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據經濟之聲《央廣財經評論》報道,今天早盤,人民幣即期匯率大幅走低近百點,美元兌人民幣最高至6.2604,較中間價折讓幅度1.986%,刷新歷史新高,再度逼近官方單日浮動下限2%。截止北京時間10:30左右,美元兌人民幣上漲0.12%至6.2588 ,最高觸及6.2604,創去年5月底以來新高。應該說整個過去的一週都很令人難忘。人民幣對美元即期匯率在5個交易日中,竟出現了4次“逼近跌停”。
“暴跌”的字眼見諸報端,市場也因此而變得精神緊張。連續的將近2%跌停線的大幅下挫,是人民幣匯改以來的首次,看起來這無疑就是暴跌。不過,不少經濟學家卻認爲,美元太過強勢纔是主因,人民幣依舊很穩定。人民幣匯率近期的走勢應該如何分析?
經濟之聲特約評論員趙先衛認爲,對於短期而言,人民幣貶值的壓力比較大,原因是美元過於強勢,另外從下跌的速度來看,也代表了目前市場上對於下一步政策寬鬆的預期,尤其是對降息的預期。從另外一個角度而言,在分析人民幣的時候,除了即期外,還有中間價,上週央行也是有意讓中間價稍微貶一貶,所以這樣的引導的話,目前的人民幣貶值,對於出口,對非美貨幣壓力會減輕,從未來人民幣走勢而言,人民幣不會進入大幅貶值的空間。
經濟之聲:實際上,1月份匯率下跌並非是人民幣的專利。歐元、加元、日元等世界各主要貨幣匯率均處於競相貶值的狀態。而這都源於這些國家和地區的各種“突然”的貨幣政策。而回眸剛剛過去的1月,已經有約10個國家出臺了新的貨幣政策,全球各主要國家貨幣的匯率隨着這些不斷“突然”傳來的消息急速競低,走向如履薄冰的日子。全球主要貨幣競相貶值,您如何評論?
趙先衛:實際上由於原油價格快速下滑,目前國際上大部分經濟體,經濟層面都面臨通縮的壓力,這樣的情況下,適度通過貨幣的貶值來化解這樣的壓力,我覺得情有可原,所以說當前可能對於這些貨幣而言,面臨最現實的兩個問題就是一個是美元的強勢,另外一個就是原油價格快速下跌之後,實際上使全球經濟面臨整個的通縮的風險在加大,這兩個風險使得一些國家突然實行了讓貨幣貶值的方式來緩解一些經濟層面的壓力。
經濟之聲:但是這樣一來,引起了經濟學家們擔憂的是,這場混亂將會造成更多國家在貨幣政策上出錯的機率,不僅包括了市場行爲與政府政策相悖而導致的經濟危機,也包括了美國會在不適時宜的時候實行加息政策。您是否贊同?這對於各國央行來說意味着什麼?
趙先衛:這樣的風險應該是值得擔憂的,實際上最關心的,倒不是對於整個經濟層面的擔憂,我比較擔心的是對於整個經濟市場的衝擊,尤其這樣的競相貶值過後的話,它會導致投資者對於整個金融市場的預期發生變化,尤其是匯率和利率之間這樣一種聯動的機制被破壞之後,投資者對未來金融市場的價格調控,金融市場價格的預期發生紊亂,整個金融市場價格將出現非常大的波動,那麼一旦這個波動性增強的話那麼對於整個金融市場,一旦出現任何風吹草動,金融價格出現大幅度的波動,那麼對於整個資產組合就會產生非常大的衝擊,從而蔓延到全球的金融市場。
經濟之聲:這種預期的改變非常重要。一方面,隨着中國經濟放緩已成定勢,人民幣走軟在情理之中。另一方面,美國加息的時間成了懸在空中的靴子,間接影響着中國貨幣政策的選擇。有觀點認爲,人民幣下行壓力制約了貨幣寬鬆的空間。如果人民幣貶值通道打開,1.2萬億美元流動性瞬間撤離,將直接影響中國金融系統的穩定性。但是,中國央行又存在放鬆貨幣政策的預期,央行的貨幣寬鬆會遲到但不會缺席。這兩種觀點您認爲哪一種更有道理呢?
趙先衛:我認爲美聯儲這個時候,它也不會輕易動加息這樣一個步驟,實際上從它目前的經濟來看,它的實際動作是比較鴿派的,實際上從整個四季度,美國上市公司的財報,尤其是它的一些行業開始出現問題,也就是說在全球經濟出現這樣的動盪的情況下,美國是不可能獨善其身的,所以在這樣的背景下,我傾向於美聯儲政策可能會進入到相對平穩的觀察期。
雖然說人民幣最近出現貶值,實際上這樣一種貶值預期,一方面反映出國內可能未來在貨幣政策方面的寬鬆,另一個在這樣的貶值之後,對於整個政策而言的話,留給市場這樣一個反映的時間,在這個過程當中,我們唯一要把握的是這個火候和節奏,也就是說市場已經反映出我們目前國內寬鬆的預期,但是這個過程當中,央行可能要把握一些節奏,尤其是不能讓市場形成對人民幣匯率一致性貶值預期,央行能夠完整把控好市場預期方面的話,未來打開整個貨幣空間政策,壓力反而會減少。