人福醫藥(600079):拐點確立重返快速成長

　　宜昌人福為代表的眾多醫藥工業企業具備較高的壁壘優勢,2015年將回歸到較快的增長軌道。2014年是人福醫藥的醫藥工業業務的營銷調整年,導致有較高政策性壁壘和行業飽和度較低的宜昌人福僅實現了6.17%的營收增長和3.08%的利潤增長。隨著營銷調整到位,以及多科室推廣和終端渠道下沈的完成,眾多醫藥工業企業將恢復較快的增長速度。

　　人福醫藥擅長外延發展,預計將在醫療服務、海外業務、醫藥商業等方面逐步展開並購。人福醫藥眾多優質的子公司宜昌人福、中原瑞德、北京醫療等等都是通過並購獲得。2014年年報公告有15億貨幣資金,此次非公開發行募集25億資金,同時4月25日公告發行不超過30億的短期融資券。融資完成之後,人福醫藥將擁有65-70億的貨幣資金,我們判斷將在醫療服務、海外業務等方向完成一系列並購。

　　盈利預測和投資建議:預計公司2015-2017年收入100.13、125.17、157.71億元,同比增長42.0%、25.0%、26.0%;歸屬上市公司股東淨利潤5.98、7.53、9.45億元,同比增長32.45%、25.87%、25.53%,對應EPS為0.93、1.17、1.47元。我們給予60-65X2015PE,目標價格55.80—60.45元。考慮到人福醫藥在多個子行業的高壁壘及醫療服務、海外業務未來的廣闊空間,給予『買入』評級。齊魯證券

　　江淮動力(000816):與湖北供銷總社簽訂合作協議2015年加速搶佔農村入口

　　1、供銷社是全國為農服務最大系統,2015年迎全面改革。

　　供銷社主要從事農副產品購銷、農業生產資料供應、農村生活資料銷售及再生資源循環利用等業務,包含農產品市場、現代物流、農村信息化、農村電子商務、農村金融等各項涉農服務產業,經營服務網點遍布全國各地,是全國性為『三農』提供綜合服務的生力軍和綜合平臺。

　　供銷社體量龐大,線下資源豐富:截至2014年底,供銷社系統有縣及縣以上供銷合作社機關2771個,其中,省(區、市)供銷合作社(以下簡稱省社)32個,省轄市(地、盟、州)供銷合作社(以下簡稱省轄市社)335個,縣(區、市、旗)供銷合作社(以下簡稱縣社)2403個。

　　截至2014年底,全系統有基層社24950個,其中:集體企業18504個,有限責任公司1394個,股份有限公司756個,股份合作公司1845個,農民合作社1320個,其他1131個。由縣社垂直管理的20183個,實行屬地管理的679個,保留牌子實行民營的2086個,其他2002個。

　　實行自營的10559個,佔42.3%;承包經營的6663個,佔26.7%;租賃經營的4395個,佔17.6%;停業、歇業等3333個,佔13.4%。基層社經營網點32.5萬個,其中,日用消費品網點15.9萬個,農業生產資料網點10.9萬個,農副產品收購網點2.1萬個。

　　2014年全年銷售總額37646億元,其中,農業生產資料類銷售額6941.1億元,日用消費品類銷售額11392.8億元,農副產品類銷售額6591.9億元,再生資源類銷售額2299.1億元。

　　供銷社2015年迎全面改革,互聯網與供銷社結合將重估供銷社線下資源價值。1月9日,中華全國供銷合作總社發布《關於加快推進電子商務發展的意見》,要求『大力開展農村電子商務』,並定下具體目標『力爭到『十三五』期末,全系統流通企業電子商務應用率達到80%以上,基層經營服務網點信息化改造比例達到70%以上,電子商務交易規模佔全系統銷售總額比重達到40%以上』。3月23日,中共中央、國務院發布《關於深化供銷合作社綜合改革的決定》,目標將供銷社從農資流通商向農資綜合服務商、社區服務平臺轉變,包括利用電子商務等手段構建現代化農資及產品流通網絡,為農民提供金融服務。4月2日,全國深化供銷合作社綜合改革電視電話會議召開,國務院副總理汪洋強調『推進供銷合作社綜合改革提高為農服務能力和水平』。

