中國證券報

　　中央層面覈准投資項目再減4成  取消下放38項權限

　　近日，國務院印發通知，正式頒佈《政府覈准的投資項目目錄(2014年本)》(以下簡稱《目錄(2014年本)》)。《目錄(2014年本)》共取消、下放38項覈准權限，其中，取消覈准改爲備案15項、下放地方政府覈准23項。經測算，中央層面覈准的項目數量將進一步減少40%，連同2013年減少的60%，共將減少約76%。一是將鋼鐵、有色、水泥、化肥、造船設施項目以及城市供水等城建項目取消覈准，改爲備案管理。二是將火電站、熱電站、抽水蓄能電站、新建港區、通用機場、擴建軍民合用機場、擴建一次煉油、鐵礦開發、新建乙烯等項目，以及部分水電站、電網工程、飛機制造等項目，下放省級政府或者地方政府覈准。三是將《外商投資產業指導目錄》中有中方控股(含相對控股)要求的總投資(含增資)小於10億美元的鼓勵類項目全部下放地方政府覈准，總投資(含增資)小於1億美元的限制類項目和全部房地產項目下放省級政府覈准。將企業境外投資項目除涉及敏感國家和地區、敏感行業外，全部取消覈准改爲備案管理。

　　險資借道滬港通出海政策將出風控拉緊警戒線在滬港通落地之際，資本市場各路機構躍躍欲試，保險資金也在謀求投資空間。中國證券報記者日前獲悉，目前，在已出臺一系列險資運用政策基礎上，有關部門正發起研究險資出海投資支持方案，與之配套的保險資管產品發行有望在政策帶動下獲更大空間，並分羹海外市場。投資滬港通的政策指引將成爲上述支持方案的組成部分。

　　機構人士認爲，起到“預熱”作用的滬港通有望成爲險資試探海外資本市場的“溫度計”。風格審慎的保險機構依然嚴守風控警戒線，從險資參與滬港通的意願看，機構出手時機可能會有所延後，在海外資產配置方面短期內可能將難出現大的改變。

　　明年地方債規模仍將擴大  風險整體可控

　　權威人士指出，隨着城鎮化和基礎設施建設需求的上升，明年地方政府發債規模仍將擴大。但在地方政府能夠維持穩定的財政收入流情況下，地方政府債務的系統性風險不會出現。

　　在今年10個自發自還地方債試點地區中，基礎設施建設投資成爲許多地區發債的主要用途。

　　華誼兄弟擬定增募資36億  阿里騰訊平安齊聚首影視帝國

　　華誼兄弟11月18日晚間公告稱，公司擬以發行定價基準日前20個交易日股票交易均價的105%，即24.83元/股的價格，非公開發行A股1.45億股，募集資金總額不超過36億元，募集資金將用於投資影視劇項目及償還銀行貸款。此次增發對象包括阿里創投、騰訊、平安資管及中信建投，而阿里與騰訊還將與華誼兄弟展開深層次合作。

　　佈局海外銷售  網絡過剩產能境外轉移

　　儘管行業低迷，但我國鋼材出口量卻在今年“逆勢”創下新高。國內鋼企不僅加大了海外銷售力度，也在積極佈局海外銷售網絡。11月18日，河北鋼鐵集團與德高控股集團簽署協議，河北鋼鐵集團增持全球最大的鋼鐵貿易與綜合服務商——德高國際貿易控股公司(簡稱德高公司)股權至51%。這也是我國鋼企首次收購國際成熟商業網絡。

　　業內人士表示，在各項政策助推下，未來我國鋼鐵企業“走出去”的步伐還會不斷提速，生產經營及銷售網絡的佈局將加快拓展到境外地區，產能境外轉移將成爲大趨勢。

　　上海證券報

　　機構大戰滬港通衍生品

　　昨日是滬港通開通次日，兩地市場雙雙向下調整走弱，滬港通使用額度也較週一明顯縮量。就在滬港通交易市場較爲平淡之時，滬港通的另一市場——境內外機構爲滬港通的產品設計與服務卻如火如荼地穩步推進。

　　昨日，齊魯資管在成立當天便向市場推出首款專爲滬港通設計的跨境套利產品——水滴一號。齊魯資管董事長章飆在接受記者採訪時表示，滬港通的正式啓動不僅是海外資金進入A股市場，更重要的是內地投資人有了更豐富的投資選擇。同時，滬港通的出現大大降低價差擴大風險，爲資管行業推出收益更高、風險更低產品提供機制保障。

