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券商龍頭中信證券最近正處在輿論的風口浪尖。
去年12月底,中信證券公告擬H股定增,緊接著,今年1月13日-16日大股東巨額減持套現超過110億元,1月17日中信證券非銀行金融首席分析師研報『開槍』指出券商股估值過高、評級『中性』,1月19日中信證券百億元拋單壓頂成交僅14.71億元,昨日又近乎跌停卻天量成交352億元。
至此,質疑中信證券的聲音此起彼伏:大股東是否提前知內幕、減持A股是否意在增持H股、研報領頭唱空券商股是否另有目的?
此外,對於昨日異乎尋常的352億元成交額,市場也出現多種解讀,到底中信證券能否出現一波反彈行情,券商股走勢將駛向何方,都成了投資者關注的焦點。
券商股高估聲音漸高
昨日,大盤股一改『黑色星期一』的慘烈局面,反彈大漲1.82%,然而券商股並未與之步調一致,反而繼續慘烈,甚至午盤1點45分左右多只券商股跌停。截至收盤,中信證券下跌9.89%。
《證券日報》記者與未上市的中小券商交流發現,一些中小券商管理層並不看好中信證券,認為其估值過高。這相當於給之前一些大中型券商表示看好或增持券商股的研報『潑冷水』。
一家華東地區的券商部門負責人就告訴記者,其所在的證券公司上下均不看好中信證券當前的股價,中信證券估值嚴重過高,不適宜持有。華南地區一家券商投行部門負責人也對記者表達相似的看法。
日前中信證券研究所所發出證券業研究報告,也反常地把證券業的評級列入『中性』,起因是,中信證券兩融規模在所有券商中規模最大,然而被監管部門要求暫停新開立融資融券客戶信用賬戶3個月。研報認為目前證券業PB3.4倍,大券商PB達到2.65倍,估值已處於高位,建議短期獲利,觀望市場後續趨勢。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時也表示:『券商股漲幅已近200%,相比H股差價已達30%,呈現出泡沫化的趨勢,高達50倍的市盈率也極其不正常,目前國外和香港大盤股的市盈率都相對穩定,不可能像國內股票市場投機盛行,因此現在中信證券的連續下跌,應該是價值回歸。』
天量成交352億元
WIND數據顯示,20家A股上市券商的最新總市值是1.8萬億元,而中信證券的總市值是2940億元,佔上市券商總市值的16.05%。然而面對『黑色星期一』大盤大跌以及券商股暴跌局面,中信證券跌停收盤的成交額只有14.71億元。而當日券商板塊的總成交額是301.88億元,中信證券的成交額只佔4.87%的比重。昨日中信證券同樣以跌停收盤,然而成交量卻高達352億元,券商板塊的總成交額是1063.7億元,中信證券成交額所佔比重高達33.09%,其中內盤466萬手,外盤844萬手。
上述數據可以看出,一方面,投資者對券商板塊的拋售情況更加劇烈,但是交易量卻比上個交易日放大3倍,另一方面投資者斥資352億元接盤中信證券又讓人不可思議。
中信證券跌停的成交額為何如此之大,買盤較高的積極性,原因令人費解。龍虎榜顯示,當日買入金額最大的前5名分別是海通證券股份有限公司上海建國西路證券營業部、滬港通專戶、華泰證券股份有限公司北京雍和宮證券營業部、中信證券股份有限公司深圳深南中路中信大廈證券營業部、國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業部,合計佔全天總成交額的5.24%。東方財富網數據顯示,游資主力今天大幅介入證券股。
因此,有投資者認為,352億元的資金進入純粹是『接盤俠』,也有投資者認為這是中信證券潛在合作者入股的信號,也有投資者深信中信證券受衝擊較大卻沒有封住跌停,而且今天放出352億元的天量,說明抄底資金已大量湧入,反彈的機率很高。
減持A股被疑意在增H股
中信證券去年以來已遭重要股東5次減持,合計減持3.52億股,佔已流通A股比例達3.59%。詭譎的是,中信證券在接到處罰之前的1月13日至16日,大股東中信有限通過競價交易系統減持套現超過110億元,隨後1月17日中信證券研報又反常發表了認為證券股估值過高的研究報告,1月19日和1月20日中信證券連跌兩日,許多投資者對中信有限精准減持表示懷疑,認為中信有限可能事先知曉關於公司融資融券業務受到處罰的情況。
雖然1月19日晚中信證券公告表示,公司通過網絡報道知悉上述處罰,事先公司並不知情且未收到任何處罰通知,且減持公司股份的行為屬中信有限正常的經營決策行為,但中信證券澄清後,一些投資者又揶揄中信有限拋A股意在定增港股,賺取巨額差價。
原本不少投資者寄希望滬港通開通後,A、H股在兩地的差價縮小,然而滬港通放行後, A、H股的差價並未因此縮小,反而差價飆昇,例如中信證券1月1日-10日A股價格在34元左右,而H股的價格在29元港元左右(23.4元人民幣),兩者價差三成。這種現象給那些A、H股的大股東帶來了難逢的機遇:拋售A股,定增H股,可保持持股數量不變還能套現巨額現金。
2014年12月28日中信證券的公告表示擬在H股向不超過10名合格的機構、企業和自然人以及其他投資者新發行不超過15億股份,發行價格擬不低於定價日前5個交易日H股收市價平均值的80%,而後1月份大股東中信有限減持A股套現超過110億元,也就有了爭議的開始。
有投資者算了一筆賬,中信證券H股換算成人民幣是每股20.2元,如果中信有限減持A股34813.17萬股的目的確實是為了定增同樣數量的H股的話,中信有限既可以保持持股股數不變,又能繼續保持第一大股東地位,還可以趁機賺近54億元的差價。