　　我們認為供銷合作社將成為中央對基層農村經濟的重要調控手段,2015年將迎來全面改革。供銷社全面改革是對在市場經濟改革中逐漸式微的供銷社體系的一次重振。供銷合作社擁有遍布全國的組織網絡。振興還未徹底消失的供銷社,可以將農業改革和農村改革相統一,是中央實現掌控農資及農產品流通、提高農村基礎公共經濟服務提供能力、強化黨對農村基層經濟體控制力的最低成本方式。

　　供銷社也將從企事業性質變成承擔政府向農村提供公共服務的渠道。

　　《決定》中指出了供銷社改革方向,即從農資流通商向農資綜合服務商、社區服務平臺轉變,利用電子商務等手段構建現代化農資及產品流通網絡,為農民提供金融服務。互聯網與傳統供銷社體系將加速融合,互聯網與供銷社結合將重估供銷社線下資源價值。

　　2、與湖北供銷合作總社合作只是起點,2015年公司將加速搶佔農村入口。

　　江淮動力2014年收購上農信後,戰略轉向農業信息化業務。近期公司公告擬更名『江蘇農華智慧農業科技股份有限公司』,體現公司發展戰略,打造『新農人』運營服務平臺的決心。

　　上農信將通過農易雲、農易追溯、以及農易物聯網等產品體系為政府及經營主體實現信息化,幫助『新農人』搭建財務系統、生產管理系統,同時建立起全國性的物聯網、可追溯系統,利用互聯網對接上游服務提供商,如農資服務商、生活服務商;以及對接下游消費者,利用互聯網為消費者提供農產品,形成電子商務平臺。

　　公司將通過對接上下游形成完整的全國性的『農資交易-生產-農產品銷售』閉環農業互聯網平臺。

　　公司將通過對接上下游形成完整的全國性的『農資交易-生產-農產品銷售』閉環農業互聯網平臺。

　　公司平臺將由『系統+中間服務+電商』三大部分構成,形成一個完整的『生產+市場』的平臺,通過平臺:1)抓住了生產源頭、質量的控制。2)在中間環節提供金融服務、專家服務。3)在後臺具有電商平臺的支橕,形成一個完整的產業鏈。

　　公司目前是農業部信息中心唯一簽訂全面戰略合作協議的單位,公司一方面將借助農業部官方力量加速在供銷社、合作社的布局,另一方面將借助市場力量直接對接省市等農業平臺。

　　2015公司戰略將加速落地,我們預計2015/16年公司預計分別覆蓋合作社數10萬/18萬,公司平臺價值將逐步顯現。

　　3、『互聯網+農業』大潮已起,產業互聯網的下一個風口:農業!互聯網已經影響了零售業、廣告業等眾多行業,未來互聯網還將影響其它產業。今天看一個產業有沒有潛力,就看它離互聯網有多遠。

　　哪些傳統產業被互聯網改造的潛力大:1、市場空間大。2、產業落後,信息不對稱較嚴重。3、大規模分散的用戶。4、交易環節較長,交易成本高。5、交易可持續性強。

　　近期新聞聯播大幅播報『互聯網+農業』,李克強總理在政府工作報告中提出制定『互聯網+』行動計劃,同時提出『互聯網+未知大於已知,未來空間無限』,農業部部長在記者見面會上提出鼓勵電商推動農產品流通,商務部正研究制定《關於加快發展農村電子商務的指導意見》。農業新一輪改革浪潮來臨,移動互聯、大數據在農業產業鏈中的應用將加速。

　　盈利預測及投資建議

　　我們預計公司傳統業務2015/16年EPS為0.13/0.20元。我們認為公司戰略轉型『新農人』運營服務平臺,市場空間巨大,公司具有不可復制的競爭優勢。我們近期對公司進行了跟蹤,15年覆蓋『新農人』戰略將加速實施,預計2015/16年公司預計分別覆蓋『新農人』數10萬、18萬;假設公司在2016年能夠覆蓋10%的『新農人』,則潛在利潤水平超過40億!『新農人』運營服務平臺部分估值約800億。

