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上期有色金屬指數上周弱勢下探,6日一度下行至2530.11,創下近期新低,與2014年的最低點2504.62已十分接近。上周最終收於2543.57,較前周下滑21.59,跌幅0.84%。上周有色指數的弱勢表現,主要受到了宏觀不利因素疊加的影響。希臘退出歐元區風險昇溫、美元指數走強、原油價格繼續大幅下挫,以及中國PPI同比跌幅持續擴大,對整體金屬市場形成了明顯壓制。且從基本面來看,銅供需偏弱格局不改,鋁由於能源價格下行其成本支橕下降,鋅基本面偏強但上周受宏觀環境所主導也出現一定的調整,鉛表現相對抗跌但上行動力不足。
銅:滬銅上周弱勢凸顯,運行重心下移至45000元一線下方。目前國內銅供大於求狀況凸顯,現貨由昇水轉為貼水,上周後期現貨市場已處於全線貼水狀況。且元旦過後,銅相關實體企業資金面未有明顯改善,據了解部分企業近期再次爆發資金問題而引發停產現象。預計春節前國內銅現貨市場或將持續處於疲弱狀態,故短期滬銅期價偏弱態勢或延續。
鋁:滬鋁上周先跌後穩。鋁生產中能源成本佔比較高,因此周初原油價格大幅下挫,導致鋁價下方支橕繼續下移,滬鋁一度下探至12775元的低點,與去年3月12635元的低點十分接近。隨著上周後期原油價格的暫時止跌,鋁價也開始緩慢企穩。預計短期受原油價格弱勢影響,鋁價仍將在底部弱勢運行,上下空間暫有限。
鋅:上周鋅價出現了一定調整,滬鋅1503最低分別回調至16410元。不過對於鋅價的調整,我們認為僅是短暫性的,基於其偏強的基本面,在宏觀利空因素逐漸消化後,以及國內鋅現貨相對鋅期價昇水再度擴大,預計後期滬鋅依然有望延續回昇走強趨勢,且偏強於其它有色品種。
鉛:上周滬鉛延續平穩運行態勢,位於底部12400元一線窄幅波動,顯現出鉛價底部支橕較強,但上行動力尚不足的態勢。在前期國內貿易商套利盤出盡後,鉛市場可能回歸冶煉企業為主導的成本線13000附近的水平,但預計僅是短期企穩回昇,真正反彈難以形成,在基本面相對偏弱下,中期鉛價相對弱勢或難改。
短期展望:
本周主要宏觀數據和事件較少,主要關注中國12月的貿易數據,以及美國、歐洲12月的CPI數據。且短期仍需重點關注希臘退出歐元區、美元指數的走強以及原油價格下挫等,這些宏觀風險因素的變動及對金屬市場的可能影響。品種上,分化態勢或將延續,銅鋁或仍略弱,鉛較為抗跌,鋅有望相對偏強。基於此,預計有色金屬指數短期以弱勢運行態勢為主,關注下方2500位置是否有支橕。