　　據相關人士介紹，“水滴一號”產品投資標的物爲內地A股市場、香港H股市場、新加坡市場，包括期貨三大交易場所中的股指期貨，以及H股市場中的滬深300指數、A50指數ETF及其他衍生品。該產品採用跨市場套利策略，即在一個交易場所購買(或賣出)一定數量的股票(期貨、ETF)，在相對應另一個交易所賣出(或購買)相同數量的同種股票(或期貨、ETF)，以獲取不同市場差價。

　　中國資本步入反向整合全球資源時代

　　國務院昨日發佈《政府覈准的投資項目目錄(2014年本)》。其中明確表示，“在境外投資領域，除涉及敏感國家和地區、敏感行業的項目外，其他項目全部取消覈准改爲備案管理。”專家認爲，把投資的權力交給企業，爲中國資本投資海外市場鋪平了道路。中國企業應當反向整合全球資源，參與到全球競爭中去

　　中韓自貿區和中澳自貿區談判、400億美元絲路基金……中國政府強勢爲資本輸出開道。

　　全國商品房銷售面積跌幅收窄  樓市步入築底階段

　　70個大中城市新房價格環比降幅繼續收窄；一線城市二手房價格全面止跌，北京甚至微幅回升；全國商品房銷售面積跌幅收窄，樓市成交量上升。這些跡象表明，樓市已處於築底階段。

　　國家統計局昨日公佈數據顯示，10月份全國70個大中城市新房環比價格仍是無一上漲，房價整體水平仍處於谷底狀態，但降幅已出現進一步收窄趨勢。

　　華麗家族經營基調驟變

　　華麗家族今日公告，因未來發展需要，擬對經營範圍進行調整，宣佈剔除房地產開發和相關所有業務，新增股權投資業務，並保留實業投資、投資諮詢及管理業務。這無疑宣告公司“去房化”，轉行專注投資領域。而此前不久，華麗家族剛完成定增，募資17億加碼房地產。對此番經營基調驟變，公司未作過多解釋，也未透露前述定增募投項目是否將作調整。曾籠罩金礦、石墨烯等朦朧概念的華麗家族，此次又給資本市場留下一個謎題。

　　據最新公告，華麗家族11月18日以通訊表決方式召開董事會，審議通過了《關於調整公司經營範圍暨修訂<>的議案》，將現經營範圍中“房地產開發經營，房屋土地建設和房屋(附屬內部裝修設施)出售，租賃，物業管理，房屋設備，園林綠化”等悉數剔除，其新的經營範圍是：股權投資、實業投資、投資諮詢及管理業務。顯然，華麗家族正在去房地產化。

　　證券時報

　　零關稅“澳洲奶”來襲  中國乳業又見狼來了

　　2008年4月，中國與新西蘭簽署自由貿易協定。6年之後，隨着中澳自由貿易協定談判塵埃落定，中國巨大的市場又將對來自澳洲牧場的乳製品完全敞開大門。

　　免除了15%關稅的“澳洲進口奶”，對於消費者無疑是件好事，但卻令資本市場產生了些許恐慌。昨日A股市場的乳業股股價普遍下挫，其中，皇氏乳業直接跌停，伊利股份跌幅5.19%，光明乳業跌幅3.86%，三元股份跌幅1.25%，國內最大的原料奶生產商現代牧業則下跌3.74%。

　　不過，乳業專家宋亮對記者表示，目前澳洲佔中國乳製品進口的份額並不大，且高端市場壟斷格局已定，“澳洲奶”短期內並不足以攪動市場格局。相反，由於中國企業對澳投資門檻放寬，意味着國內乳企到澳洲大陸尋找優質奶源的道路將更加順暢。

　　證監會：參與港股通交易需交六種費

　　針對滬港通內地投資者買賣港股需交納的費用，證監會昨日通過微講堂給出了明確的答覆，包括交易費、交易徵費、證券組合費等六種費用。

　　具體來講，交易費由香港聯交所按成交金額0.005%雙邊收取；交易系統使用費由香港聯交所按每宗交易0.5港元雙邊收取；交易徵費由香港證監會按成交金額的0.03%雙邊收取；股份交收費爲成交金額的0.02%，最低2港元，最高100港元，由香港結算雙邊收取；證券組合費按持有港股市值計算，最終由香港結算收取；此外，還包括內地券商收取的佣金。其中，證券組合費的收費標準分爲多個檔次，年費率從0.008%~0.003%不等。

　　“地方版”財稅體制改革應對症下藥

　　在中央推出《深化財稅體制改革總體方案》之後，江蘇、山東、廣東等省份已先後推出了“地方版”深化財稅體制改革總體方案，財稅體制改革正從中央部署走向地方實操。

　　在這個過程中，因爲各地的稅收結構、財政收支、地方債負債率、民生保障水平，經濟發展階段不一，地方財稅改革方案在中央改革方案的指導下，更應凸顯地方特色，針對各自存在的問題，對症下藥。