　　我們認為公司估值將隨公司平臺戰略的實施逐步提昇,我們給予『買入-A』投資評級。第一階段目標市值300億,目標價20元。安信證券

　　蒙發利(002614):自主品牌趨勢良好1Q15淡季盈利

　　蒙發利2014年實現收入28.1億元(YoY26%),淨利潤1.40億元(YoY34%),如扣除收購的OGAWA國際並表影響,2014年收入為23.4億元(YoY5%),淨利潤1.37億元(YoY31%)。1Q15業績口徑可比:公司實現營業收入5.6億元(YoY4%),淨利潤161萬元(YoY119%),實現盈利。公司公布2014年利潤分配預案:每10股派發股利1元(含稅)並轉增5股。

　　自主品牌發展趨勢良好,毛利率大幅提昇。

　　2014年公司自主品牌收入佔比達34%,其中OGAWA國內收入為3.4億元(YoY43%),門店增加161家至381家;OGAWA國際收入為4.7億元。COZZIA實現收入1.2億元(YoY65%),FUJIMEDIC規模尚小。2014年綜合毛利率提高10.4個百分點,其中出口毛利率提高12.2個百分點,原因是公司收購OGAWA國際獲得品牌,且海外直營店以終端價計算;內銷毛利率同比下降0.7個百分點,預計因為低毛利率的經銷商渠道佔比上昇。

　　費用率因擴張和整合而上昇,周轉有所加快。

　　2014年銷售費用率和管理費用率分別上昇8.0和1.1個百分點。預計隨著門店單產的增長、固定費用攤薄,費用率有望下降。由於一季度為淡季,經營變化尚未體現在利潤指標中,1Q15的盈利改善主要來自匯率波動引起的公允價值變化。公司的應收賬款和存貨周轉速度有所加快。

　　盈利預測和投資建議。

　　預計2015-2017年公司EPS為0.52、0.70和0.92元,淨利潤增速為37.9%、33.6%和31.6%。關注業績增長及公司在大健康領域的拓展,維持買入評級。廣發證券

　　浪潮信息(000977):國產替代快速推進浪潮加速搶佔市場

　　公司持續業務擴張,營收保持高速增長。報告期內,公司營收同比增長70.79%,保持了高速的增長。從行業內可比公司中科曙光一季報營收增長40.73%來看,此為行業共性,主要原因在於當前公司業務裡中低端服務器國產化替代速度可觀。由於公司持續擴展,銷售費用同比大幅增長103.24%、管理費用同比增長55.37%,費用率提昇致使公司淨利率持續下降。報告期內淨利潤6905億,主要來源於處?東港股票獲利5735億。

　　立志進入全球前三改變格局,打造合作共贏生態圈。公司合作伙伴和業務量快速增長,已有的商業合作伙伴超過680家,高價值合作伙伴同比增長120%,增值渠道體系同比增長550%。截止2015年初,浪潮合作伙伴數量近7000家,同比提高40%。而近期浪潮信息全國合作伙伴大會上公司高級副總裁王恩東提出了浪潮長期業務戰略『計算+』,公布了浪潮業績增長目標『穩固中國市場第一,進入全球市場前三』,我們判斷其主要的驅動力在於:1、中國市場空間巨大,2014年僅X86服務器超過350億;2、國進洋退;3、浪潮巨大的決心和營銷投入;4、憑借成本優勢開拓海外市場。而依據專業第三方Gartner的統計,2014年全球第三大服務器廠商Dell的銷售額超過540億人民幣,公司的中長期增長值得期待。

　　維持推薦。公司中低端服務器全速推進國產化替代,同時高端K1補齊,天梭K1是公司布局關鍵主機的核心產品線,2015年目標是規模倍增,進一步壯大產業生態。收購鼎天盛華布局數據庫和中間件,強化生態圈支持,未來在更多領域替代加速落地。收購山東超越,實現軍民協同發展,且首次推出股權激勵,進一步激發公告活力。預計2015-2017年EPS為1.03、1.57和2.1元(考慮增發),維持『推薦』評級。長江證券

　　輕紡城(600790):重估價值給予較高安全邊際物流+金融轉型造新成長空間

　　在不考慮增量市場注入情況下,公司租賃業務進入平穩增長階段,未來3年年均復合增速為個位數。2014年輕紡城城市群交易規模高達1238億元,同比增長12%。2014年公司實現租賃收入合計約7.1億元,佔公司主營業務收入達99%,其中專業市場租賃收入6.87億元,同比增長30%。

