|
||||
雖然近期許多銀行理財產品預期收益率在降息之後不降反升,仍擋不住投資者“任性”的撤離。分析人士認爲,從長期看,個人投資者此番騰挪是大勢所趨,居民儲蓄與資本市場正式連通,有望撬動萬億元新增股票投資需求。同時,在資金流出愈演愈烈的情況下,銀行也通過提升理財產品收益率或推出新型產品的方式“留客”。
萬億資金有望入股市
海通證券研究所副所長姜超近日在海通證券2015年年度策略會上稱,過去中國居民儲蓄的資金主要通過存款、貸款的形式投放到實體經濟,未來銀行理財則將居民儲蓄的資金直接投放到資本市場,意味着居民儲蓄與資本市場的正式連通。
融360和搜狐財經日前聯合發佈的《2014年度互聯網金融理財報告》預計,今年全年銀行理財產品規模或將突破40萬億元。海通證券最新發布的研報顯示,由於銀行理財預期收益率平均在5%左右,遠高於3%左右的存款利率,意味着銀行理財對居民存款的取代仍將持續。目前,居民儲蓄總規模約在50萬億元,假定有一半左右被理財取代,未來幾年新增理財規模在20萬億元以上。按照35%配置非標、60%配置債券、5%配置股票的比例,20萬億元新增理財會帶來12萬億元新增債券投資需求、1萬億元新增股票投資需求。而當前每年淨新增債券發行僅在5萬億元左右,股票發行不到5000億元,遠遠不能滿足銀行理財未來的投資需求。
英大證券研究所所長李大霄認爲,銀行理財產品收益率的下調,凸顯了藍籌股吸引力的提升,資金都是追求更高收益率的品種,隨着降息的到來,銀行理財產品收益率的下行是必然的,這部分資金將有望進入股市。
海通證券發佈的研報分析稱,今年三季度,銀行體系存款首次出現負增長,原因在於銀行理財的爆炸式增長。對百姓而言,銀行理財的性質與銀行存款完全一樣,但提供的收益率幾乎是存款的一倍,且預期收益率幾乎都可兌現,因而理財對銀行存款具有替代性。去年年底,銀行理財規模達10萬億元,佔存款比例超過10%,意味着經過幾年普及後,銀行理財對存款的替代進入加速期,而今年以來銀行理財餘額的年均增速超過50%,每個季度的增量都在2萬億元左右。
海通證券認爲,無論股市和債市,未來的最大金主都可能來自銀行理財。對股市而言,在銀行理財崛起的模式下,分紅收益率極其重要。目前,無論股市和債市的分紅收益率水平相對於銀行理財而言均處於基本合理狀態。未來行情的啓動需進一步降低銀行理財產品收益率。而銀行理財的發展代表的是中國特色的增量存款利率市場化,這意味着隨着利率市場化的推進,5%左右的理財收益率會逐漸向3%左右存款利率接軌,2015年銀行理財產品收益率將逐漸進入“4時代”。
銀行理財出招留客
面對理財資金的流失,銀行並沒坐以待斃。就銀行理財收益率來看,相比前幾周有了明顯提高,破“6”產品再次進入投資者的視野,重慶三峽銀行的“庫區創收96號人民幣理財產品”更是達到7%的高位,華夏銀行、哈爾濱銀行、浦發銀行都有6%以上的理財產品發售。
除了一些權益類銀行理財資金“繞道”進入股市外,固定收益類銀行理財產品也採取提高收益率、推短期理財等方式挽留客戶。如建行最近上調現金管理型理財產品“乾元—日鑫月溢”收益率。另據普益財富數據顯示,上週,1個月至3個月期理財產品發行447款,較上期增加35款;3個月至6個月期理財產品發行227款,較上期減少5款。
業內人士表示,儘管存款偏離度考覈弱化銀行衝時點效應,但銀行對存款仍有強烈需求,預計接下來一段時間,還會有不少銀行推出高收益率產品,投資者可擇機出手,選擇一到兩款產品鎖定較高收益。
此外,隨着近段時間股市回暖,曾在銀行理財市場上“銷聲匿跡”的股票掛鉤類銀行理財產品逐漸增多,其動輒10%以上的預期收益率非常搶眼。銀率網相關人士表示:“銀行之所以加大掛鉤標的爲滬深300指數結構性產品的發行力度,主要是受益於國內A股市場出現的小牛行情,銀行想通過發行這種掛鉤股市的產品吸引投資者。”銀率網統計數據顯示,今年三季度以來,共有22家商業銀行發行858款結構性理財產品,環比增加16.73%,同比更是暴增95%。其中,掛鉤股票指數的結構性理財產品爲235款,佔比27.39%。
不過,理財專家提醒投資者,此類產品收益浮動較大,建議選擇本金有保證的產品,“最高收益率和最低收益率可能出現在銀行掛鉤股票的結構性理財產品上,如某股份制商業銀行一款100%保本掛鉤股票的產品,最高年化收益率爲11%,到期實際年化收益率僅爲3%。因此,投資者購買這類產品時還是要慎重。”