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【核心提示】A股市場藍籌與成長之間的輪動節奏正轉向成長板塊內部的輪動,這也意味著指數在2015年的意義可能將大為淡化,去年被市場遺忘的選股操作又回歸市場。在各方輪流上漲修復估值後,選股能力對於基金組合的業績影響更加凸顯。
選股在2014年尤其是下半年的環境中,被視為一種可有可無的雞肋,機構投資者只要站好隊就能在去年指數拉昇的背景下獲利豐厚,而某些擅長選股的基金經理可能在去年末的市場中變得極不適應,甚至出現業績大幅落後的局面。
但國內的A股市場風格正日益變得多元化,個股品種的數量、行業屬性愈加豐富,經濟轉型日益遠離傳統的經濟增長方式,選股的重要性不僅變得更加重要,而且很可能是未來戰勝市場的長期策略,而去年末對傳統大藍籌的報復性修復僅僅在短期內拋棄了理性的選擇。
而從當下A股市場看,整個市場風格和板塊的輪動節奏的改變也更加有助於基金經理注重個股選擇。在最近一個月的行情中,市場的微妙變化在於A股市場藍籌與成長之間的輪動節奏正轉向為成長板塊內部的輪動,而這也意味著指數在2015年的意義可能將大為淡化。正如博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春所指出的,2015年可能是大起大落的劇烈震蕩行情,投資上可不必過於關注指數的意義,市場的機會在於個股。他認為『極可能出現指數沒有任何變化,而一些新興成長股出現數倍的漲幅。』
從一些基金公司最近的研究也可發現,金融轉弱的趨勢已經形成。從技術指標看,市場略有偏空,中小板、創業板繼續轉強,主板繼續轉弱。從風格看,科技、消費偏強,設備制造次之,周期、金融地產與工業服務偏弱。結合近數周的分析,金融地產轉弱的趨勢較可能已經形成,短期市場改弦更張,延續成長風格的概率較大。另一方面,一些基金公司的研報也指出,2015年上市公司盈利預期仍處於緩慢提昇中,並且最終的盈利情況預計會好於多數賣方自上而下的預測值,從中期來看,市場還是較有可能得到盈利的支橕。
具體在成長股板塊內部輪動看,互聯網金融、互聯網體育、智能生活等先後成為機構資金輪番追蹤的對象。在互聯網金融板塊,前期基金重倉持有的銀之傑、用友軟件、同花順、東方財富以及中科金財等品種短短一個月內平均漲幅接近50%,而互聯網體育領域的樂視網、貴人鳥以及雷曼光電近期走勢也頗為吸引市場眼球,僅僅因為參股虎撲體育的少數股權,主營服裝業務的貴人鳥幾日便有50%的漲幅,而貴人鳥則是交銀施羅德基金的獨門重倉股。
而從本周開始,互聯網金融板塊走勢因獲利盤豐厚而有疲弱態勢,但是成長股內部所出現的輪流接棒的特點使得成長股持續活躍,並逐步吸引資金流入。如昨日互聯網金融板塊調整之際,智能生活成為成長股內部的領頭羊,智能家居領域的同洲電子、東軟載波、和而泰以及奮達科技昨日強勢拉昇,從事智能停車場軟件研發的捷順科技昨日漲幅接近5%。
值得關注的是,成長股內部輪流上漲之後也必然逐步走向分化,而其中選股可能成為持續勝出的主要策略。大摩華鑫基金公司也認為,隨著估值趨於平衡,市場分歧加劇和情緒波動在所難免,股指寬幅震蕩成為常態,進入2015年以來A股市場盡管表現出較強的韌性,但目前已呈現出區間震蕩的格局,個股和板塊的分化進一步擴大,市場普漲之後的選股能力對於組合的業績的影響更加凸顯。
——————————————【基金選股】——————————————
基金密集調研垂直互聯網企業生意寶銀之傑受青睞
無論是2013年的TMT、還是2014年大藍籌和軍工,A股市場的投資者一直盛行尋找風口,眼下生意寶、怡亞通、銀之傑等垂直互聯網企業成了基金調研的『香餑餑』。
牛市公募趁熱推出對衝基金套利期指罕現百點基差
資本市場正處於一個亢奮而又躁動的時期,昔日鮮少發生的事情近期頻頻上演。1月20日至27日收盤,股指期貨合約IF1509與滬深300指數的基差連續6個交易日超百點,如果投資者抓住這個套利機會,至少可以獲得超過3%的基差套利收益回報,而去年12月份主力合約IF1501昇水量更是創下自股指期貨以來的新高。
去年四季度基金滿倉踏空被逼高倉建大幅減持醫藥
根據最新披露的公募基金四季度報告看,公募基金去年四季度基本處在『滿倉踏空』,而後『高倉建』的狀態。面對這一個結果,中金公司策略分析師王漢鋒直呼,『原來傳說的「滿倉踏空」與「高倉建」都是真的!』
基金四季度新晉234股國信證券三一重工成新寵
基金四季報顯示,去年藍籌股引領的牛市行情讓基金在去年四季度大舉加倉金融、地產等板塊,而前期基金重倉持有的個股則被基金大幅減倉,其中伊利股份(600887)的持倉數量減少過半。以國信證券(002736)、三一重工(600031)、信達地產(600657)等為首的234只個股在去年四季度被基金納入重倉股名單。
——————————————【行業動態】——————————————
85家公募基金盈利破五千億創5年來新高
2014年基金行業經歷了一波不小的牛市,先成長股後藍籌股行情的演繹,使得不管擁有何種賺錢秘籍的基金公司都嘗到了甜頭,呈現出『有好大家分』的格局。截至昨日,85家基金公司的四季報已經全部披露完畢,受益去年四季度股市大幅上漲,各類基金單季盈利3000億元,加上前三季度2200億元的盈利,去年全年基金總體盈利5200億元,創2010年以來5年最高。
85家公募基金盈利破五千億創5年來新高
2014年基金行業經歷了一波不小的牛市,先成長股後藍籌股行情的演繹,使得不管擁有何種賺錢秘籍的基金公司都嘗到了甜頭,呈現出『有好大家分』的格局。截至昨日,85家基金公司的四季報已經全部披露完畢,受益去年四季度股市大幅上漲,各類基金單季盈利3000億元,加上前三季度2200億元的盈利,去年全年基金總體盈利5200億元,創2010年以來5年最高。
———————————————【選基秘籍】————————————————
結構性牛市賺錢機會在哪三類基金可重點關注
進入2015年A股市場再次啟動『猴市』模式,上躥下跳好不熱鬧,操作難度加大,滿倉踏空、漲停跑輸等現象屢見不鮮。近日中國證券投資基金業協會的調查報告《2015基金市場發展與政策展望》出爐,報告顯示有89.1%的境內機構看漲上證綜指,不過機構也普遍認為操作難度加大,在這樣的結構性牛市行情下,2015年的賺錢機會在哪兒?有專家建議,可以從三大方面尋找機會。
新基金發行顯現回暖態勢兩類基金成為市場熱點
借助這波股市反彈,基金尤其是偏股基金受益匪淺。就在近期,股市財富效應的逐漸顯現,已經吸引越來越多資金的關注,而基金尤其是偏股基金也成為受益者之一,其中新基金發行就顯現回暖態勢,而實施『T+0』的交易基金也逐漸活躍。