　　在已經公佈的地方改革方案中，既有對十八屆三中全會關於財稅體制改革要求的三大重點改革領域的內容，也有結合自己的改革內容。如廣東方案中就增加了深化民生財政保障制度改革，建立基本公共服務均等化的財力支撐機制；深化財政投融資制度改革，構建政府公共資源投入的公平配置機制兩方面內容。

　　獐子島定增輸血計劃終止

　　屋漏偏逢連夜雨。獐子島(002069)今日宣佈，公司將終止此前的非公開發行計劃。與此同時，公司也於近期收到收到證監會《中國證監會行政許可申請終止審查通知書》。公司股票繼續停牌。

　　公告顯示，獐子島於11月17日召開董事會決定終止相關計劃。公司表示，鑑於底播蝦夷扇貝遭受重大災害損失，導致公司經營業績發生重大變化，經過與保薦機構審慎研究，公司決定撤回此前向證監會遞交的非公開發行股票申請文件。

　　證券日報

　　今年中國對外投資或超1200億美元

　　11月18日，國家發改委外資司司長顧大偉表示，今年全年中國對境外的投資預計超過或者接近1200億美元，同時這個數字也接近或超過境外對中國大陸的投資。據介紹，去年中國對境外的投資是1078億美元，今年前9個月，中國對境外投資已經達到849.2億美元。

　　2014年政府覈准的投資項目目錄當日發佈，顧大偉在發佈會上稱，關於境外投資，這次改革力度非常大，核心是除少數有特殊規定的項目之外，境外投資項目一律取消覈准。即投資到沒有建交的國家或者是受到國際制裁的國家、正在發生戰爭、發生內亂的國家和地區及幾個敏感行業，按照規定要覈准，其他不論投資規模大小，不論投資什麼行業全部取消覈准。

　　投資者入市再提速  周開戶24萬創兩年半新高

　　上週滬深兩市新增A股開戶數再創近兩年半來的新高。

　　中國結算11月18日公佈的數據顯示，上週(2014年11月10日-11月14日)滬深兩市新增A股開戶數爲243073戶，較前一週的235377戶上升3.27%。這一數據也創下近兩年半以來的新高。

　　“最近一段時間，A股新增開戶數不斷創出階段性新高，是由多重因素造成的。”財富證券分析師趙歡對記者表示。

　　一帶一路提振鋼鐵需求  河北欲向境外轉過剩產能

　　“一帶一路”規劃能改變目前鋼鐵業的現狀嗎？數據顯示，近年我國工程對外承包項目逐年擴大，產值從2003年的138.7億美元增長到2013年的1371.4億美元。2014年上半年，對外承包工程新籤合同額810.4億美元，分析稱今年全年對外承包工程合同額和營業額有望實現5%左右增長。在國內鋼鐵過剩嚴重的背景之下，“一帶一路”投資規模大、產業鏈長必將拉動多個行業的用鋼需求，同時又能很好地刺激鋼鐵上下游產業鏈進而利好整個鋼鐵行業。

　　蘭格鋼鐵網分析師張琳在接受《證券日報》記者採訪時表示，“一帶一路”“直接影響是開啓基礎設施建設，帶動鋼材消費，加上沿線國家的基礎設施互聯互通，對用鋼量的需求很大，爲過剩生產力尋求市場，國內鋼鐵算是迎來一個不大不小的春天”。

　　經濟型連鎖酒店入住率下滑  門店擴張步伐仍加速

　　近期，華住、如家、錦江先後公佈三季度財報，經濟型酒店三季度業績有所回升，但是多家連鎖酒店巨頭的入住率、平均房價、RevPAR(每間可供出租客房收入)等重要指標仍在下滑。其中，如家入住率同比下滑2.7%，爲86.7%，華住酒店集團入住率同比下滑1.6%，爲92.5%，錦江之星入住率下滑2.15%，爲80.9%。

　　“根據三季度財報粗略估算，如家平均每家酒店每天淨利潤約1081元，華住平均每家酒店每天淨利潤則只有約889元”華美酒店顧問機構首席知識官、高級經濟師趙煥焱認爲，“若以每家店100間房計算，單房單晚利潤10元左右”。

　　對此，如家CEO孫堅則對《證券日報》記者表示，該算法並未將新開店、次新店仍處於培養期間，並非是一個正常的盈利狀態考慮其中，新開店攤薄了整體盈利水平。

　　新希望5億澳元佈局全產業鏈  看中澳洲農牧與食品

　　11月17日，中澳結束自由貿易協定談判，意味着中澳經貿關係將開啓新的篇章。同一天，新希望對外宣佈，擬用5億澳元投資澳洲農牧及食品產業，其中大部分投資將用於支持新希望乳業在澳的合作項目及產業發展。