本面趨差的券商股走勢卻明顯領先,這或與護盤資金相關。
管理層護盤是多緯度的,昨人民幣離岸價大昇。中資銀行於離岸市場大量拋售美元(購入人民幣),造成離岸人民幣近乎枯竭,使人民幣資金成本昇至離譜高位,投機客受沈重一擊。
在2015年8月人民幣單日暴貶後,當時離岸也有賭人民幣進一步貶值的風波,央行同樣是進行了乾預且乾預效果還不錯。當時匯率維持了好長一陣子的『穩中有昇』,直到11月之後人民幣纔又步入貶值通道,這是因為市場彼時纔確定『美聯儲幾乎一定會於12月加息』。
目前市場預期美聯儲下次加息將在3月,離現在僅兩個月時間,故我們這次匯市乾預的難度或大於上次。
股市起伏取決於兩個關鍵因素,一是自身的投資價值,二是流動性。由流動性看,央行很難既拉抬人民幣,又同時大舉注入流動性。由投資價值看,個人認為絕大多數A股還是高估的。這個高估其實無需證明,因只要股市仍依賴於護盤,那就必然高估了。
護盤方並非不知估值偏高,而是因杠杆資金、股權質押問題更為燃眉,故救市應有些合理性。然而不幸的是,許多機構或個人在上漲後卻變得更為貪婪,越看越高,弄不好這些人的杠杆非但未降,反可能因貪婪而增加。
近期有公司停牌,原因是大股東質押接近平倉線。筆者就覺得奇怪了,幾周前的股價很高啊,難道就不能減?難道非得大掙、非得發大財後纔肯減?有關方面救這樣的公司,能救得過來嗎?筆者相信這個案例絕非個案,只是暫未浮出水面罷了。
綜上所述,筆者相信政策只能改變短期或中期走勢,卻無法改變長期走勢,股市最終還將回歸基本面。今日上午我國將公布進出口數據,對這人民幣走勢顯然是重要的,投資者應密切關注。