上周五A股暴跌，300多只個股跌停。滬綜指收跌5.48%至3436.30點，深綜指及創小板兩綜指均跌6%稍多。

　　券商股無疑是暴跌禍首，券商股忽然冒出雙重利空，既有國信、中信被立案調查的利空，亦有管理層叫停『券商融資類收益互換業務』的利空。此外，海通證券上周五莫名其妙就停牌了，留下懸念，無端地增加了市場緊張緊緒。

　　周五上午券商股雖然大殺了一波，但無一跌停，中午海通證券被立案調查的消息終於明朗後，下午券商股做空理由進一步增加，拋壓也就進一步加大，多數券商股最終撞向跌停。

　　大盤跌幅雖大，但與6~8月數輪殺跌頗不相同，典型的不同是如此巨大的指數跌幅卻並未對應著『千股跌停』。即便是重災區的券商股，也多數是於尾盤纔封住跌停，且跌停屢被打開。大家知道，無量跌停與勉強跌停是有本質區別的，前者一般為接盤枯竭，而後者只是多頭被利空鎮住而暫時不敢與空頭抗爭而已。

　　未來多頭敢不敢與空頭對抗顯然就得看相關利空有無延續性了，若利空只是暫時的，那麼多頭很快會出手，大盤將迅速回昇；若券商所暴露的問題越來越多，那麼多頭仍會退縮，這種情況下股指有可能多跌些。

　　在各類利空中，投資者僅需盯著與杠杆相關的利空。因此，就目前的實際情況看，投資者理應重點關注『券商融資類收益互換業務』的規模。這方面小道消息較多，可信度顯然是存疑的。

　　本周市場另一焦點是人民幣能否入籃SDR。假如人民幣能如期納入SDR，則權重、藍籌多半會受益。如果上述券商相關利空能快速出清，那麼在人民幣納入SDR利好推動下，大盤有望進行風格切換。