在滬港通成行前最後一個交易日，市場心態顯然不穩，滬深股均出現下跌。截至上周五收盤，滬綜指跌0.27%至2478.82點，深綜指跌0.24%至1322.62點。

　　消息面上，周末公布的10月末廣義貨幣M2同比增12.6%，增速較9月末低0.3個百分點。當月人民幣貸款增5483億元。10月份社會融資規模為6627億元，環比減4728億元，顯著不如預期的8875億元。

　　目前央行政策目標有些兩難，既想去杠杆，又想促使貸款增加並保持經濟活力。這種矛盾心態導致其不願全面降息、降准，卻又通過多種工具定向注入流動性，即想『滴灌』而不願意『漫灌』。從上述10月份數據看，未來出臺規模更大的刺激政策機會在上昇。這種預期對股市存在潛在利好。

　　周末消息稱，內地個人投資者通過滬港通投資港股獲利將在3年內暫免征收所得稅；對香港市場投資者通過滬港通買賣A股股票所取得的差價收入，暫免征營業稅。上述消息無疑對即將到來的滬港通有益。

　　從上周五A股盤面看，受益於滬港股的品種有少部分繼續表現，多數回調，比較典型的就是券商股及銀行股。港股方面相關個股也部分地出現了獲利回吐現象。

　　明顯受益於滬港通而上漲的品種也有，如青啤、茅臺、五糧液、片仔?、雲南白藥、萬科、伊利之類，這些品種所屬板塊比較分散。其中萬科、雲南白藥、五糧液等雖不屬於滬股，但同樣受益於滬港通，這一方面是因為深港通已被市場預期，另一方面是因為個股原本就有比價效應。比如說，當茅臺受益於滬港通而漲時，在深圳上市的五糧液也會聯動。

　　最近兩個交易日次新股跳水明顯，高價次新股方面，良信電器、騰信股份壓制效益明顯；低價次新股則有蘭石重裝領跌。周五次新股大量跌停，筆者相信內因是主要的，即這個板塊前期炒作過猛，泡沫已較多。至於相關利空，這只是下跌外因。假設良信電器沒炒那麼高，即使無高送轉，其實也不算回事。

　　下周一市場應很有看頭，建議投資者多多觀察，暫時少動。就個人感覺而言，筆者認為滬港通開閘後震蕩雖然難免，但出現『見光死』的機會應不大。畢竟如今市場已較以往成熟多了。

　　滬港通在短期內可能有利於A股，畢竟全球投資者對A股較感興趣。不過就中長遠看，滬港通可能無法過度拔高A股，而這應與我們利率較高相關。

　　目前人民幣處於昇值狀態，昇值收益或許能彌補利率損失，所以當人民幣整體處於昇勢時，境外投資者可能願意持人民幣計價股票。然而從長遠看，人民幣並不會這麼永遠昇下去，屆時滬港通對A股的支橕顯然會被削弱。這個時間點也許不會太久就將到來，因明年美聯儲幾乎必然將加息。