　　公司老市場、東市場、天匯市場均為優先招租,並且每6年招租一次,未來3年先後進入新一輪招租期,估計提租幅度約40%。公司2012年新注入的東昇市場和北聯市場,已經基本完成招租,並均引入競租招商,可以有效保障市場景氣度提昇時獲得高租金收益。在沒有增量市場納入下,基於提租預期,我們測算未來3年公司租金收入復合增速為5%,專業租賃服務業務保持平穩增長。

　　政府提出『三次創業』,公司作為地區拳頭企業率先布局現代物流服務和金融服務,2015年新模式有望加快啟動進度。現階段區政府主導第三次創業,要求由工業向服務業轉型,具體創新圍繞會展經濟、創意設計、電子商務、現代物流、金融服務等展開,2015年6月份創新規劃將出臺。

　　公司作為柯橋區拳頭企業,目前已經圍繞智能化物流和供應鏈金融服務積極布局:耗資6.8億建設近20萬平米物流中心,並已與物流專業中介機構合作開展智能化倉庫打造,著力以平臺化、信息化思想提供現代物流服務;公司旗下平臺擁有2.4萬商戶資源,年均融資需求達30億元,公司正在積極研討金融創新機制,我們預計在2015年年底前會加快啟動進度。

　　投資建議:重估價值給予較高安全邊際,新業務有望打開業績增長空間,首次覆蓋,給予推薦評級。公司立足於紹興紡織品產業優勢基礎,提供紡織品專業市場和物流倉儲租賃服務,是國內紡織品專業市場龍頭公司。考慮公司自有85平米專業市場,投資網上輕紡城、會稽山、浙商銀行等公司股權,物業+股權重估價值保守預計約138億元,而公司目前市值122億元,重估價值給予市值較高安全邊際。目前公司在租賃業務穩定增長階段,著手打造專業租賃為主體、現代物流與供應鏈金融服務為兩翼的產業布局,新業務有望打開業績增長空間。我們預計2015-2016年EPS分別為0.44和0.57元,對應PE為34和27倍,首次覆蓋,給予推薦評級。長江證券

　　網宿科技(300017):業績符合預期戰略全新昇級

　　業績符合預期,為全年高增長奠定基礎。公司報告期實現歸屬於上市公司股東淨利潤同比增長61.74%,符合之前業績預告50%-75%的業績區間,也符合我們的預期。公司營收同比增長32.72%回歸到快速增長區間。公司營收和流量增長高度相關,依據工信部數據,2015年1-3月移動互聯網接入流量同比增長87.9%,固定寬帶接入時長同比增長23.7%。公司毛利率同比增長4.3個百分點是淨利潤增速大幅超過營收增速主要原因,主要得益於公司的產品和客戶結構優化、CDN平臺的規模效應持續顯現。

　　推出網宿雲安全解決方案,有望成為流量經營平臺之外的又一新的增長極。公司報告期內推出的雲安全解決方案,主要為客戶構建從流量清洗、HTTPS兼容到WEB應用防護的立體分層防御體系,可在雲端阻斷網站安全威脅,極大改善網絡安全防護能力。CDN雲平臺本身就具備流量分發和調度功能,在流量清洗和防護領域有著天然的優勢。公司的雲安全平臺在近期舉辦的第十三屆中國優秀政務平臺(智慧城市)評估總結大會向包括中央網信辦在內的中央部委和各級政府等300多位專家分享,雲安全產品極為契合當前國家將電子政務往雲端遷移和高度重視信息安全這兩大趨勢。該產品為政企客戶提供一站式安全解決方案,客戶無需部署任何軟硬件即可享受安全防護服務,極為方便快捷,可在公司拓展政企客戶作為增值服務銷售。全球CDN巨頭阿卡邁2014年營收中安全類收入約54億元,佔營收比44.77%,可見CDN廠商的雲安全產品有著巨大的空間,網宿的雲安全產品有望復制阿卡邁的發展路徑,打造成公司新的增長極。

　　戰略全新昇級,維持推薦。公司當前對自己的定位已發生改變,從原來的IDC和CDN服務商昇級為雲計算服務商,戰略上將圍繞傳輸、存儲、計算、安全、數據五個方向,規劃3-5年內完成雲計算昇級。公司未雨綢繆,布局長遠,我們持續看好其成長,預計2015-2017年EPS為1.12、1.82和2.76元,對應PE45、28和18倍,依然是業績高成長確定、安全邊際高的攻守兼備標的,維持『推薦』評級。長江證券

