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本周一、周二大跌後,A股於周三大幅反彈,但周四再度殺跌。截至收盤,上證綜指大跌3.67%至4785.36點。深綜指、中小板綜指跌幅相若,創業板綜指慘跌5.36%。
上周筆者連續幾天討論『股市副作用日益明顯』這一話題,還提及『大額存單』為潛在利空。在本周初大跌兩天後,筆者又提示了『不宜套用老經驗』。現在事後來看,上述提示應該大致符合盤面,也是比較及時的。
以往一部分經驗在近期市場已顯然不再適用,比如以往『大跌抄底』應該很少吃虧,但這回可能會吃虧。再比如中國核電申購當天大漲,但這回申購國泰君安時全然相反。
當前市場確不如前期強,表現之一是『主力很容易見利好出貨』。前期核電股見利好後僅漲了一天,其後即暴跌。本周三有交行混改消息,可銀行股當天即衝高回落,第二天更變本加厲,交行甚至接近跌停。
『逢利好殺跌』,這在表面上是主力使壞,但實質上是累計漲幅太大且管理層正有意收杠杆。
漲幅大一些倒也罷了,畢竟泡沫從來沒有標准。泡沫大了還可以更大,人的貪婪原本就沒有上限。然而就『控杠杆』來說,此事的影響應該是極難漠視的。本輪牛市被稱為『杠杆牛』,這個稱呼本身應已給足提示了。
照理說『控杠杆』的殺傷力是可大可小的,但問題是這卻暫時無法知曉。一般人可能很難弄清杠杆規模到底有多大,也很難預判管理層控杠杆的決心與力度。
本周大盤雖然極弱,但已被深套的投資者並不宜下重手割肉,最好是等反彈後再伺機離場。筆者懷疑今日股市慣性殺跌後很可能回昇,這主要與以下三個因素相關:
其一,本輪打新壓力近乎結束,市場正處於『否極』狀態,此時售股一般不符合股理。其二,就管理層來看,通常不太願意看到長假前股市低迷,故暴跌後政策面轉暖機會或稍稍增加。第三,央行仍有寬松壓力,如果央行選擇在半年末時出臺寬松政策,至少在時機上應相對合理。