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小貼士
何謂沽空?國元證券(香港)策略分析師張浩涵表示,簡單來講,沽空與A股的融券業務相似,投資者向券商借入在交易所發佈的可賣空名單中的股票,按交易所規定的報價原則報價賣出,未來某時再買回該股票還給券商,特別情況下,可能出現券商強制投資者平倉的情況。
1月6日,記者從港交所發言人處獲悉,港交所將在本週六(1月10日)就滬股通下的A股賣空交易功能進行市場測試,該發言人表示,若測試順利,港交所將在市場準備充分的前提下儘快推出離岸市場的A股賣空交易功能。針對沽空交易的參與主體,該發言人強調,滬股通下的賣空交易將對所有香港本地和海外投資者開放,目前港股通下並不對內地投資者提供沽空服務。
沽空機制有助投資者管理風險
港交所發言人昨日向記者表示,沽空交易將有助機構投資者參與A股市場時更易管理風險及有更大彈性。
何謂沽空?國元證券(香港)策略分析師張浩涵表示,簡單來講,沽空與A股的融券業務相似,投資者向券商借入在交易所發佈的可賣空名單中的股票,按交易所規定的報價原則報價賣出,未來某時再買回該股票還給券商,特別情況下,可能出現券商強制投資者平倉的情況。
匯業證券策略分析師岑智勇表示,“A股一旦開通沽空,可增加投資者的靈活性,除了以往的長倉策略外,也可以通過借貸去做短倉策略。換言之,無論市況順逆,股價升跌,投資者皆有機會獲利。”
“具體到股價走勢,由於A股長期以來基本是個單向做多的市場,這造成不少公司的股價嚴重偏離其內在價值,如果這些公司未來沒有實際的業績支撐或基本面方面的改善,那麼不論它們在主板還是中小板、創業板,只要針對其有有效的做空機制,它們的價格都會顯著向其內在價值迴歸,從而,A股會出現明顯的個股分化現象。”張浩涵表示。
業內人士提醒沽空風險
港交所發言人向記者表示,滬股通下的賣空交易將對所有香港和海外投資者開放,並不侷限於機構投資者。其同時強調,目前港股通下並不對內地投資者提供沽空服務,至於利息等具體細節每家券商的收費標準可能不同。
一位長期關注港股市場的業內人士表示,據他預估,A股的沽空產品在設計上應該跟港股的產品大同小異,剛開始可能會有一些資金或者比例的限制等,但具體情況還要看正式安排。
就沽空機制一旦建立後可能帶來的新變化,輝立投資諮詢(上海)有限公司董事陳星宇認爲,內地和香港兩地市場的差異可能會對個股股價的波動性帶來一些潛在的風險,畢竟港股市場更加開放一些,受國際市場的影響會比較大,這樣使得它所面臨的風險相對而言也會更大些,這一點需要內地投資者注意。另一方面,港股投資者北上投資,面對的沽空標的是內地公司,也會存在不熟悉的問題,或許會出現類似滬港通初期交投冷清的局面。
“沽空對於公司和市場而言會有一定衝擊,意味着有不利消息時,會使槓桿迅速擴大,導致個股面臨的波動性比較大,風險是有的。但是從長期來看,沽空機制對於市場有一個平滑對衝的作用。整體來講,沽空機制的推出對投資者來說有好有壞。”陳星宇表示。
岑智勇也提醒道,沽空是風險較高的操作,較適合專業投資者。