　　聖農發展(002299):雞價低迷致公司業績同比增虧趨勢性反轉值得期待

　　一季度營收同增12.2%,淨利同減68.5%,每股收益-0.18元(按定增後股本攤薄)。2015年一季度公司實現營業收入14.2億元,同比增加12.2%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤-1.95億元,同比減少68.5%;按定增後股本攤薄每股收益-0.18元。此外,公司預計2015上半年歸屬淨利潤同減479%~675%,折合EPS為-0.15~-0.23元(按定增後股本攤薄);其中第二季度歸屬淨利潤同減135%~81.2%,折合EPS為-0.05~0.03元(按定增後股本攤薄)。

　　雞肉價格低迷是公司業績虧損主因。由於市場需求疲軟,2015年一季度國內白羽肉雞均價7.97元/公斤,同比下降4.13%,環比下降3.08%,在此影響下,報告期公司產品銷售價格較上年同期降低5.07%,而銷量增加17.6%,造成虧損同比加大。值得注意的是,3月以來,在肉雞產能持續去化和公司管理改革的帶動下,當月業績出現明顯改善。

　　我們堅定看好公司未來發展。主要基於:1、公司一體化產業鏈優勢將持續擴大。後期在建的浦城與歐聖項目產能將逐步釋放,我們預計公司2015年的屠宰量將由2014年的約2.8億羽增至3.2億羽。2、KKR戰略性入股利於公司長遠發展。KKR擁有畜牧行業成功的戰略投資與產業運作經驗,有助於公司進一步加深對肉雞養殖和加工的產業鏈整合,同時加快公司進軍國際舞臺步伐。3、公司將大幅受益於行業產能的持續收縮。在進口禁令和聯盟制約下,行業供給未來有望持續收縮,而公司作為中國最大的自養自宰肉雞養殖企業,在供給收縮的背景下,龍頭受益最為顯著。

　　重申『推薦』評級。總體上,我們看好肉雞行業產能收縮邏輯和最先受益的聖農發展,預計公司15~16年攤薄EPS分別為0.68元、0.95元,給予公司『推薦』評級。長江證券

　　盤江股份(600395):貴州國企改革或加速公司業務結構轉型

　　公司於4 月25日公布了2014年年報:報告期內,公司實現營業收入51.75億元,同比下降5.99%;歸屬於母公司股東的淨利潤為3.07億元,折合EPS為0.19元,同比下降35.86%;淨資產收益率5.08%,同比下滑1.57個百分點;毛利率為33.29%,同比減少1.28個百分點。一、二、三、四季度EPS分別為0.06元、0.10元、0.06元和-0.04元,四季度受限產政策以及煤價下行影響,公司煤炭主業量價齊跌出現虧損。從2015年一季報的情況看,公司業績有所好轉,但依然受煤價下行影響較大,我們判斷二季度業績跟一季度基本持平。目前財政政策和貨幣政策雙管齊下,我們認為政策效果將於三季度逐步顯現,屆時煤價也將觸底反彈,公司下半年業績將出現好轉,但增長幅度有限。

　　內生性、外延式增長較慢,未來關注集團資產注入及公司煤炭電商業務的拓展。受礦難事故影響,目前馬依礦和發耳礦均處於停建狀態,技改礦金佳和火鋪處於正常調試生產中可貢獻部分增量,但總體較小。

　　公司在控股股東『貴州盤江煤電有限責任公司』股權結構清晰化後,大股東旗下的非證券化資產本來有望逐步注入上市公司,其中注入可能性最大的井響水煤礦一期已建成投產,但2012年該礦發生瓦斯爆炸,導致資產注入進程將被迫停止,從而影響整個公司的外延式擴張步伐。公司2013年參股(20%)成立的西部紅果煤炭交易公司,整合貴州煤炭資源,建立開放的煤炭電商平臺,目前日成交近1萬噸。公司作為西南區域龍頭焦煤企業,在業務轉型方面受惠於政策扶持,估值溢價也高於同行。

　　投資策略:我們預計公司2015年~2016年歸屬於母公司的淨利潤為3.75億元和4.29億元,對應EPS分別為0.23元和0.26元。短期建議關注需求反彈與政策面放松疊加帶來的估值修復機會,中期看貴州國資三年內完成『國有企業產權改革』對盤江股份經營效率的提昇,長期可關注集團資產注入帶來的持續擴張機會以及煤炭電商業務的拓展,維持公司『買入』評級,目標價16.96~18.38元。齊魯證券

