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南方廣利AB今年以來收益率高達35.27%,超額收益15.28%,更勇超同期股票型基金27.08%的平均收益率。管理著南方廣利的正是南方基金固定收益部總監韓亞慶,他對債券市場和股票市場都有研究,認為明年債市平穩、股市仍看好。
『2015年債券市場要邊走邊看。』韓亞慶坦言,債券市場在經歷2014年一個歷史性大牛市之後,歷史經驗上看,2015年呈現相對均衡市場格局,不過也要考察一些經濟數據。他表示,目前整個債券市場收益率相對均衡,既沒有過高,也沒有過低,目前做投資需要判斷方向在何方,這是基於宏觀經濟、政策變化、其他類別資產表現等綜合判斷。
韓亞慶表示,短期來看相對震蕩格局可能性更大,需要觀察三大數據,第一是信貸數據,11月信貸放量,12月、1月信貸是否會放量?第二是房地產數據,第三是貨幣政策是否會變化。『個人認為,兩會之前降息可能性較小,因為11月底降息水平歷史上是比較高的,相當於一次半到兩次的降息,明年一季度降准的概率大於降息。』因此,他表示,『短期債券投資不要過於激進,最好不要保持高久期,降低杠杆,保持基金的流動性。』
『2015年債券市場收益,來自價差收益會相對較小,更多的是票息收益,以及通過一些信用選擇獲取價差收益,或者波段操作利率債的價差收益,2015年整體收益水平預計不及2014年。』韓亞慶表示。
韓亞慶對股市也有自己觀點,他坦言自己自下半年就對市場非常看好,主要有三個原因,第一是對領導人很有信心;第二是經濟增長消除了尾部風險,經濟不會硬著陸,而且目前很多改革方向是積極的;第三,大類資產比較上,在貨幣資產、房地產市場、債券資產等可投資資產中,股票成為一個窪地,風險收益比較高。『目前看,這三個因素仍向好,因此我對後市仍比較看好。』
韓亞慶進一步表示,這一輪上漲主要是流動性推動,新增資金決定方向,但是經濟基本面並不是很配合。『短期判斷的話,市場會進入一個修正和調整期,但大方向來說,對市場還是比較樂觀。』