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上周五,股指期貨四份合約持倉量增加9218手至207016手,在經歷持倉量『五連降』後再度回昇。按主導力量的來源,持倉量的增加可大致分為三種情形,多方主力增倉、空方主力增倉、多空主力同時增倉。因此,對持倉量增加的解讀並不宜一概而論。在多頭或空方主動增倉的格局下,市場更有可能呈現強勢或弱勢特征,若多空同時增倉則意味著分歧加劇。
上周五盤中,期指價格與持倉量呈現同增,因此定義為空頭主動增倉,顯然不合適。若定義為多頭主動增倉,或許也不精確。中金所持倉數據顯示,前20名席位在IF1501、IF1503與IF1506合約上共持買單140937手、賣單160594手。主力淨空持倉量19657手,較前一交易日大幅增加5082手。雖然前20主力淨空持倉量的激增存在統計口徑的差異,但從固定席位的變化觀察,仍然是主力空方略勝一籌。期指主力合約IF1501前20空方合計增持賣單7961手,略超前20多方合計增持買單6394手。
從具體席位來看,筆者認為上周五持倉量的回昇更有可能是多空同時主動增倉所致。在IF1501上,中信期貨、永安期貨、浙商期貨、國泰君安期貨、華泰長城期貨席位分別大幅增持賣單3602手、1689手、1569手、1027手、968手。同時,一德期貨、瑞達期貨(博客,微博)、方正中期、錦泰期貨、新湖期貨席位分別大幅增持買單1791手、1447手、1441手、1271手、991手。多空均大幅增倉,爭奪加劇。多空爭奪加劇的直接表現在於近期市場處於強振狀態,日內波動幅度擴大。期指上周一至上周三大幅下跌,隨後兩日快速上漲。加上期現價差的波動,使得期指的波動幅度更大。近期資金追漲殺跌的跡象較明顯,期指上漲的時候價差往往快速擴張,下跌的時候價差出現向下收斂。上周五價差再度擴張,分鍾數據顯示IF1501盤中最高昇水達到66.17點。筆者建議在多空分歧劇烈,價差大幅波動的情況下,對市場節奏的把握比對市場方向判斷更為重要,應以短線交易為宜。
近期光大期貨席位對次日市場節奏把握較好,上周5個交易日4次踏准次日日內漲跌節奏。上周五該席位淨多空持倉量均有所上昇,但在多頭部位的增持力度更大,淨多持倉量較前一日增加386手至4761手,顯示其仍對周一市場持樂觀態度。