　　東富龍(300171):發展進入新元年繼續給予『買入』評級

　　發展規劃展示未來宏圖,醫藥裝備『工業4.0』值得期待。

　　在主業領域,公司持續進行凍乾系統產品的昇級和技術改進。同時,公司對東富龍智能增資9,900萬元,聚焦於制藥裝備的自動化、信息化、智能化發展趨勢的研究和開發。未來在延伸發展有望獲得突破。

　　公司在年報中表明,將繼續推進對外投資和合作,通過新設、參股、控股等方式加快形成新的業務。同時出資5億元投資設立東富龍醫療,將在醫療器械和醫療技術兩個領域進行投入。公司目前尚有17.3億現金,公司延伸發展有望在2015年迎來實質性邁進。

　　盈利預測和投資評級。

　　預計公司2015~2017年可實現營業收入1,567、2,033和2,536百萬元。

　　實現歸屬母公司淨利潤分別為419、530和644百萬元,分別同比增長24.99%、26.53%和21.46%。EPS分別為1.32、1.67和2.03元。結合公司當前情勢和未來發展策略,我們繼續給予公司『買入』的投資評級。廣發證券

　　伊利股份(600887):1Q15業績符合預期千億市值僅是開始

　　1Q15業績符合預期,年報業績略低於預期。1Q15歸母淨利同比+20%,基本與我們預期的22%相符。2014年歸母淨利同比+30%,低於我們預期的38%,主要是費用投入及資產減值損失超出我們預期。2014年公司銷售費用率從17.9%上昇到了18.5%,管理費用率從5.0%上昇到了5.8%。資產減值損失同比增近5倍,主要是公司所持輝山乳業股票貶值。

　　液體乳:高端明星產品表現喜人,2015年市場份額有望持續提昇。2014年與去年同期相比,公司液體乳收入+14%,其中高端的明星產品:金典+60%,QQ星乳飲料+150%,暢輕+113%,每益添+90%,估計安慕希2014年實現收入7-10億元左右。伊利在品牌、渠道、管理上多年的深厚積累,正在助力公司市場份額穩步提昇,高端明星產品持續快速增長將提昇公司收入質量,促進毛利率增長。根據草根調研情況,推測1Q15液體乳收入增速在15%左右,全年液體乳收入增速估計在15%上下。

　　奶粉:結構昇級將繼續推動收入?模、盈利能力提昇。2014年,高端金領冠珍護嬰兒奶粉同比+91%,超出奶粉9%的收入同比增速。2015年通過新品托菲爾的推廣、新渠道的開?,奶粉結構昇級將繼續推進。考慮到行業需求低迷,估計1Q15奶粉收入增速可能在5%左右,全年收入增速可能仍在個位數,但結構昇級、原料成本下降可以促進毛利率提昇。冷飲業務由於近年行業萎縮,競爭加劇,估計2015年收入或與去年持平。

　　結構昇級、原料降價促進毛利率上昇,長期看?模效應有助於費用率下行。

　　2015年,高端產品佔比提昇將繼續改善公司各條業務線的毛利率,同時,原料價格下降也會促進毛利率提昇。2014年,管理費用率較高是漲工資及人員擴張帶來的暫時影響,銷售費用率較高則主要是市場投入增加所致。長期看,隨著收入擴張,?模效益逐步顯現,費用率下行概率較高。

　　維持『強烈推薦』。考慮到成本下降和產品結構昇級速度超預期,我們分別上調2015、16年EPS預測值12%、12%,2015、16年EPS預測值分別從1.70元調整為1.90元,從1.97元調整為2.20元,同比分別增長40%、16%,對應4月24日收盤價38.50元,動態P/E分別為20倍、18倍。伊利銷售體系行業領先,未來通過完善CRM、繼續細分區域渠道,收入可進一步擴張,2015年產品結構昇級疊加原奶價格下降,毛利率提昇趨勢明確,加上經過3Q14增持後,高管與公司股東利益高度一致,我們認為伊利市值千億只是開始,未來公司有望成為中國第一的快消品平臺,維持『強烈推薦』評級。平安證券