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股市火爆吸金等拖資金面後腿
記者獲悉,人民銀行於本週二連續第八次暫停了公開市場操作。
中債提供的數據顯示,截至12月22日收盤,銀行間回購利率仍多以上行爲主。其中,3天回購利率飆升276.7BP至6.618%,7天回購利率上行21.8BP至6.278%,21天回購利率大漲173.3BP至7.781%。
在多數業內人士看來,鉅額IPO申購、年關效應的確會對流動性造成衝擊,但本輪資金緊張從12月初就顯露端倪,資金面緊張背後的深層原因是市場對後期貨幣政策和長期流動性的“不確定”。
海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示,債市黑天鵝政策頻出,股市火爆吸金,進一步寬鬆政策遲遲不落下,成爲制約當前資金面趨鬆的重要原因。
不過,受訪的多位一線交易員均判斷,在目前我國經濟下行風險未消,油價下跌、內需不足加劇通縮壓力的背景下,長期內貨幣利率需要降在3%以下才能與經濟面相吻合。也就是說,貨幣政策仍有必要寬鬆,社會融資成本也需要下降。
毫無疑問,雖然中央經濟工作會議強調全面刺激政策的邊際效果減弱,但考慮到基礎貨幣缺口、銀行惜貸以及未來同業存款納入一般存款口徑、存款保險制度建立都將對銀行體系流動性形成一定衝擊,則在“鬆緊適度”的貨幣政策導向下,明年降準料將是大概率事件。
業界普遍認爲,現階段央行主動大幅收縮流動性的概率不大,後續資金面或將維持相對寬鬆的狀態。