國際現貨黃金周一(12月29日)亞洲時段盤初微幅下跌近0.20%，並徘徊在1195美元附近。上周五由於中國央行傳出進一步寬松的消息，同時臨近新年實物金需求開始昇溫，金價曾大漲2%，且一度上探1200美元大關。目前距離2015年僅剩三日，而周一的希臘第三輪大選無疑是本周的焦點事件。

　　中國央行『變向降息』日銀再寬松壓力驟增

　　據外媒周五(12月26日)報道，中國央行在與24家大型金融機構的會議上稱，『非銀行金融機構同業存款與同業借款納入存貸比，但是存款准備金初步定為零，上述機構不包括財務公司。』這推動了周五金價大漲2%，且上探1200美元關口。

　　知情人士還透露，央行同時確定了存貸款口徑：存款、貸款均包括與非存款類金融機構間的存放;有存款准備金，暫定為零;利率仍保持現同業之間規則，自行商定。以後同業存放僅指存款類金融機構之間的往來。

　　民生證券的分析師管清友就指出，若非存款類同業存款納入一般性存款，存款准備金也將多補繳1.76萬億(按9.8萬億非存款類金融機構同業存款和18%的存准率計算)，至少需下調三次存准率對衝(調降150個基點的准備金率來對衝對流動性的影響，即降准三次)。

　　中國央行本周未在公開市場進行正、逆回購操作。早間消息，周四(12月25日)央行將不開展任何公開市場操作，這已是該操作連續第9次暫停。

　　自今年11月中國央行降息以及日本央行擴大寬松規模消息傳出後，國際金價已經從11月1130美元/盎司的四年低位反彈近6%。

　　日本政府周五(12月26日)公布的數據顯示，日本11月全國消費者物價指數(CPI)年率增長2.4%，連續第6個月下滑，令市場愈發懷疑日本央行能否在2015財年實現2%的通脹目標。有市場分析人士指出，這或將引發了市場關於將日本央行再度擴大寬松貨幣政策的懮慮。

　　黃金供應面臨萎縮中印需求或支橕金價

　　黃金供應方面，眼下黃金生產行業仍然承受著比較大壓力，在2014年中，相當大一部分礦企的成本在目前黃金價格上方，而進入明年，一些黃金礦企的CEO們則表示，未來幾年供應將緊縮，並且會推動金價上漲。

　　而需求方面，數據顯示11月俄羅斯黃金儲備增至3817.8萬盎司，10月為3757.5萬盎司;11月土耳其黃金儲備增至1713.5萬盎司，10月為1675.1萬盎司;11月哈薩克斯坦黃金儲備增至603.2萬盎司，10月為597.7萬盎司。

　　有消息人士稱，12月至今印度總共只進口了差不多15噸黃金，尤其在第一周，也就是印度政府剛取消80:20規則的那一周，印度的黃金進口完全停滯。

　　湯森路透GFMS的高級貴金屬分析師Sudheesh Nambiath表示：『在80:20規則被取消後，加工商和代理商還在繼續進口，但由於供應很充分，並且需求比較平淡，因此進口非常有限。』

　　今年的實物需求市場和去年也很不同，中國和印度盡管也有很大購買，但和去年相比仍是有差距的。不過ETF的流出也大幅減少。

　　今年上半年，中國的金飾制造需求下降22%至351噸，印度的零售需求下降18%至296噸。GFMS預計實物需求，包括零售、央行購買和投資需求在內，全年將下降15.9%至4174噸。

　　上周五(12月27日)SPDR黃金ETF再流出0.6噸，總持有量降為712.3噸，是2008年9月以來最低水平。匯豐銀行(HSBC)表示，黃金ETF出現了大量流出，在上周二(12月23日)當天，SPDR黃金ETF大幅流出了11噸，這是2013年7月以來最大的單日流出量。如果ETF投資者們開始更多的退出，那麼金價會出現又一輪的下跌。

　　　2015年分析師觀點總匯

　　盛寶銀行(Saxo Bank)的商品策略師Ole Hansen預計到2015年年底金價將在1250美元/盎司附近，但短期金價仍將面臨困難，甚至在未來幾個月跌破2014年的低點。

　　德國商業銀行(Commerzbank)認為2015年年初金價將仍然疲軟，但下半年會回昇，預期平均價格為1200美元/盎司。

　　摩根大通(JPMorgan )對明年金價的預期為1220美元/盎司，該行認為中國和印度的實物需求會對金價有所支橕。

　　瑞信集團(Credit Suisse Group)認為美聯儲昇息會對明年的金價有壓力。

　　高盛(Goldman Sachs)認為明年美元仍然是黃金市場的一大影響因素，平均金價預期在1050至1090美元/盎司間。

　　花旗研究機構(Citi Research)預計明年黃金均價1220美元/盎司。

　　蒙特利爾銀行(Bank of Montreal)認為名家黃金均價為1190美元/盎司，白銀均價17.5美元/盎司。

　　Dundee Capital Markets認為在2015年，地緣政治和金融風險將對黃金有利，一季度黃金均價將在1202美元/盎司，四季度則會上漲到1277美元/盎司，到2016年第二季度更會進一步上漲到1311美元/盎司。

　　希臘第三輪大選在即本周還能關注什麼?

　　本周是今年的最後一周，在餘下的三個交易日中，黃金市場今年走勢將最終下定論。首當其衝的則是本周一(12月29日)的希臘第三輪大選。

　　由於上周二(12月23日)薩馬拉斯提議的總統候選人迪馬斯最終仍未能在第二輪選舉投票中獲得足夠的支持票數，希臘將於12月29日舉行第三輪選舉。這導致當日歐元/美元隨後擴大跌幅至1.2214，刷新28個月的新低。

　　一旦第三輪投票中迪馬斯仍未能獲得足夠支橕，希臘政府將提前舉行大選，希臘激進左翼聯盟Syriza有望獲得勝利，該政黨一直要求減記歐洲央行(ECB)和其他國際債權人持有的希臘債務。

　　Crossbridge Capital投資部主管Manish Singh指出，Syriza尋求重新協商希臘救助協議將帶來希臘退出歐元區的重大風險，將使歐盟以及歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)『盡一切可能』保衛歐元的努力面臨真正考驗。

　　此外，本周三起，部分市場開始因元旦而提前休市，但仍可關注最新將公布的美國上周季調後初請失業金人數，美國12月芝加哥采購經理人指數以及11月NAR季調後成屋簽約銷售指數。本周四中國將公布12月官方制造業采購經理人指數(PMI)數據的表現也將起到非常重要的作用，值得關注。

　　本周五雖然日本、中國大陸、中國臺灣及瑞士因元旦假期繼續休市，但美國將公布12月ISM制造業采購經理人指數(PMI)，同樣是需要關注的。

　　(黃金4H圖來源：FX168財經網)